【正文】 動的幅度 ， 也可以表示為評價指標(biāo)達(dá)到臨界點 （ 如財務(wù)內(nèi)部收益率等于財務(wù)基準(zhǔn)收益率或經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于社會貼現(xiàn)率 ） 時允許某個因素變化的最大幅度 ， 即極限變化 ， 同時可繪制敏感分析圖 。 30%的變化 ， 分析對該項目的凈現(xiàn)值的影響 。 ? 在進(jìn)行風(fēng)險分析時 ， 先對各參數(shù)的值作出概率估計 ， 并以此為基礎(chǔ)計算項目的經(jīng)濟(jì)效益 ， 最后通過經(jīng)濟(jì)效益期望值 、 標(biāo)準(zhǔn)差 、 實現(xiàn)概率及離差系數(shù)來反映方案的風(fēng)險和不確定程度 。 第一步：開始階段 ? 主要是要明確問題，包括 – 弄清評價研究的范圍 – 雇主的目標(biāo) 第二步：資料搜集與分析 ? 包括 – 實地調(diào)查 – 市場分析 – 技術(shù)分析 – 競爭力分析 – 原材料 ,能源供應(yīng)分析 – 工藝分析 – 人力資源分析 第三步：建立各種可行的 技術(shù)方案 ? 為了達(dá)到目標(biāo)通常會有多種可行的方法，因而就形成了多種可行的能夠相互代替的技術(shù)方案。同時應(yīng)作出一個最終的決策，以說明項目可根據(jù)協(xié)議的實施進(jìn)度及預(yù)算進(jìn)行。 . ③ 預(yù)測方法 ? 常用的預(yù)測方法： – 時間序列預(yù)測法 – 因果回歸預(yù)測模型 – 消費(fèi)水平法 （ 包括需求的收入彈性與價格彈性 ） – 最終用途（消費(fèi)系數(shù)）法 ? 原材料和投入的分類 – 原料 （ 未加工或半加工的 ） ；經(jīng)過加工的工業(yè)材料 （ 中間產(chǎn)品 ） ；制成品 （ 組件 ） ；輔助材料；工廠供應(yīng)品及公用設(shè)施 （ 水 、 電 、 氣 、 燃料 、 廢水和廢氣處理等 ） 。 ? 確定可行的企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模 – 最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模和設(shè)備限制因素 – 資金和投入的限制因素 – 投資費(fèi)用和生產(chǎn)成本 ? 預(yù)計的銷售額和企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模 . ? 技術(shù)選擇 – 技術(shù)評價 – 技術(shù)獲得方式 – 技術(shù)費(fèi)用 ? 設(shè)備選擇 – 生產(chǎn)技術(shù) – 生產(chǎn)能力 – 生產(chǎn)規(guī)模 – 工藝過程 ? 地點的選擇 – 政府政策的作用 – 注重原材料還是注重市場 – 當(dāng)?shù)貤l件：基本設(shè)施和社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 廠址選擇 – 土地費(fèi)用 – 當(dāng)?shù)貤l件 – 場地整理和開拓 、成本估算與資金籌措 ? 總投資費(fèi)用 – 固定資本 – 流動資本 ? 資金籌措 – 自籌資金 – 各種貸款 – 募集股份 ? 生產(chǎn)成本 – 制造成本 – 行政管理費(fèi) – 銷售與分銷費(fèi)用 – 財務(wù)費(fèi)用和折舊 ? 財務(wù)報表 – 現(xiàn)金流量表 – 凈收入報表 – 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 . ? 經(jīng)濟(jì)評價 – 企業(yè)經(jīng)濟(jì)評價 ? 靜態(tài)評價方法：投資收益率與投資回收期 ? 動態(tài)評價方法：凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、外部收益率法、動態(tài)投資回收期法以及收益 /成本比值法 – 國民經(jīng)濟(jì)評價 ? 國民經(jīng)濟(jì)評價是從國家的角度，評價項目對實現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)及對社會福利的實際貢獻(xiàn)。 ? 不確定分析分為三個步驟進(jìn)行：盈虧平衡點分析、敏感性分析和概率分析 – 綜合分析 ? 政治和國防評估；工業(yè)配置評估；發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)或部門經(jīng)濟(jì)的評估；提高國家 、 地區(qū)和部門科技水平的評估；減少進(jìn)口 、節(jié)約外匯和增加出口 、 創(chuàng)造外匯的評估；環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡的評估；節(jié)約能源的評估；節(jié)約勞動力和提供就業(yè)機(jī)會的評估；產(chǎn)品質(zhì)量評估；提高社會福利和人民物資文化生活的評估 。原材料和投入 人力 一般來講本章主要包括以下幾個方面： – 項目背景 – 項目主辦者和 （ 或 ） 發(fā)起者 – 項目歷史 – 預(yù)備性研究及有關(guān)調(diào)查的費(fèi)用 第三章：市場和工廠生產(chǎn)能力 ? 在擬定項目之前 ， 應(yīng)當(dāng)分門別類地確定當(dāng)前市場有效需求的規(guī)模和組成情況 ， 以便估計某一產(chǎn)品可能的市場滲透程度 。 本章主要包括以下幾個方面： – 座落地點 – 廠址 – 當(dāng)?shù)貤l件 – 對環(huán)境的影響 第六章：項目設(shè)計 ? 本章主要包括以下幾個方面： – 項目范圍 – 項目布局 – 技術(shù) – 設(shè)備 – 土建工程 第七章：工廠機(jī)構(gòu)和管理費(fèi)用 ? 制訂機(jī)構(gòu)規(guī)劃將使得計算管理費(fèi)用成為可能 ， 而管理費(fèi)用在有些項目中對項目的盈利性可以有決定意義 。 這一時期包括談判和簽訂合同 、項目設(shè)計 、 施工和試運(yùn)轉(zhuǎn)等若干階段 。 同時 ， 還應(yīng)從項目對國民經(jīng)濟(jì)的直接和間接影響方面對項目進(jìn)行評價 。 該項目經(jīng)濟(jì)評價是在項目論證完成市場需求預(yù)測 、 生產(chǎn)規(guī)模 、 工藝技術(shù)方案 、 原材料 、 燃料及動力的供應(yīng) 、建廠條件和廠址方案 、 公用工程和輔助設(shè)施 ， 環(huán)境保護(hù) 、 工廠組織和勞動定員以及項目實施規(guī)劃諸方面進(jìn)行研究論證和多方案比較后 ，確定了最佳方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行的 。 ? 主要技術(shù)和設(shè)備擬從國外引進(jìn) 。 ? 該項目主要設(shè)施包括生產(chǎn)車間 、 與工藝生產(chǎn)相適應(yīng)的輔助生產(chǎn)設(shè)施 、公用工程以及有關(guān)的生產(chǎn)管理 、 生活福利等設(shè)施 。 生產(chǎn)期 15年計算 ，計算期為 18年 。 （ 3） 總投資 =固定資產(chǎn)投資 +固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 +建設(shè)期利息 + = 42542 + 2127 + 4319 + 7084 = 56072 萬元 （二）項目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（ 3） 4. （ 1） 項目自有資金 (資本金 )為 16000萬元 ， 其余為借款 ， 外匯全部通過中國銀行向國外借款 ，70%由中國工商銀行代款 ， 年利率為 %。 （ 3） 年銷售收入估算在正常年份為 35420萬元 。 （ 1） 總成本費(fèi)用估算正常年為 23815萬元 ， 其中經(jīng)營成本正常為 20454萬元 。 （三）項目財務(wù)評價（ 4） 4. (1)根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表 (全部投資 ) a)所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為 %， 財務(wù)凈現(xiàn)值 (i=12%時 )為 676萬元 。 b)自有資金財務(wù)凈現(xiàn)值 (i=12%)為 2808萬元 。 固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還 ， 在投產(chǎn)后按最大償還能力計算還本付息 ?；痉桨肛攧?wù)內(nèi)部收益率為 %， 投資回收期從建設(shè)期算 ， 均滿足財務(wù)基準(zhǔn)值的要求 ，考慮項目實施過程中一些不確定因素的變化 ，分別對固定資產(chǎn)投資 、 經(jīng)常成本銷售收入作了提高 10%和降低 10%的單因素變化對內(nèi)部收益率 、 投資回收期影響的敏感性分析 。 （四）國民經(jīng)濟(jì)評價（ 1） ? 同財務(wù)評價的主要差異是以下數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整： (1) 以下三項費(fèi)用均屬國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付 ， 不作為項目的費(fèi) 、 材料按國家規(guī)定繳納的關(guān)稅及增值稅； ， 無實質(zhì)性的費(fèi) 。 這說明國家為這個項目付出代價后 ， 除得到符合社會折現(xiàn)率的社會盈余外 ， 還可以得到 8192萬元現(xiàn)值的超額社會盈余 ， 所以該項目是可以考慮接受的 。 ? 國民經(jīng)濟(jì)評價全部投資內(nèi)部收益率為 %，大于社會折現(xiàn)率 12%；全部投資的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為 8192萬元 ， 大于零；經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本 /美元 ， 小于影子匯率 /美元 ? 從以上主要指標(biāo)看 ， 財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價效益均較好 ， 而且生產(chǎn)的產(chǎn)品是國家急需的 ，所以項目是可以接受的 。 2) 詳細(xì)評估意見 3) 總結(jié)和建議 a) 存在或遺留的重大問題 b) 潛在的風(fēng)險 4） 建議 Thanks for your attention ? 聯(lián)系地址：山東科技大學(xué)土建學(xué)院 泰安市岱宗大街 223號 ? 郵 編： 271019 ? 聯(lián)系電話： 13705389616 ? 0538—6226556（ H） 0538—6227465（ O） 電子郵件： 。 ? 項目評估是項目投資前時期進(jìn)行決策管理的重要環(huán)節(jié)，其目的是審查項目可行性研究的可靠性、真實性和客觀性，為銀行的貸款決策或行政主管部門的審批決策提供科學(xué)依據(jù)。 (4)國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 (i=12%)為 9355萬元，大于零。 （四）國民經(jīng)濟(jì)評價（ 2） 根據(jù)以上調(diào)整后的基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ， 計算的國民經(jīng)濟(jì)評價 (1)全部投資的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于 %， 大于社會折現(xiàn)率 12%， 說明項目是可以考慮接受的 。 10% — 10% 10% — 10% 10% —10%1 內(nèi)部收益率（ % ） 2 較基本方案增減（ % ） — — 3 投資回收期（年） 投資 經(jīng)營成本 銷售收入序號 項目 基本方案（三）項目財務(wù)評價（ 9） b. ① 以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點 (BEP)，其計算公式為： B