【正文】 頭房企萬科、保利、金地、世茂以價換量，高周轉策略效果明顯12023800040000160001501209060300180萬科銷售量價情況銷售面積（萬平米） 銷售均價（元）1202380004000016000100806040200120保利銷售量價情況銷售面積（萬平米） 銷售均價（元）13500900045000180005040302010060金地銷售量價情況銷售面積（萬平米） 銷售均價（元）世茂銷售量價情況數據來源： Wind，研究202306202309202312202303202306202309202312202302202304202306202308202310202312202302202304202309202312202303202306202309202312202303202306202308202310202306202303202312202312202302202304 202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202307202310202301202304202307202310202301202304202307202310202301202304202307202310202301202304中海外、綠城以價換量，恒大、融創(chuàng)銷售回暖，價格企穩(wěn)25000202301500010000500009075604530150中海外銷售量價情況銷售面積（萬平米） 銷售均價（元）35000280002100014000700006050403020100綠城銷售量價情況銷售面積（萬平米） 銷售均價（元）800070006000500040003000202310000900016012080400200恒大銷售量價情況銷售面積（萬平米） 銷售均價（元）2023015000100005000025000161284020融創(chuàng)銷售量價情況銷售面積（萬平米） 銷售均價（元）數據來源： Wind，研究行業(yè)償付能力趨好，龍頭房企財務更穩(wěn)健202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304調控下，房企資金偏緊，自籌資金增長明顯全國房地產投資資金來源情況國內貸款（億元） 自籌資金（億元） 其他資金（億元） 利用外資（億元） 5%0%10%20%15%25%30%35%2023 2023 2023 2023 2023 2023開發(fā)商銀行貸款 個人按揭貸款 開發(fā)商非銀行金融機構貸款 房地產市場貸款占銀行信貸比重（右軸）調控下，房地產各類貸款得到有效控制房地產相關的銀行貸款情況305457 5637 500010002023150025003000350010020304050602023年上半年 2023年下半年 2023年上半年 2023年下半年 2023年上半年幵販數量 幵販金額（披露數據）：百萬美元 ,右軸數據來源：清科數據中心，研究最近兩年來行業(yè)并購高潮迭起，集中度呈現提升的趨勢，也是去杠桿下股權融資的需要。真正的理性是，這種模式如何在當下進行著，并非介入的模式如何。05年、 08年某些房 企股權轉讓的戲碼在今年重新上演了一遍，其實更多案例在背后悄悄發(fā)生。廣州、杭州、濟南、昆明、南京、珠海、重慶共 7個城市出現新增漲價樓盤。反過來，走勢也一定是市場各方合力的最終結果。房地產行業(yè)發(fā)展的內生因素包括經濟增長、人口結構、居民收入和消費、城鎮(zhèn)化、城市發(fā)展等等，我們在過往的報告里對上述因素均已做過深度分析。關于市場，我們已經探討過頗多。走勢必完美，其后是趨勢的一背而馳。走勢全國房地產市場各挃標表現逐步好轉20230220230220230420230620230420230620230820230820231020231220230220230420230620230820231020231220231020231220230220230420230620230820231020231220230220230420230620230820231020231220230220230420230620230820231020231220230220230420230620230820231020231220230220230420230620230820231020231220230220230420230620230820231020231220230220230420230620230820231020231220230220230420230220230490% 商品房銷售面積同比 商品房銷售金額同比全國商品房、商品住宅銷售面積和銷售金額同比增速底部企穩(wěn)回升全國商品房銷售面積、銷售金額同 比商品住宅銷售面積同比 商品住宅銷售金額同比70%50%30%10%10%30%全國商品住宅銷售面積、銷售金額同比90%70%50%30%10%10%30%數據來源：國家統(tǒng)計局202302202305202308202311202302202305202308202311202302202305202308202302202305202308202311202302202305202308202311202302202305202308202311202302202305202308202311202302202311202302202305202308202311202302202305202308202311202302202305202308202311202305202308202311202302202305202308202311202302202305202308202311202302202305202308202311202302202302202305202308202311202302202305202308202311202302202305202305房地產開發(fā)投資增速繼續(xù)回落，其中商業(yè)營業(yè)用房投資運行平穩(wěn)，住 宅開發(fā)投資回落，辦公樓開發(fā)投資震蕩上行80% 住宅開發(fā)投資完成額累計同比 辦公樓開發(fā)投資完成額累計同比 商業(yè)營業(yè)用房開發(fā)投資完成額累計同比60%50%40%30%20%10%0%120%100%房地產開發(fā)投資繼續(xù)回落房地產開發(fā)投資完成額 :累計同比辦公樓開發(fā)投資表現較好60%40%20%0%20%數據來源：國家統(tǒng)計局202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304202306202308202310202312202302202304 住宅 :累計 同比 辦公樓 :累計同 比 商業(yè)營業(yè)用房 :累計同比房屋新開工面積增速降幅開始收窄， 辦公樓新開工面積增速初步觸底01房屋新開工面積增速降幅收窄房屋新開工面積 :累計同比住宅新開工面積同比降幅收窄、辦公樓新開工面積增速初步觸底0數據來源：國家統(tǒng)計局水漲船高，市場持續(xù)回暖202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306一線城市：北京、深圳、上海、廣州 3月份以來成交量大幅上漲 ,成交 均價趨于平穩(wěn)北京商品住宅月度量價變化 深圳商品住宅月度量價變化上海商品住宅月度量價變化 廣州商品房月度量價變化200150100500商品住宅成交面積（萬平米） 商品住宅成交均價（元 /平方米）30000250002023015000100005000050454035302520151050商品住宅成交面積（萬平米） 商品住宅成交均價（元 /平方米）300002500020230150001000050000160140120100806040200商品住宅成交面積（萬平米） 商品住宅成交均價（元 /平方米）300002500020230150001000050000200150100500商品房成交面積（萬平米） 商品房成交均價（元 /平方米）15000120239000600030000202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202