國債期貨交易風險管理(完整版)
【正文】 現(xiàn)了非常大的問題。分為以下三種情況： ? 下單方向錯誤 ? 下單數(shù)量錯誤 ? 混淆開倉和平倉 15 強行平倉風險 價格不利變化 持倉虧損 強行平倉 資金鏈斷裂 實際虧損 保證金比率提高 強行平倉 二、國債期貨交易的主要風險 16 三、市場風險管理 00t repoICFCTD P I R Yrt為 券的轉換因子， 現(xiàn)券的凈價， 為應計利息， 為回購利率， 為現(xiàn)券的面值， 為現(xiàn)券的到期收益率， 為初始時間。 23 三、市場風險管理 — 到期收益率風險管理 VAR法： 24 三、市場風險管理 — 到期收益率風險管理 VAR法的分類： 3. Monte Carlo模擬法 25 三、市場風險管理 — 到期收益率風險管理 價格 收益率 頻率 收益率 價格 頻率 風險因子映射： 26 三、市場風險管理 — 到期收益率風險管理 5年期國債收益率日變化頻率圖 (bp)： 27 三、市場風險管理 — 到期收益率風險管理 歷史法下 5年期到期收益率的 VAR值： 28 三、市場風險管理 — 到期收益率風險管理 =*VAR VAR D期 貨 價 格 變 動 收 益 率 變 動得到了收益率的 VAR，就可以得到國債期貨價格變化的 VAR： = * *10000*VAR 期貨價格變動期貨賬戶金額的變動期貨價格 手數(shù)29 三、市場風險管理 — 到期收益率風險管理 例子： 2023年 10下旬，假設有一個機構投資者手里面有 100萬張的國債 1315現(xiàn)貨。剩余的 ，以獲取利息收入。 36 三、市場風險管理 經(jīng)驗的資金管理原則：分散投資 縱向投資分散化是指選擇少數(shù)幾個熟悉的品種分散資金投入，使得在任何一個市場群類上所投入的保證金總額，限制在總資本的一定比例之內(nèi)，比如 20%30%，防止在某一群類市場中陷入過多的本金。如支撐， K線形態(tài)、均線、布林帶等等 39 市場風險管理 11月 6日跌破支撐，新的跌勢形成 國債期貨 1312合約走勢圖 40 三、市場風險管理 — 回購利率風險管理 回購利率對國債期貨價格的影響不是很大，但是由于短期資金非常短缺，發(fā)生流動性危機時就會導致回購利率大幅飆升，從而對國債期貨價格造成比較大的影響。 55 通病一、滿倉操作 ?期市有句俗話 — 滿倉者必輸！。 五、期貨投資者的 10條通病 58 通病四、判頂斷底 ?有些投資者總是憑主觀判斷市場的頂部和底部，結果是被套在山腰，砍也砍不動了，最終導致大虧的結局。期貨市場與之同理。做期貨有時運氣也很重要，主力并不缺你這一手。 69 70 70 境外國債期貨保證金水平 數(shù)據(jù)來源：各交易所網(wǎng)站 最低交易保證金 71 最低交易保證金 ? 設計思路 ?國債期貨價格波動性很小，國際市場上 5年期國債期貨保證金水平低于 %。 ? 會員限倉制度：防止持倉過度集中的風險 ? 投機客戶限倉制度：有效防止市場操縱行為 ? 交割月限倉：可以有效減小逼倉風險 74 1000手 500手 100手 75 出入金環(huán)節(jié) 開戶環(huán)節(jié) 交易環(huán)節(jié) 銷戶環(huán)節(jié) 結算環(huán)節(jié) 風險管理制度 七、期貨經(jīng)營機構的風險控制 76 ?客戶身份識別 ?合適的投資者選擇 ?現(xiàn)場開戶 ?開戶審批 （ 1）開戶環(huán)節(jié) 77 ?確認資金調(diào)撥人身份 ?反洗錢監(jiān)控 ?一一對應 （ 2）出入金環(huán)節(jié) 78 ?技術保障 ?人工報單 ?風險監(jiān)控 ?追保及強平 （ 3）交易環(huán)節(jié) 79 （ 4）結算環(huán)節(jié) 交易結算單的送達與確認 ?交易異議的處理流程 80 （ 5）銷戶環(huán)節(jié) ?結算單確認簽字 ?辦理銷戶相關手續(xù) ?身份確認 81 謝謝！ 82 演講完畢，謝謝觀看！ 。 71 72 交割期間保證金 ? 境外成熟期貨市場在臨近交割期時不調(diào)高保證金。 五、期貨投資者的 10條通病
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