權(quán)證市場投資策略(1)(文件)
【正文】 元 =500元權(quán)證投資策略 避險策略n 除權(quán)和除息。權(quán)證交易規(guī)則 創(chuàng)設(shè)制度 上證交易所 深圳交易所創(chuàng)設(shè)人 新試點券商 新試點券商當(dāng)日創(chuàng)設(shè)限額 無當(dāng)日限額小于 3億， IF 首次發(fā)行量 = 6億； 當(dāng)日創(chuàng)設(shè)限額小于首發(fā) 50%， IF 首次發(fā)行量 6 億； 且（創(chuàng)設(shè)權(quán)證量 + 首發(fā)權(quán)證量 ）〈 = 流通股權(quán)證創(chuàng)設(shè)時間 T+0 T+2 總流通股本（億） 權(quán)證首發(fā)份額（億 ） 當(dāng)日可創(chuàng)設(shè)最大限制（億）鞍鋼新扎 新鋼釩 萬科 投資權(quán)證應(yīng)注意的問題n 嚴格控制投資權(quán)證的倉位n 權(quán)證應(yīng)有止損原則，不宜補倉n 權(quán)證適合作為短線投資品種，持倉時間不宜過長歡迎交流。新行權(quán)比例＝原行權(quán)比例 (除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價 /標(biāo)的證券除權(quán)日參考價 )。n 標(biāo)的證券的結(jié)算價格為行權(quán)日前十個交易日的證券每日收盤價的平均數(shù) n 權(quán)證可以實行 T+0交易n 權(quán)證漲跌幅價格 =10*100=1000元C1=W1*R1 R1 ≥ 0 ，因此，權(quán)證收益大于等于 0C2= W 2（ 1+r） T =W總共資本 C=C1＋ C2,C ≥W權(quán)證投資策略 保本型 (二）例如：投資者 80萬元閑置現(xiàn)金， 一年定期存款利率（稅后） %。Volatility） 有效杠桿比率 =n 杠桿比率 =標(biāo)的資產(chǎn)價格 /（權(quán)證價格 *行權(quán)比例 ） n 例如：武鋼股份 12月 8日收盤價為 ，相對應(yīng)武鋼認購權(quán)證收盤價為 ，杠桿比率為 =評估權(quán)證指標(biāo) —有效杠桿比率n 1 +1評估權(quán)證指標(biāo) —對沖值 (二）價內(nèi) 武鋼認沽證 價格上升 1Delta(△ 每份權(quán)證價格 %行權(quán)比率 )]}%/n 認購權(quán)證的溢價 = ↓ ↓行使價格 ↑ ↓Carlo模型（歐式權(quán)證）二叉樹 Value)n 權(quán)證時間價值，又稱為權(quán)證外在價值，代表的是投資者對未來股價波動的期望。 權(quán)證執(zhí)行價格 =標(biāo)的資產(chǎn)市價 價內(nèi) 權(quán)證執(zhí)行價格 ofthethe權(quán)證內(nèi)在價值 (Intrinsic 做市商必須提供報價和持續(xù)市場價差與數(shù)量備兌權(quán)證、股本權(quán)證與股票期權(quán)海外 權(quán)證發(fā) 展情況環(huán)球權(quán)證發(fā)展?fàn)顩r香港權(quán)證發(fā)展?fàn)顩r（一）香港權(quán)證發(fā)展?fàn)顩r（二）歐洲與香港的權(quán)證交易特征 香港 歐洲發(fā)行成本 高 低投資權(quán)證集中度 高 低投資者 散戶 機構(gòu)投資期限 短 長權(quán)證 價 值權(quán)證價值（ Warrants ３－９個月 主要是認購證 具有最基的權(quán)證條款 標(biāo)的證券發(fā)行公司 股票交割結(jié)算系統(tǒng) 股票交易體系 股本權(quán)證 歐式權(quán)證n )行使時，公司需發(fā)行新的股票。已上市權(quán)
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