商業(yè)銀行信貸管理第四節(jié)現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型(文件)
【正文】 概率若假定資產(chǎn)價(jià)值是正態(tài)分布，就可根據(jù)違約距離直接求得違約概率若違約距離為 2σA，由于公司未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值在其均值周圍 177。其二，違約模型（其二，違約模型（ DM），考察違約概率，不考慮信用），考察違約概率，不考慮信用等級(jí)變化。（假定前提：同一信用等級(jí)內(nèi)債務(wù)人的資信狀況相同，即具有相同的轉(zhuǎn)移概率；實(shí)際信用等級(jí)轉(zhuǎn)移概率等于歷史平均轉(zhuǎn)移概率）貸款估值 貸款的理論市價(jià)隨信用等級(jí)變化而變化，若信用等級(jí)下降，貸款剩余現(xiàn)金流量的信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差（違約風(fēng)險(xiǎn)升水）就會(huì)上升，貸款價(jià)值（未來(lái)各期現(xiàn)金流折現(xiàn)值之和）下降；若信用升級(jí)，則信用價(jià)差下降，貸款價(jià)值上升。 假設(shè)貸款價(jià)值服從正態(tài)分布，則置信度為 95％的 VAR值為 1．65σ ；置信度為 99％的 VAR值為 2． 33σ 。假定企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值變化幅度達(dá)到一定程度時(shí)其信用等級(jí)就會(huì)改變，由此得到等級(jí)轉(zhuǎn)移與企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值變化間的映射關(guān)系。 已知貸款組合在不同信用狀態(tài)下的價(jià)值及相應(yīng)的聯(lián)合轉(zhuǎn)移概率，可得到組合價(jià)值的實(shí)際分布，利用聯(lián)合轉(zhuǎn)移概率矩陣和貸款組合價(jià)值矩陣可以估出組合在實(shí)際分布下的 VAR值。 假定企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值服從正態(tài)分布 假定企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的相關(guān)度等于企業(yè)股票收益的相關(guān)度，有待驗(yàn)證。系統(tǒng)宏觀因素受其歷史值影響，也對(duì)當(dāng)期受到的沖擊敏感。模型的局限 技術(shù)上，模型對(duì)轉(zhuǎn)移矩陣的調(diào)整過程是否優(yōu)越還有待驗(yàn)證 應(yīng)用上，模型需要有國(guó)家甚至各行業(yè)的違約數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ) （六）（六） CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加法（信用風(fēng)險(xiǎn)附加法（ Creditrisk+模型）模型）基本思路：? 違約率的不確定性和違約損失的不確定性都很顯著，應(yīng)按風(fēng)險(xiǎn)暴露大小將貸款組合劃分成若干頻段，以降低不精確的程度?！?現(xiàn)代銀行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理師（ Financial Risk Professionals， FRM) ）應(yīng)具備的知識(shí)結(jié)構(gòu)與技能？GARP——FRM 認(rèn)證考試內(nèi)容 l 第一部分 數(shù)量分析 條件求償權(quán)與 KMV模型 交易風(fēng)險(xiǎn) 條款 ) 組合信用風(fēng)險(xiǎn) 信用衍生品l 第四部分 營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)構(gòu)整體風(fēng)險(xiǎn)的管理 l 兩書都由機(jī)械工業(yè)出版社出版演講完畢，謝謝觀看！。(權(quán)重 10%)SPV(特設(shè)目的機(jī)構(gòu) )利率與收益 回收率 (權(quán)重 25%)l 第三部分 信用風(fēng)險(xiǎn)衡量與管理 由于逐筆度量損失程度較困難，可按貸款的風(fēng)險(xiǎn)暴露將信貸組合劃分為若干頻段（次級(jí)組合）具體步驟 第一步，將貸款組合按每筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)暴露劃分為各個(gè)頻段第二步，求出各頻段的違約概率分布 ? 首先，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)確定某頻段的平均違約率（次數(shù)）? 其次，將平均違約率代入泊松分布函數(shù)中，可求得頻段中違約次數(shù)的概率? 然后，將違約次數(shù)和相應(yīng)的概率結(jié)合，可得到該頻段違約次數(shù)的概率分布曲線? 第三步，計(jì)算各頻段的損失分布 預(yù)期損失＝平均違約次數(shù) 單筆貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露； 實(shí)際損失值 =實(shí)際違約次數(shù) 單筆貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露 將違約損失值與對(duì)應(yīng)的違約概率結(jié)合，可得到該頻段的損失分布曲線? 第四步，將各頻段的損失分布加總得到組合損失分布? 進(jìn)而，計(jì)算出未預(yù)期到的損失值，即可確定組合的經(jīng)濟(jì)資本要求 —— 模型的特點(diǎn) 違約模型 信用度量術(shù)將違約率視為離散變量，信用風(fēng)險(xiǎn)附加法將違約率視為連續(xù)變量 將財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)精算方法引入信用風(fēng)險(xiǎn)度量中—— 模型的優(yōu)點(diǎn)只考慮違約事件，要估計(jì)的變量少，數(shù)據(jù)要求較簡(jiǎn)單—— 模型的缺點(diǎn)l 忽略信用等級(jí)變化l 關(guān)于違約次數(shù)服從泊松分布的假定可能與實(shí)際不完全吻合l 未考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（與 KMV、信用度量術(shù)相同） （七）死亡率模型（ Mortality rate） 基本思想： 借鑒保險(xiǎn)精算確定壽險(xiǎn)保費(fèi)的思想，對(duì)各信用等級(jí)債券和貸款死亡率及損失率作專門研究基本步驟： 首先，利用歷史違約數(shù)據(jù)，估計(jì)債券（貸款）壽命周期內(nèi)每一年的邊際死亡率 MMR i=1， 2， …… ， n 然后，計(jì)算累積死亡率 CMR，即債券（貸款）在 N年內(nèi)會(huì)違約的概率其后，將死亡率與 LGD（違約損失率）結(jié)合，得到預(yù)期損失的估計(jì)值預(yù)期違約損失 =違約率 預(yù)期損失率；（預(yù)期損失率 =1－平均挽回率） 最后，計(jì)算意外損失的估計(jì)值（ SRi：存活率 ）—— 模型的特點(diǎn) 屬于違約模型 借用了壽險(xiǎn)精算思想—— 模型的優(yōu)點(diǎn) 思路相對(duì)簡(jiǎn)單，操作難度相對(duì)較低—— 模型的局限 其一，具有違約模型的局限； 其二，簡(jiǎn)單地依靠歷史數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)違約損失 其三，要保證測(cè)算的
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