現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與選擇(文件)
【正文】 聯(lián)度較其他債權(quán)人高，因此可借鑒美日銀行與企業(yè)財(cái)務(wù)相協(xié)調(diào)的機(jī)制，將銀行引入企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)治理機(jī)制中，且在條件成熟時(shí)，可實(shí)行銀行與企業(yè)集團(tuán)之間的人事結(jié)合。經(jīng)營者在處理企業(yè)事務(wù)中，往往會(huì)從自身利益出發(fā)而犧牲股東的利益，使股東承擔(dān)其“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”的損失。二是建立有效率的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)制度以對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行約束。企業(yè)集團(tuán)通過股權(quán)投資，層層控制，形成了母子公司之間復(fù)雜的組織關(guān)系；同時(shí)母子公司又都是獨(dú)立的法人，有著各自獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，因而母子公司之間必然會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)沖突。例如，對(duì)于以資本為紐帶的企業(yè)集團(tuán)適合采用集權(quán)方式；對(duì)于以契約結(jié)合的企業(yè)集團(tuán)宜采用分權(quán)方式；對(duì)于介于兩者之間的企業(yè)集團(tuán)，則可采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的方式。這主要是因?yàn)楝F(xiàn)階段我國國有企業(yè)都是國家控股的，國有股“一股獨(dú)大”，股權(quán)集中度高，母公司作為大股東享有絕對(duì)控股權(quán)，易操縱子公司而導(dǎo)致不利于中小股東的局面。三是合理配置財(cái)權(quán)，強(qiáng)化出資人對(duì)于重大事項(xiàng)的決策權(quán)、對(duì)于人事的任免權(quán)、對(duì)于收益的分配權(quán)。解決股東與經(jīng)營者財(cái)務(wù)沖突的措施：一是對(duì)經(jīng)營者設(shè)計(jì)有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)，包括工資、獎(jiǎng)金、股份激勵(lì)等方式。在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代公司制企業(yè)中，股東與經(jīng)營者之間的財(cái)務(wù)沖突幾乎不可避免。因此，在強(qiáng)調(diào)股東和債權(quán)人各自利益的同時(shí)，有必要建立起短期與長期利益相結(jié)合的合作關(guān)系，解決財(cái)務(wù)沖突。股東和債權(quán)人作為企業(yè)的外部出資者，共同為企業(yè)提供資金來源。分
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1