國(guó)債期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理(文件)
【正文】 36 三、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理 經(jīng)驗(yàn)的資金管理原則：分散投資 縱向投資分散化是指選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種分散資金投入，使得在任何一個(gè)市場(chǎng)群類上所投入的保證金總額，限制在總資本的一定比例之內(nèi)，比如 20%30%，防止在某一群類市場(chǎng)中陷入過多的本金。 ，為 1比 3。如支撐， K線形態(tài)、均線、布林帶等等 39 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理 11月 6日跌破支撐，新的跌勢(shì)形成 國(guó)債期貨 1312合約走勢(shì)圖 40 三、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理 — 回購(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)管理 回購(gòu)利率對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格的影響不是很大，但是由于短期資金非常短缺，發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)時(shí)就會(huì)導(dǎo)致回購(gòu)利率大幅飆升，從而對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格造成比較大的影響。 交割風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：賣方盡可能提早準(zhǔn)備好可交割券，如果市場(chǎng)中拿不到 CTD券，可以選擇次便宜的流動(dòng)性較好的可交割券交割；買方要考慮手中的資金是否足夠交割，如果資金不足，可以提前平掉部分多單倉(cāng)位。 55 通病一、滿倉(cāng)操作 ?期市有句俗話 — 滿倉(cāng)者必輸！。 五、期貨投資者的 10條通病 57 通病三、持倉(cāng)綜合癥 ?這是投資者的一種通病， “ 癥狀 ” 表現(xiàn)為：當(dāng)手中無單時(shí)手癢閑不住，非要下單不可；手中有單又恐慌，一旦市場(chǎng)朝反方向運(yùn)作，就不知如何是好；認(rèn)為機(jī)會(huì)不斷，總是想不停地操作，結(jié)果越做越賠，越賠越做。 五、期貨投資者的 10條通病 58 通病四、判頂斷底 ?有些投資者總是憑主觀判斷市場(chǎng)的頂部和底部，結(jié)果是被套在山腰，砍也砍不動(dòng)了，最終導(dǎo)致大虧的結(jié)局。 ?防范方法：承認(rèn)自己有錯(cuò)的時(shí)候，不存僥幸心理，堅(jiān)決在第一時(shí)間止損。期貨市場(chǎng)與之同理。 ?防范方法：在沒有一股力量打破另一股力量時(shí)，不要?jiǎng)臃聪虻哪铑^，多頭市就是做多，平多、再多、再平多 ?? 空頭市則堅(jiān)持開空、平空、再開空、再平空 ?? 五、期貨投資者的 10條通病 62 通病八、把握不好進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī) ?賺錢的持倉(cāng)拖成虧損持倉(cāng)后出場(chǎng)；短線操作改成了長(zhǎng)線操作，最后虧損出場(chǎng)；該買沒買，該賣沒賣，好的機(jī)會(huì)總是被錯(cuò)過； ?防范方法：制定交易計(jì)劃，如果你做短線，就堅(jiān)持按計(jì)劃時(shí)間進(jìn)出；做長(zhǎng)線就不要天天自己盯著電腦看，可以委托別人告訴你每天的價(jià)格就可以了；按計(jì)劃交易，堅(jiān)持下來，你會(huì)發(fā)現(xiàn)帳面資金比原來增加了很多。做期貨有時(shí)運(yùn)氣也很重要，主力并不缺你這一手。 ?從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在市場(chǎng)發(fā)育初期設(shè)立漲跌停板，能夠有效維護(hù)市場(chǎng)的健康正常運(yùn)行。 69 70 70 境外國(guó)債期貨保證金水平 數(shù)據(jù)來源：各交易所網(wǎng)站 最低交易保證金 71 最低交易保證金 ? 設(shè)計(jì)思路 ?國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)性很小，國(guó)際市場(chǎng)上 5年期國(guó)債期貨保證金水平低于 %。 – 引導(dǎo)沒有交割意愿 /能力的投資者將交易轉(zhuǎn)向非交割合約； – 確保交割守約方能夠獲得資金補(bǔ)償，保障交割流程順利結(jié)束。 ? 會(huì)員限倉(cāng)制度：防止持倉(cāng)過度集中的風(fēng)險(xiǎn) ? 投機(jī)客戶限倉(cāng)制度：有效防止市場(chǎng)操縱行為 ? 交割月限倉(cāng)：可以有效減小逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn) 74 1000手 500手 100手 75 出入金環(huán)節(jié) 開戶環(huán)節(jié) 交易環(huán)節(jié) 銷戶環(huán)節(jié) 結(jié)算環(huán)節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理制度 七、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制 76 ?客戶身份識(shí)別 ?合適的投資者選擇 ?現(xiàn)場(chǎng)開戶 ?開戶審批 （ 1）開戶環(huán)節(jié) 77 ?確認(rèn)資金調(diào)撥人身份 ?反洗錢監(jiān)控 ?一一對(duì)應(yīng) （ 2）出入金環(huán)節(jié) 78 ?技術(shù)保障 ?人工報(bào)單 ?風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控 ?追保及強(qiáng)平 （ 3）交易環(huán)節(jié) 79 （ 4）結(jié)算環(huán)節(jié) 交易結(jié)算單的送達(dá)與確認(rèn) ?交易異議的處理流程 80 （ 5）銷戶環(huán)節(jié) ?結(jié)算單確認(rèn)簽字 ?辦理銷戶相關(guān)手續(xù) ?身份確認(rèn) 81 謝謝！ 82 演講完畢，謝謝觀看！ 。 72 73 交割期間保證金設(shè)定 73 ? 逐級(jí)提高交易保證金的方式可以采取交割月前一月中旬的第一個(gè)交易日將交易保證金由正常水平提高至 3%； ? 交割月前一月下旬的第一個(gè)交易日起提高至 4%。 71 72 交割期間保證金 ? 境外成熟期貨市場(chǎng)在臨近交割期時(shí)不調(diào)高保證金。 ? 過高的保證金水平也會(huì)導(dǎo)致交易者機(jī)會(huì)成本的增加，影響市場(chǎng)交易的積極性和活躍度，不利于市場(chǎng)流動(dòng)性。 五、期貨投資者的 10條通病 6
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