【正文】 2023年 1月 4日，買入歐元 30萬， …… 2023年 7月 5日，買入歐元 1030萬。但到了 3月底，公司得知對(duì)方將推遲付款，在 5月1日才能收到這筆貨款。 1=$— 某投資者準(zhǔn)備投入 1000萬 $套匯，試分析： （ 1）在這三個(gè)市場(chǎng)套匯，可行否？ （ 2）如果可行的話，該怎么運(yùn)作？收益如何？套利業(yè)務(wù)n 套利是指投資者利用不同貨幣短期收益率的差異，將資金從收益率較低的貨幣專項(xiàng)收益率較高的貨幣，從中獲取收益的行為。1=US$2，三個(gè)月后美元匯率下降到 163。=105641163。=102949163。主要特征n 交易合約標(biāo)準(zhǔn)化n 交易金額和固定的到期日n 每日價(jià)格波動(dòng)限制n 集中交易和結(jié)算n 市場(chǎng)流動(dòng)性高n 履約有保證英鎊 加元 澳元 日元 瑞士法郎交易單位 英鎊10萬加元10萬澳元1250萬日元瑞士法郎保證金 I：$2800M:$2000I：$900M：$700I：$1200M：$900I：$2100M：$1700I：$2100M：$1700交易月份 12交割日期 合約月份的第三個(gè)星期三清算機(jī)制n 由期貨交易所提供或指定清算所n 由清算所充當(dāng)期貨合約各方的交易對(duì)手n 對(duì)于貨幣期貨買方來說，清算所是賣方n 對(duì)于貨幣期貨賣方來說，清算所是買方n 清算所始終存在，并要求集中清算保證金制度n 客戶在經(jīng)紀(jì)公司開立保證金賬戶，經(jīng)紀(jì)公司在清算所開立賬戶，清算所將所有買賣指令配對(duì)n 最低初始保證金和維持保證金n 逐日結(jié)算制度 (marking to market)n 未平倉頭寸需按當(dāng)日市場(chǎng)結(jié)算價(jià)計(jì)算賬面盈虧，據(jù)以調(diào)整原有的保證金數(shù)額。n 看漲期權(quán)（ Call Option）是指期權(quán)持有者可以在到期日或到期日之前以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)出售者手中買入一定數(shù)量的某種貨幣或放棄這一權(quán)利。n 歐式期權(quán)是只能在到期日當(dāng)天執(zhí)行的期權(quán)。 02:44:3802:44:3802:441/28/2023 2:44:38 AM? 1以我獨(dú)沈久，愧君相 見頻 。 28 一月 20232:44:38 上午 02:44:38一月 21? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2:44:38 上午 2:44 上午 02:44:38一月 21? 沒有失 敗 ，只有 暫時(shí) 停止成功！。 02:44:3802:44:3802:44Thursday, January 28, 2023? 1不知香 積 寺，數(shù)里入云峰。 一月 212:44 上午 一月 2102:44January 28, 2023? 1少年十五二十 時(shí) ，步行 奪 得胡 馬騎 。 02:44:3802:44:3802:441/28/2023 2:44:38 AM? 1越是沒有本 領(lǐng) 的就越加自命不凡。 一月 21一月 2102:44:3802:44:38January 28, 2023? 1意志 堅(jiān) 強(qiáng) 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 2:44:38 上午 2:44 上午 02:44:38一月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告 訴。 一月 212:44 上午 一月 2102:44January 28, 2023? 1 業(yè) 余生活要有意 義 ，不要越 軌 。 02:44:3802:44:3802:44Thursday, January 28, 2023? 1知人者智，自知者明。 2:44:38 上午 2:44 上午 02:44:38一月 21? 楊 柳散和 風(fēng) ，青山澹吾 慮 。 28 一月 20232:44:38 上午 02:44:38一月 21? 1楚塞三湘接， 荊門 九派通。 02:44:3802:44:3802:441/28/2023 2:44:38 AM? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的 積 累。 一月 212:44 上午 一月 2102:44January 28, 2023? 1行 動(dòng) 出成果，工作出 財(cái) 富。 02:44:3802:44:3802:44Thursday, January 28, 2023? 1乍 見 翻疑夢(mèng)，相悲各 問 年。保險(xiǎn)費(fèi)n 由期權(quán)購買方支付給出售方n 期權(quán)購買方的成本上限n 期權(quán)出售方的收入上限n 影響期權(quán)費(fèi)的因素n 期權(quán)的類型n 合約的到期日n 協(xié)定價(jià)格n 匯率波動(dòng)性n 供求狀況看跌期權(quán)出售方看跌期權(quán)購買方合理運(yùn)用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià)n 本幣折外幣用買入價(jià)n 外幣折本幣用賣出價(jià)n 兩種貨幣都是外幣時(shí)，以所用外匯市場(chǎng)所在國(guó)貨幣作為本幣，再依據(jù)上述規(guī)則計(jì)算n 遠(yuǎn)期收匯時(shí)，硬幣折軟幣用遠(yuǎn)期實(shí)際匯率計(jì)算，軟幣折硬幣用即期匯率 n 例：我某公司向英國(guó)出口某種商品，原報(bào)價(jià)為即期付款每箱 1000英鎊，已知倫敦外匯市場(chǎng)匯價(jià)為： 即期匯率 三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 美國(guó) 100130points問： 三個(gè)月遠(yuǎn)期美元的實(shí)際匯率是多少？ 現(xiàn)英國(guó)進(jìn)口商要求改為美元報(bào)價(jià)并即期付款，請(qǐng)問我方應(yīng)報(bào)每箱多少美元？ 如英國(guó)進(jìn)口商要求改為美元報(bào)價(jià)同時(shí)要求延期 3個(gè)月付款，我方應(yīng)報(bào)每箱多少美元？ 進(jìn)口報(bào)價(jià)的選擇n 按人民幣匯率折算成人民幣價(jià)格進(jìn)行比較n 按國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率折算比較謝 謝一月 2102:44:3802:4402:44一月 21一月 2102:44 02:4402:44:38一月 21一月2102:44:382023/1/28 2:44:38? 靜夜四無 鄰 ，荒居舊 業(yè)貧 。n 看跌期權(quán)（ Put Option）是指期權(quán)持有者可以在到期日或到期日之前以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)出售者出售一定數(shù)量的某種貨幣或放棄這一權(quán)利。報(bào)價(jià)內(nèi)容不同 同時(shí)報(bào)兩種價(jià)格 買賣雙方各只報(bào)一種價(jià)格 ,買方只報(bào)買價(jià)，賣方只 報(bào)賣價(jià)結(jié)算方式不同 到期一次性進(jìn)行結(jié)算 每日清算制度外匯期權(quán)交易n 指期權(quán)合約購買方在向出售方支付一定費(fèi)用（保險(xiǎn)費(fèi)）后所獲得的在預(yù)先約定的時(shí)間或這一時(shí)間以前按協(xié)定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量遠(yuǎn)期外匯的選擇權(quán)。p 抵補(bǔ)套利（ covered interest arbitrage） 在進(jìn)行套利交易的同時(shí)進(jìn)行外匯拋補(bǔ)以防匯率風(fēng)險(xiǎn)的行為p 不抵補(bǔ)套利（ uncovered interest arbitrage） 貨幣期貨（ Currency Futures）n 指貨幣期貨交易的雙方約定在未來某時(shí)刻，按既定的匯率相互交割若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)額的某種貨幣。 q 假定三個(gè)月遠(yuǎn)期美元的匯率為 163。=98095英鎊 扣除成本額 100000（ 1+8% 3/12 ） =102023英鎊 10202398095=3905英鎊 投資者反而虧損了 3905英鎊q假定三個(gè)月后美元匯率上升為 163。 如果資金總額為 10萬英鎊，該投資者就可以通過套利凈利潤(rùn) 1000004%3/12 = 1000 英鎊 這是在假定美元與英鎊匯率不變的前提下的結(jié)果。 套匯業(yè)務(wù)n 某日，國(guó)際外匯市場(chǎng)的外匯行情如下： 紐 約： $ 1= € — 法蘭克福： 163。 掉期業(yè)務(wù)n 交易者在買進(jìn)或賣出一種交割日貨幣的同時(shí)賣出或買進(jìn)另一種交割日的同種貨幣數(shù)額相同的外匯交易活動(dòng)。為避免歐元升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司可以采用購買超遠(yuǎn)期歐元的方式，在今后 3年期間的匯率風(fēng)險(xiǎn)全部鎖定。 = 超遠(yuǎn)期外匯交易n 是指起息日在一年以上的遠(yuǎn)期外匯買賣。即 1個(gè)月后無論匯率如何變化，金龍公司都可以按。交易的幣種包括美元、歐元、英鎊、日元、港幣、瑞士法郎、澳元和加元等。遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法n 直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯的實(shí)際匯率n 標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)n 直接標(biāo)價(jià)法下，若遠(yuǎn)期差價(jià)前小后大，表明遠(yuǎn)期外匯升水；若遠(yuǎn)期差價(jià)前大后小，表明遠(yuǎn)期外匯貼水n 間接標(biāo)價(jià)法下，若遠(yuǎn)期差價(jià)前小后大，表明遠(yuǎn)期外匯貼水；若遠(yuǎn)期差價(jià)前大后小，表明遠(yuǎn)期外匯升水用升水、貼水和平價(jià)來表示n 升水 （ At Premium） 表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴n 貼水 （ At Discount） 表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯便宜n 平價(jià)