企業(yè)決策中的風(fēng)險(xiǎn)分析課件(文件)
【正文】 ? 6 35 35 36 演講完畢，謝謝觀看！ 。 ? 6 6 ，說明小設(shè)備方案的期望總凈現(xiàn)值大于大設(shè)備方案，所以，該企業(yè)應(yīng)采用小設(shè)備 26 敏感性分析 ? 分析投資方案時(shí)對(duì)不同變量變化的敏感程度 ? 假定某投資方案的投資額（ C0）為 80 000元，建成后的年凈現(xiàn)金效益量（ NCB）為 15 000元，殘值（ Sa）為 20 000元，貼現(xiàn)率（ i）為 10 %，方案壽命（ n）為 10年 ? 凈現(xiàn)值 NPV=15 000 +20 000 000=19 895（元） ? 假定凈現(xiàn)金效益量減少 10%，為 13 500元， 15 000 （ ），其他變量不變，可重新算得 NPV=13 500 +20 000 000=10 （元） ? 凈現(xiàn)值的變化率 =(10 895 )/19 895=46%，就是說，凈現(xiàn)金效益量減少 10%，會(huì)導(dǎo)致凈現(xiàn)值減少 46% ? 同樣，可分別算出殘值、方案壽命各減少 10%，會(huì)使凈現(xiàn)值減少 %和 25%。企業(yè)根據(jù)變差系數(shù)的不同，規(guī)定方案 A的貼現(xiàn)率為 10%，方案 B的貼現(xiàn)率為 6% ? 問：（ 1）如不考慮風(fēng)險(xiǎn)，哪個(gè)方案好 ?（ 2）如考慮風(fēng)險(xiǎn)，哪個(gè)方案好 ? ? (1)如不考慮風(fēng)險(xiǎn)，方案 A的年凈現(xiàn)金效益 (100 000元 )大于方案 B的年凈現(xiàn)金效益 (90 000元 )，所以，方案 A較優(yōu) ? (2)如考慮風(fēng)險(xiǎn) ? ∴ 如考慮風(fēng)險(xiǎn)， B方案較優(yōu) 100500( 1 1 0 % )1 1 4 5 0 0 ( )90500( 1 6 % )1 6 2 4 0 0 ( )tttt??????10=110=1 000方 案 A: 凈 現(xiàn) 值 = 0 0 0 = 元 000方 案 B: 凈 現(xiàn) 值 = 0 0 0 = 元22 決策樹 ? 指一連串決策過程，在這里，后一期的決策取決于前一期的決策結(jié)果 ? 例題：某企業(yè)考慮用大設(shè)備還是小設(shè)備生產(chǎn)產(chǎn)品的決策樹圖 (貼現(xiàn)率 10%) 第 1年 第 2年 設(shè)備大小 需求 凈現(xiàn)金效益 需求 凈現(xiàn)金效益 大設(shè)備 高 100 000 高 125000 中 50000 低 10000 中 40 000 高 125000 中 50000 低 10000 低 10 000 高 125000 中 50000 低 10000 小設(shè)備 高 70 000 高 80000 中 60000 低 20230 中 50 000 高 80000 中 60000 低 20230 低 10 000 高 80000 中 60000 低 20230 23 大設(shè)備的期望總凈現(xiàn)值 設(shè)備 投資 第 1年 第 2年 期望凈現(xiàn)值 需求（概率） 凈現(xiàn)金效益 現(xiàn)值 需求（概率） 凈現(xiàn)金效益 現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 聯(lián)合概率 期望凈現(xiàn)值 大設(shè)備（ 20230） 高 100000 90900 高 125000 103250 174150 中 50000 41300 112200 低 10000 8260 79160 中 40000 36360 高 125000 103250 119610 中 50000 41300
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