【正文】 0 6 0 01 0 0 1 0 0 1 0 0（三）關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論 4. 支付間隔期不等于復(fù)利期（計(jì)息期）情況分析 （ 1）支付間隔期長(zhǎng)于復(fù)利期 每季度末存款一次 300元，銀行每月計(jì)息一次，年利率為 12%，問(wèn)一年后可得多少？ 解： 1） 已知 P求 F， 每月計(jì)息一次 P = 300， i月 = 12%/12 = 1% F = 300(1＋ 1%)9 + 300(1＋ 1%)6 + 30 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 3 0 03 0 0 3 0 0 3 0 0（三）關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論 已知 A 求 F， 每季度計(jì)息一次 ， n =4 關(guān)鍵：支付間隔期等于復(fù)利期 i季 = [1(1+1%)3 – 1 ]/1 = % F = 300［ (1＋ %)4－ 1］ ／ ％ = 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 3 0 03 0 0 3 0 0 3 0 0F = ?（三）關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論 3) 已知 A求 F,每月計(jì)息一次 ,i月 = 1% , n =12 每月支付值 A = 300 1％ ／ ［ (1+1%)31］ = 99 F = 99［ (1＋ 1%)12－ 1］ ／ 1％ = 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 3 0 03 0 0 3 0 0 3 0 0F = ?（三）關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論 （ ）支付間隔期短于復(fù)利期 例： 以下現(xiàn)金流量，每季度計(jì)息一次。 方案 2：以一次付款方式支付，可享受八折優(yōu)惠，即付16萬(wàn)元即可購(gòu)得該商品房。 方案 2：前 4年每年末只還本年利息，第 5年末還本及本年利息 。 （五）綜合案例分析題解： P1 = [300/(1＋ 10％ )＋ 280 /(1＋ 10％ ) 2 + 260/(1＋ 10％ )3+240 /(1＋ 10％ )4 +220 /(1＋ 10％ )5] = 1000 (靜態(tài)資金： 1300) P2 = {100[(1+10%)5 1]/[(1+10%)5]+ 1000/(1+10%) 5} =1000 (靜態(tài)資金： 1500) P3 = 767/(1+10%)4767/(1+10%) 5 = 1000 (靜態(tài)資金： 1534) P4 = 1610/(1+10%)5 = 1000 (靜態(tài)資金： 1610) （五）綜合案例分析題第三節(jié) 資金籌措與資金成本 一、資金籌措渠道與方式 （一）項(xiàng)目資金籌措渠道 外商資金 民間資金 企業(yè)自留資金 其他企業(yè)資金 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 銀行信貸資金 國(guó)家財(cái)政資金 （二）項(xiàng)目資金籌措方式 資金籌措方式是指如何取得資金，即取得資金的具體方法和形式。 普通股股票 是公司發(fā)行的對(duì)股東的權(quán)利、義務(wù)不加特別限制的股票。 長(zhǎng)期借款 是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借入的，期限在一年以上的各種借款。它是企業(yè)之間的直接信用行為。 經(jīng)營(yíng)租賃 是指出租人將自己經(jīng)營(yíng)的出租設(shè)備進(jìn)行反復(fù)出租 ， 直到設(shè)備報(bào)廢或淘汰為止的租賃業(yè)務(wù) 。 向銀行借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票 、 債券而支付的各項(xiàng)代理發(fā)行費(fèi)用 ， 如印刷費(fèi) 、 手續(xù)費(fèi) 、 公證費(fèi) 、 擔(dān)保費(fèi)和廣告費(fèi)等 。 包括 特點(diǎn) （ 二 ） 資金成本計(jì)算的一般形式 資金成本可用絕對(duì)數(shù)表示 ， 也可用相對(duì)數(shù)表示 。 為了進(jìn)行籌資和投資決策 ， 需要計(jì)算全部資金來(lái)源的平均資金成本率 。 籌資方案選擇時(shí)，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資金需要的前提下，力求資金成本達(dá)到最低水平。 營(yíng)業(yè)稅 是在我國(guó)境內(nèi)從事交通運(yùn)輸、建筑業(yè)、金融保險(xiǎn)、郵政電信、文化體育、娛樂(lè)業(yè)、服務(wù)業(yè)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)、銷售不動(dòng)產(chǎn)等業(yè)務(wù)的單位和個(gè)人，就其營(yíng)業(yè)收入或轉(zhuǎn)讓收入征收的一種稅。 國(guó)家規(guī)定 ，對(duì)農(nóng) 、 林 、 牧 、 漁業(yè)的生產(chǎn)用地和國(guó)家機(jī)關(guān) 、 人民團(tuán)體 、 軍隊(duì)及事業(yè)單位的自用土地免征土地使用稅 。 房產(chǎn)稅是以房屋為征收對(duì)象的一種稅。 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 是以投資行為為征收對(duì)象的一種稅 。企業(yè)所得稅從企業(yè)的銷售利潤(rùn)中扣除。 （ 3） 增加產(chǎn)品的成本 。 。 （ 5） 內(nèi)部收益率 （ 稅前 ） 的實(shí)際值 （ IRRr） 等于其名義值 （ IRRn） 減去通貨膨脹率 （ f） 。 2） 通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的影響 （ 1） 固定資產(chǎn)投資 ， 需要考慮漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 。 凡有經(jīng)營(yíng)收入的單位和個(gè)人 ， 除另有規(guī)定外都是城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅的納稅義務(wù)人 。 土地增值稅的計(jì)價(jià)依據(jù)是轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)所取得的增值收益 。 4）財(cái)產(chǎn)稅 是以企業(yè)和個(gè)人擁有及轉(zhuǎn)移的財(cái)產(chǎn)的價(jià)值或增值額為征收對(duì)象的各種稅，包括車船稅、房產(chǎn)稅和土地增值稅等。 資源稅 是對(duì)在我國(guó)境內(nèi)開(kāi)采原油 、 天然氣 、 煤炭 、 其他非金屬礦原礦 、 黑色金屬礦原礦 、 有色金屬礦原礦及生產(chǎn)鹽的單位和個(gè)人征收的一種稅 。 增值稅 以商品生產(chǎn)、流通和勞動(dòng)服務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的增值額為征稅對(duì)象。 其計(jì)算公式為： K為平均資金成本； Ki為第 i種資金來(lái)源的資金成本率； wi為第 i種資金來(lái)源占全部資金的比重 （ 權(quán)數(shù) ） 。 其一般計(jì)算公式為： FPDK??)1( fPDK??或 K為資金成本率； P為籌集資金總額； D為使用費(fèi)； F為籌資費(fèi)； f為籌資費(fèi)費(fèi)率。 包括 特點(diǎn) 2）資金使用成本 支付給股東的各種股利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費(fèi)用等。 租賃籌資 二、資金成本 （ 一 ） 資金成本的含義 資金成本就是投資者在工程項(xiàng)目實(shí)施中 ， 為籌集和使用資金而付出的代價(jià) 。 根據(jù)發(fā)行范圍，分為國(guó)內(nèi)（企業(yè)）債券、國(guó)際債券 根據(jù)能否轉(zhuǎn)換為股票分為純債券和可轉(zhuǎn)換債券 6）租賃籌資 是指出租人作為買受人與出賣人訂立買賣合同 ，購(gòu)買承租人指定的租賃物 ， 并提供給承租人使用而獲得收益的租賃方式 。 短期銀行借款 指期限在一年以內(nèi)的借款。 3）銀行借款 是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。 吸收直接投資不以股票為媒介 適用于非股份制企業(yè)。 方案 4：前 4年不歸還，第 5年末一次還清 1610萬(wàn)元。 1 6 . 7 810 . 0 8 )(1 0 . 0 8 )0 . 0 8 ( 13 . 24P 551 ????????43 . 2 3 . 2 3 . 2 3 .