美國與中國期貨市場法律監(jiān)管之比較(文件)
【正文】 運(yùn)作、規(guī)避和化解風(fēng)險、穩(wěn)定健康發(fā)展發(fā)揮作用。二是保證期貨市場的穩(wěn)定、健全和高效率。運(yùn)用法律手段管理期貨市場，主要是通過立法和執(zhí)法抑制和消除欺詐、壟斷、操縱、內(nèi)幕交易和惡性投機(jī)現(xiàn)象等，維護(hù)期貨市場的良好運(yùn)行程序。行政手段是指政府監(jiān)管部門采用計劃、政策、制度、辦法等對期貨市場進(jìn)行直接的行政干預(yù)和管理。 規(guī)范的期貨市場必須有一支規(guī)范的投資者隊(duì)伍，因此，規(guī)范投資者行為一直是期貨法規(guī)的重要內(nèi)容之一。1999年6月國務(wù)院頒布的《期貨管理暫行條例》總結(jié)了以前的立法經(jīng)驗(yàn)，對操縱市場的行為主體范圍又進(jìn)行了進(jìn)一步明確，規(guī)定操縱市場的行為主體為“任何單位或者個人”，同時增加了對責(zé)任人員的規(guī)定，此外，相應(yīng)的處罰條款更具體、更嚴(yán)厲。其中將“操縱證券、期貨市場價格罪”列為獨(dú)立罪名之一，原“編造并傳播證券交易虛假信息罪”、“操縱證券交易價格罪”，相應(yīng)補(bǔ)充為“編造并傳播證券、期貨交易虛假信息罪”、“操縱證券、期貨交易價格罪”，對犯該罪者可處以5年有期徒刑，并處罰金。 五、關(guān)于中國期市的發(fā)展展望 我國期貨市場起步較晚，由于現(xiàn)貨市場發(fā)育滯后、法律法規(guī)不健全以及市場管理經(jīng)驗(yàn)不足，特別是沒有一部法律或行政法規(guī)對期貨交易行為進(jìn)行比較全面系統(tǒng)的規(guī)范，致使期貨市場試點(diǎn)工作曾出現(xiàn)過規(guī)模失控、市場分割、市場操縱以及市場風(fēng)險不斷的情況，嚴(yán)重影響了期貨市場的正常運(yùn)營。1999年底，全國人大常委會通過了《刑法修正案》，將懲治有關(guān)期貨犯罪的條款正式列入。2002年中央金融工作會議則進(jìn)一步提出要“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，逐步增加期貨品種”。制定或完善有利于期貨市場發(fā)展的監(jiān)管、交易、交割等各項(xiàng)制度。中國期貨市場在發(fā)展過程中應(yīng)該適當(dāng)?shù)乜刂仆稒C(jī)者，同時也要能夠加強(qiáng)套期保值者的鑒別和認(rèn)定。同時差錯率下降。這種體制下，董事會規(guī)?？s小，外部董事增加。減少了決策中的政府性干擾。普通的交易者在交易所公司化改制后感受到的變化并不是很大，因?yàn)槟壳敖灰姿净闹粕形赐瓿?，由于各集團(tuán)的利益不一致，所以這一過程目前也出現(xiàn)了很多問題。會員成為持有其內(nèi)部股份的股東，享受規(guī)定的權(quán)利和分紅，同時交易所也需要按照規(guī)定進(jìn)行納稅?！ ≡诿绹灰姿M(jìn)行公司化改造之前，是不納稅的。更具有創(chuàng)新能力和競爭力。交易所的經(jīng)營性決策由高級經(jīng)理做出，提高了決策效率。對交易員交易技巧的要求降低?！ ?yīng)當(dāng)促進(jìn)電子化交易，實(shí)行交易所公司化改造。回顧近年來期貨發(fā)展歷程，欺詐侵權(quán)糾紛時有出現(xiàn)，操縱市場行為屢有發(fā)生，這些風(fēng)險的發(fā)生無不與投資者缺乏法律、誠信、監(jiān)管意識密切相關(guān)。規(guī)范發(fā)展我國期貨市場，首先應(yīng)當(dāng)理清關(guān)于期貨市場的幾個認(rèn)識問題，否則，我們就不能拓展規(guī)范發(fā)展期貨市場的思路。至此，期貨市場的法規(guī)體系基本建立?！稐l例》的出臺，標(biāo)志著我國期貨市場走上了法制化的規(guī)范道路。尤其是此次兩院在《刑法》中重點(diǎn)附加上期貨犯罪條款，其目的性很強(qiáng)，就是要加強(qiáng)對期貨業(yè)的監(jiān)管。1999年12月修訂后的《刑法修正案》中增加期貨刑事處罰條款。我國針對操縱期貨市場問題的規(guī)章始于1996年5月中國證監(jiān)會頒布的《關(guān)于對操縱期貨市場行為認(rèn)定和處罰的規(guī)定》。例如，在期貨品種上采取主管部門審批制度，行政控制上市品種種類和市場規(guī)模。在期貨市場監(jiān)管實(shí)踐中，運(yùn)用金融貨幣政策可對期貨市場施加影響。政府實(shí)施期貨市場監(jiān)管的外在形式多種多樣，主要有法律手段、經(jīng)濟(jì)手段和行政手段等。我國目前實(shí)行的期貨交易所、期貨公司及期貨交易品種等由政府有關(guān)部門審批管理的制度，就體現(xiàn)了這一特點(diǎn)。2000年12月，中國期貨業(yè)協(xié)會成立，標(biāo)志著我國三級期貨監(jiān)管體系的正式確立。就我國而言，經(jīng)過10年的摸索和探索，逐漸形成了中國證監(jiān)會對期貨市場的集中管理和期貨業(yè)協(xié)會、期貨交易所自律管理相結(jié)合的三級監(jiān)管體系。反過來說，如果要想發(fā)現(xiàn)異常情況或違規(guī)苗頭，就離不開日常監(jiān)管。當(dāng)然，交易所側(cè)重于日常監(jiān)管，而CFTC側(cè)重于發(fā)現(xiàn)風(fēng)險苗頭，或是人為操縱的苗頭，或是違規(guī)行為的苗頭等。對于交易情況和市場狀況來說，交易所和CFTC掌握的情況基本上差不多。對于期貨市場來說，有期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司負(fù)責(zé)擔(dān)保期貨合約的履行，但欺詐和違約是期貨
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