投資決策方法的運(yùn)用概述(文件)
【正文】 制。 考慮到通貨膨脹因素 ，越南戰(zhàn)爭(zhēng)代價(jià)達(dá)到 6700億美元 ， 達(dá)到其 GDP的 14％ 。 因此，第 1年凈營(yíng)運(yùn)資本為： 90003000+2500+1500 = 10,000 （美元）占銷(xiāo)售收入 10% 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 投資 : ( 1) 保齡球機(jī)器設(shè)備 ( 2) 累計(jì)折舊 ( 3) 機(jī)會(huì)成本 ( 4) 凈營(yíng)運(yùn)資本 ( 年末 ) 0 ( 5) 凈營(yíng)運(yùn)資本變化 ( 6) 投資的總現(xiàn)金流量 [ ( 1) + ( 3) + ( 5) ] 收入 : ( 7) 銷(xiāo)售收入 ( 8) 經(jīng)營(yíng)成本 ( 9) 折舊 ( 10) 稅前利潤(rùn) 61 .20 ( 1 1) 所得稅 ( 12) 凈利潤(rùn) 表 1:包爾得文公司的現(xiàn)金流量表 (單位 :千美元 ) 增量現(xiàn)金流量 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年(1)銷(xiāo)售收入 100 (2)經(jīng)營(yíng)成本 50 88 (3)所得稅 (4)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 (5)投資的總現(xiàn)金流量 260 0 (6)項(xiàng)目的總現(xiàn)金流量 260 NPV 4% 10% 15% 20% IRR= %風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 1) 敏感性分析 ? 2) 盈虧平衡分析 ? 會(huì)計(jì)利潤(rùn)的盈虧平衡點(diǎn) : ? =(固定成本 +折舊 )/(單價(jià) 單位變動(dòng)成本 ) 變量 悲觀估計(jì) 正常估計(jì) 樂(lè)觀估計(jì) 銷(xiāo)量 價(jià)格 成本 補(bǔ)充 2*: 是否應(yīng)該放棄不創(chuàng)造價(jià)值的投資？ 投資決策中的惡性增資問(wèn)題 （續(xù)） ? 什么是惡性增資 ? 惡性增資的理論解釋 ? 惡性增資的影響因素、預(yù)警與控制 什么是惡性增資 — 案例 誰(shuí)會(huì)更有可能去看比賽 ? ? A先生花錢(qián)預(yù)訂一張籃球賽的門(mén)票， B先生也有一張同樣的票，不過(guò)是別人送的。 2．認(rèn)為他們能使 50000美元的成本中的 3000美元延遲支付，因此現(xiàn)金支出只有 47000美元。 換言之，對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的投資在項(xiàng)目周期結(jié)束時(shí)能夠完全收回。和其他制造類(lèi)企業(yè)一樣，它必須在生產(chǎn)和銷(xiāo)售之前購(gòu)買(mǎi)原材料并對(duì)存貨進(jìn)行投資。因此，制造過(guò)程的現(xiàn)金流出預(yù)計(jì)每年將增長(zhǎng) 10%。 該機(jī)器設(shè)備在 5年的使用期內(nèi) 年產(chǎn)量預(yù)計(jì)如下： 5000、 8000、1202 10000和 6000。保齡球生產(chǎn)廠址位于一幢靠近洛杉磯的、由公司擁有的建筑物中。這三組問(wèn)卷的調(diào)查結(jié)果比預(yù)想的要好，支持了亮彩色保齡球能夠獲得 10%~15%的市場(chǎng)份額的結(jié)論。他相信許多保齡球愛(ài)好者認(rèn)為外表和時(shí)髦的式樣比質(zhì)量更重要。 ? 在項(xiàng)目生命周期結(jié)束時(shí)： ? 固定資產(chǎn)可回收多少？ ? 營(yíng)運(yùn)資本可回收多少？ 鯊魚(yú)引誘劑的預(yù)期總現(xiàn)金流量 年 0 1 2 3 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量 $51,780 $ 51,780 $ 51,780 NWC變化 $20,000 $ 20,000 資本支出 $90,000 0 0 0 項(xiàng)目現(xiàn)金 流量合計(jì) $110,000 $51,780 $ 51
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1