8企業(yè)價(jià)值評估(文件)
【正文】 長期負(fù)債成本 (1所得稅稅率 )+所有者權(quán)益占投資資本的比重 凈資產(chǎn)投資要求的回報(bào)率 (1010) 式中 ,所有者權(quán)益 (凈資產(chǎn) )要求的回報(bào)率 =無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 企業(yè)價(jià)值評估 中的其他方法 加和法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用 企業(yè)價(jià)值評估中的資產(chǎn)途徑是指采用一種或多種以企業(yè)負(fù)債之外的資產(chǎn)價(jià)值為基礎(chǔ)的方法確定企業(yè) 、 企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)股權(quán)價(jià)值的一種常用評估途徑 。 在正常情況下 ,運(yùn)用資產(chǎn)途徑和加和法評估一個(gè)持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)價(jià)值應(yīng)結(jié)合收益途徑及其方法同時(shí)進(jìn)行 。 市盈率本來是上市公司每股股票價(jià)格與其年收益額之比 。 二是 對負(fù)債的計(jì)量 。 企業(yè)的流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率 。 它可以反映企業(yè)管理水平和資金運(yùn)用水平以及企業(yè)整體經(jīng)營能力 。 (4)企業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上 ,擴(kuò)大規(guī)模增加收入和收益的潛在能力 ,亦稱企業(yè)的成長性 。 最常見的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是貨幣政策和財(cái)政政策 。 為判斷被評估企業(yè)所在的行業(yè)前景 、 被評估企業(yè)在所在行業(yè)中的地位 、 競爭情況和發(fā)展前景提供基本依據(jù) ,從而為預(yù)測被評估企業(yè)的預(yù)期獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)服務(wù) 。 (2)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)分析 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)分析與企業(yè)價(jià)值評估相關(guān)度比較高的主要有以下幾個(gè)方面 :產(chǎn)業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián) 。 3)企業(yè)價(jià)值評估中的微觀經(jīng)濟(jì)分析 企業(yè)價(jià)值評估中的微觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是價(jià)格分析 ,這種分析是在三個(gè)逐步深入的層次上進(jìn)行的 。 演講完畢，謝謝觀看！ 。其次 ,分析單個(gè)市場均衡價(jià)格的決定 ,該均衡價(jià)格是單個(gè)市場中所有消費(fèi)者和所有生產(chǎn)者最優(yōu)經(jīng)濟(jì)行為共同作用的結(jié)果 。 產(chǎn)業(yè)生命周期大致分為四個(gè)階段 ,即形成期 、 成長期 、 成熟期和衰退期 。 市場結(jié)構(gòu)分為四種基本類型 :完全壟斷型 、 完全競爭型 、 寡頭壟斷型和壟斷競爭型 。 對國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響較大的經(jīng)濟(jì)杠桿主要有利率和匯率 。 2)企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析 財(cái)務(wù)綜合分析 ,就是將企業(yè)視作一個(gè)完整的大系統(tǒng) ,并將營運(yùn)能力 、 償還能力 、 獲利能力和發(fā)展能力諸方面各要素分析融合在一個(gè)有機(jī)的整體中 ,以便全方位評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 、 經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿?。 (3)企業(yè)獲利能力分析 企業(yè)獲利能力是指企業(yè)獲取利潤及其收益的能力 ,對企業(yè)獲利能力的分析是企業(yè)收益預(yù)測的中心和基礎(chǔ) 。 ② 企業(yè)長期償債能力分析是對企業(yè)償還長期負(fù)債能力的分析 。 企業(yè)償債能力分析又分為短期償債能力分析和長期償債能力分析 。 關(guān)于負(fù)債的 審核與認(rèn)定 《 資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見 (試行 )》 第11章第 101條指出 :“ 在進(jìn)行整體企業(yè)評估或在其他涉及負(fù)債項(xiàng)目而需要確定資產(chǎn)評估值時(shí) ,要對企業(yè)負(fù)債或與被評估資產(chǎn)相對應(yīng)的負(fù)債進(jìn)行評估處理 ” 。 其二 是企業(yè)交易條件方面的差異 。加和法就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評估中資產(chǎn)途徑或成本途徑的具體技術(shù)手段 。 首先 ,將社會(huì)平均收益率 (Rm)扣除無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 (Rf),得到社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； 其次 ,把企業(yè)所在的行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對比 ,即通常采用行業(yè)平均收益率變動(dòng)與社會(huì)平均收益率變動(dòng)之比的數(shù)值作為調(diào)整系數(shù) (β )； 再次 ,用社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率乘以 β 系數(shù)得到可用于企業(yè)評估的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 (Rr)。 將企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)對回報(bào)率的要求予以量化并累加 ,便可得到企業(yè)評估折現(xiàn)率中的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 。 (4)企業(yè)在未來的經(jīng)營中可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)等 。 科學(xué)合理地設(shè)定預(yù)測企業(yè)預(yù)期收益的前提條件是必需的 。 企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測大致可分為以下幾個(gè)步驟 :評估基準(zhǔn)日企業(yè)收益的審計(jì)和調(diào)整；企業(yè)預(yù)期收益趨勢的總體分析和判斷；企業(yè)預(yù)期收益預(yù)測 。 (2)企業(yè)收益預(yù)測的基礎(chǔ) 。 )710()1(])1([1??????? ???? nninii rPrRP企業(yè)收益及其預(yù)測 收益額是運(yùn)用收益途徑及其方法評估整體企業(yè)的基本參數(shù)之一。 以前段最后一年的收益作為后段各年的年金收益 ,分段法的數(shù)學(xué)式可寫成 : )510()1(])1([1??????? ???? nninii rrRrRP 假設(shè)從 (n+1)年起的后段 ,企業(yè)預(yù)期年
語文相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1