房地產金融-地產基礎知識培訓講義(文件)
【正文】 m NPP ?mmt RtPPI ???? )]1([ tmt IPPI ?? 本金等額還款利息與本金關系圖 時間 mN利息 本金 月還款額線 mP 四、房地產抵押貸款風險 發(fā)放房地產抵押貸款的金融機構，而臨著違約風險 (default risk)、利率風險 (interest rate risk)、購買力風險 (purchasing power risk)、流動性風險 (liquidity risk)。 違約又分理性違約和被迫違約 。 購買力風險 也稱為通貨膨脹風險 。 如果急于出售這一債權則會遭受損失 。 信托體現(xiàn)了多邊的經濟關系，即包括委托人、受托人、受益人在內的多邊信托關系，這三個當事人在一項信托行為中，缺一不可。 房地產資金信托 房地產資金信托是指個人或企業(yè) 、 團體 （ 統(tǒng)稱委托人 ）基于對房地產信托機構的信任 ， 將自己合法擁有的資金委托給信托公司 ， 由信托公司把資金集合到一定數(shù)量后投資到房地產項目或貸款給房地產公司 ， 取得投資回報或貸款利息后交給委托人的信托業(yè)務 。 近期房地產信托的特點： 從運用對象看，有爛尾樓的處理、房地產信托收益權轉讓、聯(lián)合進行房地產信托開發(fā)、信托公司成立房地產項目公司等；從投資方式看，有貸款、股權投資、貸款＋股權投資等形式。 房地產抵押支持證券 MBS 房地產抵押支持證券（ mortgage— backed security， MBS）是房地產抵押貸款證券化多種工具的合稱。 美國房地產抵押貸款證券化具體模式 直接出售給投資者 ； 通過中介商或交易商出售給投資者但要負擔中介費 ； 由政府國民抵押協(xié)會 GNMA(Ginnie Mae)擔保 下證券交易商發(fā)行出售抵押轉手證券給投資者。 參考主題：房地產市場的現(xiàn)實問題、前景分析；土地管理；城市土地經營中的若干問題；房地產市場有沒有泡沫；房地產市場營銷；物業(yè)管理現(xiàn)實問題；房地產開發(fā)企業(yè)的誠信；杭州房產市場的特點分析；房地產物業(yè)投資價值分析；房地產金融業(yè)務及創(chuàng)新；房地產投資信托；房地產資產證券化的理論探討等。 中介機構以抵押貸款證券換取抵押貸款資產發(fā)行證券 ； 中介機構以取得的抵押貸款資產發(fā)行票據(jù)或債券 。 美國 MBS發(fā)行增長圖 （圖片掃描自茲維 房地產集合信托產品 第五節(jié) 房地產證券化 證券化 (Securitization)可分為融資證券化（ Financing Securitization）和資產證券化（ Asset Securitization）兩大類。貸款方式的收益是貸款利息，受益人在規(guī)定的期限內能得到比銀行同期存款利率稍高的收益。 房地產信托的概念 房地產信托是指信托機構受委托人的委托，為了受益人的利益，代辦房地產的買賣、租賃、收租、保險等代管代營業(yè)務以及房地產的登記、過戶、納稅等事項，有些還以投資者身份參與對房地產開發(fā)經營的投資，也有的還受理其他代理業(yè)務。 第四節(jié) 房地產信托投資 信托是指資財?shù)乃腥耍ㄗ匀蝗嘶蚍ㄈ耍┌凑兆约旱哪康幕蚶妫瑢⑵渌鶕碛械馁Y財委托給他人或信托機構代為管理或處理的一種經濟行為。 “傾斜效應 ”(tilt effect) 逐年遞增償還抵押貸款 GPM和利率可調整抵押貸款都基本解決了這一問題 。 一般來講 ，固定利率貸款的貸款期限越長 ， 金融機構面臨的利率風險越嚴重 。 發(fā)放抵押貸款的金融機構一般通過對審核還貸額 — 收入比 (payment to ine ratio)和抵押貸款率 (loan to value ratio)來控制違約風險 。 mPTM 1)1()1(1)1( ????????????m
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