《工程項目評價指標》ppt課件(文件)
【正文】 用行業(yè)基準收益率作為折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值叫行業(yè)評價的財務(wù)凈現(xiàn)值。確定和采用適當(dāng)?shù)纳鐣郜F(xiàn)率，有助于合理使用建設(shè)資金、引導(dǎo)投資方向。 從國家發(fā)布的每一時期的 《 建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù) 》 獲取這些參數(shù)。但實際情況卻相反。 A. 在計算凈現(xiàn)值時，基準時點的選取可能有三種： ①以建設(shè)期期初為基準時點 。 (此時將投資額進行合計并認為投資過程發(fā)生在第 1期的期初 ). ③ 以計算期內(nèi)的任意時點 。（國家收更多的稅收與鼓勵企業(yè)創(chuàng)新永遠是矛盾的。 如果方案間的計算期不相同，則沒有可比性，處理方法： 常用方法是以各方案壽命的最小公倍數(shù)為計算期，這種處理方法也叫 原方案重復(fù)法 。 討論： 你認為哪種處理方式更合理些？ 三、凈現(xiàn)值指數(shù)（ NPVI或 NPVR） 凈現(xiàn)值指數(shù) 又稱凈現(xiàn)值率或凈現(xiàn)值比，指按設(shè)定的折現(xiàn)率求得的方案在計算期的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率。 四、凈年值（ NAV） ? 凈年值或稱平均年盈利：指把方案在壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值用復(fù)利方法平均分攤到各個年度所得到的等額年盈利額。 五、費用現(xiàn)值和費用年值 ? 多個方案比較選優(yōu)時，如果所有方案的產(chǎn)出價值相同，或者諸方案能夠滿足同樣需要但其產(chǎn)出效益難以用價值量計算計量 (如環(huán)保、教育、保健、國防類項目 )時，可以計算并比較各方案的費用現(xiàn)值 PC或費用年值 AC。進行財務(wù)評價，分析項目的財務(wù)盈利能力時，項目財務(wù)內(nèi)部收益率必不可少。 內(nèi)部收益率的含義是項目正好能回收投資的年投資收益率。 先按經(jīng)驗給出一個折現(xiàn)率 i1，計算相應(yīng)的 NPV(i1)，若NPV(i1)＞ 0，說明 IRR應(yīng)該＞ i1，若 NPV(i1)＜ 0，說明 IRR應(yīng)該＜ i1。計算公式為： ? ?? ? ? ? ? ?mnnmmm iiiN P ViN P ViN P ViI R R ?????|||||| N PV A N PVm I RRi ?* 0 B im I RR D F in i N PVn C E 圖 4 4 內(nèi)插法求 I RR 圖解 第三部分 指標間的等效性 評價指標的等效性 ? 在評價方案時，按某一個經(jīng)濟指標評價與按另一個指標評價，不會影響到可行或選優(yōu)的結(jié)論時，就認為這兩個評價指標是等效的。 ?實踐中應(yīng)根據(jù)評價指標的優(yōu)缺點，按照取長補短、靈活選用、綜合評價、科學(xué)決策的原則選用評價指標。但指標結(jié)論是有矛盾的。 由于現(xiàn)金流量分布不同，即使投資額相同且 ∑NCFt相同的方案，如 E 和 F，高收益發(fā)生在投產(chǎn)后的 頭幾年，會有利于 NPV和 IRR的提高。請計算： ? （ 1）靜態(tài)投資回收期 PT； ? （ 2）動態(tài)投資回收期 Pt； ? （ 3）凈現(xiàn)值 NPV； ? （ 4）凈年值 NAV； ? （ 5）凈現(xiàn)值率 NPVR； ? （ 6）內(nèi)部收益率 IRR。 課外作業(yè)（第三次） 教材 p111~112 ?第一組：第 13題 ?第二組：第 14題 ?第三組：第 1 15題 ?第四組：第 1 16題 （每位學(xué)員任選一組） 交作業(yè)時間：下次上課時交 。貼現(xiàn)率為 10%。 結(jié)論 : G方案也許是最好的 (這是考慮回收期問題 ),其次是方案 E方案 . (所以投資額 ,以及現(xiàn)金流量的分布是影響方案穩(wěn)定性的重要因素之一 . 不能過于依賴某一指標 ,其次是要結(jié)合實際 ) 工程項目評價中以下因素是比較重要的 ?一是方案的計算期； ?二是項目未來的現(xiàn)金流量及其分布（包括建設(shè)期的投資額、經(jīng)營期的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出） ?三是選定的折現(xiàn)率； 請分別說明工程項目經(jīng)濟評價中 ,以下常見的表達式是在已知什么的條件下，用來計算什么指標？ ????TttCOCI00)(??? ???nttt iCOCI00)1()(?
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