上海政權交易所研究中心－－公司治理問題與前景(文件)
【正文】 ，還使公司少數(shù)人在幾乎沒有風險的情況下很快賺錢發(fā)財。他們 大多數(shù)時候都是在跟自己人交易 。此外，在 1989年至 2023年期間， 71位參議員和 187位眾議員收受了安然公司的政治資助。– 董事會的運作 ? 董事和管理人員的薪酬 ? 股東獲得信息的權利 ? 公司層面 – 其他利益相關者? 職員、供應商、銀行等參與公司重大決策 – 政治基礎 ? 相對獨立有足夠權力的證券監(jiān)管機構 ? 以清晰、及時的方式公開披露各種有關信息，包括財務報表（分部的和合并的報表，董事和高層管理人員的報酬水平和獎勵手段等）和公司治理信息 ? 產(chǎn)品市場的充分競爭 推進微觀實踐的同時， 大力推進社會層面上的制度建設和制度變革– 三大重點1. 法律體系– 基于投資者本位，以保護投資者和保證公司健全運作為目標，修改《公司法》– 基于投資者本位，以保護投資者和保證證券市場健全運作為目標，修改《證券法》– 法律的可實施性：使法律實施的成本和障礙最小化，發(fā)展以投資者主動行動為基礎的法律自我實施機制，包括集體訴訟機制五、中國上市公司治理制度建設1. 政商分離? 建立獨立于政府和政治機構的企業(yè)部門，監(jiān)管職能和所有者職能分離2. 國企改革? 強化國有股東的責任：忠誠責任和注意責任（勤勉盡責）? 國有資產(chǎn)管理目標單一化：創(chuàng)造股東價值演講完畢，謝謝觀看！。? 政商分開 ? 股票市場的有效運作（市場效率，公司控制權市場的發(fā)展） ? 公司財務報告所依據(jù)的會計標準 ? 監(jiān)管機構對信息披露的要求四 、 公司治理存在的問題公司治理制度 ? 司法資源、獨立性和效率 ? 社會層面 ? 及時準確全面披露公司治理信息 ? 股東所有權權利 – 股東的權利 ? 董事會的有效性，如董事會下設委員會 四 、 公司治理存在的問題典型案例分析 聞– The solution is to establish basic working practices as the norm in every listed pany of any size: ? a strong board, with an appropriate balance of executive and nonexecutive members? a clear leader drawn from the independent directors? an enhanced role for the audit mittee and pensation principles that minimise the temptations of stock price manipulation…… 公司治理不佳是所有失敗的公司的共同原因四 、 公司治理存在的問題典型案例分析 聞– 丑聞出現(xiàn)后社會的反應? 美國參、眾兩院：調(diào)查、聽證? 司法部：刑事調(diào)查? 聯(lián)邦調(diào)查局：搜查? SEC? 傳媒? 勞工部? 投資者四 、 公司治理存在的問題典型案例分析 2. 紅 光丑 聞–造假上市–其他？！–丑聞出現(xiàn)后社會的反應？！四 、 公司治理存在的問題我國公司治理存在著嚴重的制度性缺陷公司治理制度 調(diào)查人員現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，恰在此時，那些執(zhí)行級人員虛報公司利潤多達 10億美元 。 據(jù)報道，法斯托經(jīng)營的一個家庭基金在短短兩個月內(nèi)就把 450萬美元。 actions? Whistleblowers39。 “ 三 、全球公司治理的不同模式 control 公司所有權高度集中和家族控制，導致能使占支配地位的家族自己作出關鍵決策的治理機制。 三 、全球公司治理的不同模式 /政府模式 三 、全球公司治理的不同模式 (insidersystem)特征：（ 1）股權高度集中在內(nèi)部人集團中。在日本與法國等國家，公司間交叉持股比較普遍，通過交叉持股形成一些有較穩(wěn)定聯(lián)系的集團，如在日本，交叉持股將工業(yè)集團和金融公司、顧客和供應商緊密組織在一起，銀行是其中的中心，主辦銀行在集團中起領導作用。 （ 1）銀行為中心的模式。三 、全球公司治理的不同模式1. 英美外部人模式（ outsider system）特征：– 股權分散在個人和機構投資者手中– 對管理層監(jiān)督以資本市場為基礎 (2023)IOSCO? EuroshareholdersgovernanceStudiesCentreforNetwork(1999)? Sound CommitteeCorporateAPEC： ofLCGI firstsinceinhas with TheasShanghai Stock Exchange guidelinesCSRC guidelines)documentsnoworglobalDavis在這個階段， OECD的公司治理原則已得到廣泛的認同，新興市場國家和地區(qū)都紛紛推出自己的公司治理準則，學界對公司治理的重要性都進行了大量實證研究，表明一國或地區(qū)公司治理水平越佳，投資者保護越好，該國和地區(qū)的公司價值就越高，資本市場就越發(fā)達（ Laporta， 2023）。責任是減少代理成本的基礎。誠信是為董事和管理層提供足夠的激勵與約束的關鍵。justifies930% .quartilethe But paniesreturnsfivemarkets.firmsupdatedhousehighergovernedpanies,
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