《級(jí)金融工程》ppt課件(文件)
【正文】 )t t td r a b r d t d z?? ? ? ? ? ?利率變動(dòng)過(guò)程： {}t t Tr ?17 Nonparametric (非參數(shù)）核估計(jì)方法 ~ ( )Xf?隨機(jī)變量： 12 ?, , ..., ( )nx x x f??用頻率估計(jì)概率 X是連續(xù)的隨機(jī)變量： ? ( )fx11? ( ) 1 [ ]22niihhh f x x x xn ?? ? ? ? ? ??111 1 1 1? ( ) 1 [ ] 1 [ ]2 2 2 2nniiiixxhhf x x x xn h n h h???? ? ? ? ? ? ? ? ???11? ( ) ( )n iixxf x Kn h h??? ?()K? －－核函數(shù) 0 .21 .0 6 ( )s td c zh n ????總體 樣本值 18 圖象顯示 h=*stdc(z)*n^()。 ds=u*s+sgm*s.*rndn(n,1)。s0=15。 endfor。 for i(1,30,1)。 Z為 t期股票價(jià)格的 n個(gè)模擬觀測(cè)值 站在 0期預(yù)測(cè) t期股票的價(jià)格。 n=1000。 e=sumc(z)/n。 求 ： 1)嘗試用 2種方法計(jì)算該股票價(jià)格 20天后價(jià)格的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差 。金融工程 1 —— 數(shù)學(xué)、程序基礎(chǔ) 2 第一章 金融工程概述 一 金融工程的根本目的： ： 解決金融問(wèn)題 ： ： 尋求特定風(fēng)險(xiǎn)下的收益最大化 金融產(chǎn)品創(chuàng)新，吸引客戶 管理金融風(fēng)險(xiǎn) 利率變化、匯率變化、原材料與產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng) 管理自有資產(chǎn)，尋求 資產(chǎn)收益、安全和流動(dòng)性 的平衡 3 第一章 金融工程概述 二 金融工程的主要內(nèi)容： 1. 金融產(chǎn)品（解決方案）的設(shè)計(jì) ： 形成一個(gè)適當(dāng)?shù)氖找婧惋L(fēng)險(xiǎn)組合，滿足客戶的需求 ： 合理的定價(jià)保證產(chǎn)品的可行性 ： 核心動(dòng)力 農(nóng)產(chǎn)品的遠(yuǎn)期和期貨： 谷物價(jià)格波動(dòng) 1848芝加哥期貨交易所（ CBOT） 外匯期貨、貨幣互換： 1973布雷德森林體系崩塌，浮動(dòng)匯率 商品期貨： 1970年代石油危機(jī) 利率期貨、利率互換： 經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)，利率波動(dòng)加劇，利率管制放松 股指期貨 股票期權(quán)： 股市價(jià)格波動(dòng) 4 第一章 金融工程概述 三 金融工程的主要工具 ： 基礎(chǔ)證券和金融衍生產(chǎn)品 1. 基礎(chǔ)證券 ：股票和債券 2. 金融衍生產(chǎn)品 ： 遠(yuǎn)期和期貨；期權(quán)；互換 標(biāo)的物（ underlying)為基礎(chǔ)證券 1. 套期保值者 （ hedgers) 3. 套利者 （ arbitrageurs) 四 衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的三類參與者 ： 2. 投機(jī)者 （ speculators) 手上有商品現(xiàn)貨（基礎(chǔ)證券），購(gòu)買(mǎi)衍生產(chǎn)品空頭 鎖定利潤(rùn)，風(fēng)險(xiǎn)管理 手上無(wú)商品現(xiàn)貨（基礎(chǔ)證券），預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格趨勢(shì) 購(gòu)買(mǎi)衍生產(chǎn)品多（空）頭，取得高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào) 認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格和衍生品價(jià)格不合理，同時(shí)進(jìn)入這兩 個(gè)市場(chǎng)，謀取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。 122 ...1 ( 1 ) ( 1 )nnAAAVr r r? ? ? ?? ? ?易于理解，但難以應(yīng)用 tttdS d t d zS ??? ? ? ? 已知 股票價(jià)格過(guò)程 {}t t TS ? 滿足幾何布朗運(yùn)動(dòng)： 遠(yuǎn)期合約的價(jià)格過(guò)程： ( , ) ?tf S t ? 無(wú)套利定價(jià)原理 衍生品定價(jià) 模擬計(jì)算 6 標(biāo)準(zhǔn) Brown運(yùn)動(dòng)（第十一章） {}t t Tz ?隨機(jī)過(guò)程： ~ (0,1)N?[0,T ?? + )隨機(jī)變量： 22( ) ( )D x x D x??? ? ? ?( ) ( ) 0E x x E??? ? ? ? 2~ (0 , )x N x??~?x ??xR??[0, )t? ? ? tz 隨機(jī)變量 時(shí)間序列： {}t t Tz ? {0 ,1, 2 , 3 ,....}T ?0z 1z 2z 3z 4z0 1 2 3 4t21,t t t? ? ? 21 ,t t tz z z? ? ? 在時(shí)間段 股價(jià)變動(dòng) tz 未來(lái)第 t天的股價(jià) 收益率 1/ttzz? 隨時(shí)間段的加大， 收益率的期望值加大，收益率的方差也加大 7 標(biāo)準(zhǔn) Brown運(yùn)動(dòng) {}t t Tz ?隨機(jī)過(guò)程：
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