【正文】 信息署（EIA）發(fā)布的 2022 年 6 月份歐佩克石油產(chǎn)量評測報告，目前歐佩克成員國中只有沙特尚有 100 萬桶/日左右的富余產(chǎn)能，科威特和阿聯(lián)酋的剩余生產(chǎn)能力已很有限，無法通過提高產(chǎn)量來降低原油價格。李預(yù)11 / 64測。因此，國際能源機(jī)構(gòu)在 6 月的石油月報顯示，非歐佩克國家增產(chǎn)幅度放緩（見表 14） 。6 月以來的油價上漲很大程度上是投機(jī)因素推動。最近，隨著投資銀行和對沖基金加入，對沖基金的非商業(yè)性原油采購量翻了一番。據(jù)美國商品期貨委員會統(tǒng)計，6 月中旬以來，投機(jī)力量嚴(yán)重夸大了產(chǎn)油國剩余生產(chǎn)能力不足這個缺陷，投機(jī)力量開始大量購買原油期貨合同，特別是遠(yuǎn)期合同。目前中東地區(qū)伊拉克政局動蕩，中亞的“顏色革命”仍將會進(jìn)行，尼日利亞等國石油罷工事件頻繁……等等地緣政治事件不斷，其中影響最深遠(yuǎn)的是伊朗大選結(jié)果使美伊關(guān)系再度緊張，伊朗在中東地緣政治的演化推動油價近期連創(chuàng)新高。美國伊朗雙方矛盾的發(fā)展可能還需要一段時間醞釀，目前油價連續(xù)大幅上漲的動力并不充足。14 / 64隨著國際原油價格的高企，2022 年以來國際成品油價格一直呈大幅上升走勢。表15 二季度國際市場主要油品現(xiàn)貨價格水平　 　燃料油 （美元/噸）　 　石腦油（美元/噸）汽油（美元/桶）航煤（美元/桶）柴油（美元/桶） 180cst 380cst4 月 —5 月 —新加坡 6 月 —4 月 — 69 —5 月 — —東京6 月 — —4 月 5 月 中東灣 6 月 資料來源：路透社，普氏報價。成品油和原油的高價差為煉油企業(yè)其帶來了較高利潤，因此，國外煉油企業(yè)缺乏壓低油價的積極性。F價數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部重要生產(chǎn)資料監(jiān)測系統(tǒng)。去年以來，歐洲轎車用油逐漸由汽油轉(zhuǎn)換為柴油，促使柴油需求強勁增長。中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年 1－6 月份，我國生產(chǎn)柴油 萬噸，同比增長 %；同期，我國生產(chǎn)汽油 萬16 / 64噸，同比僅增長 %。其中餾分油庫存增長 2／3，而其他主要產(chǎn)品庫存增量不多，汽油庫存略微下降。⑶結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張驅(qū)使成品油價格繼續(xù)堅挺。美國能源信息署發(fā)布的石油庫存報告顯示，截至 6 月 17 日當(dāng)周，美國煉油廠開工率達(dá)到 %。市場需要提高精煉和加工能力，建立合理的應(yīng)急緩沖機(jī)制。表16 原油、成品油與主要石化產(chǎn)品價格變動資料來源：Bloomberg、總體來看，二季度主要化工產(chǎn)品價格已經(jīng)開始走低。原油高價一開始會使得石化基本原料制造成本相對提升，導(dǎo)致石化產(chǎn)品價格提高。（二）全球石油企業(yè)開始新一輪整合并購隨著獲取油氣資源的傳統(tǒng)渠道日益枯竭，而目前油價高企，包括殼牌石油、道達(dá)爾、挪威的石油公司 Ststoil（ASA）以及中國石油、中國海油在內(nèi)的全球大的能源公司，正在采用各種方法不懈地探尋資源獲取的新途徑，努力開辟新的油氣來源，實施新的業(yè)務(wù)增長策略。競購加州聯(lián)合石油拉開大手筆并購序幕除采用收購一些小型甚至微型的主要從事油氣勘探業(yè)務(wù)的石油公司，或與其成為合作伙伴的策略以外，全球的一些能源公司仍舊在通過實施并購策略保持公司業(yè)績增長。在石油價格高漲的背景下，大型石油公司正在加快進(jìn)行自身業(yè)務(wù)體系的整合，這些整合本身有利于這些石油公司業(yè)績的持續(xù)增長，而我們需要關(guān)注的是這種新型的業(yè)務(wù)體系對未來石油價格走勢的影響。上半年，全行業(yè)各項經(jīng)濟(jì)運行指標(biāo)增長幅度高于全國工業(yè)的平均水平。二季度原油生產(chǎn)增幅比一季度有所降低。，庫存下滑由于國際油價的持續(xù)高漲，原油加工量雖有增長，但增幅低于去年同期水平，數(shù)據(jù)資料顯示，16 月份，全國原油加工量 萬噸，同比增長 %，增幅比去年同期回落達(dá) 10 個百分點。表21 2022年16月全國油品產(chǎn)量單位：萬噸，億立方米16 月累計產(chǎn)量名 稱 4 月 5 月 6 月2022 年 2022 年 同比177。6 月，國內(nèi)原油加工量為 萬噸，同比增長 %，增幅分別比上月回落 個百分點；成品油產(chǎn)量為 萬噸，同比增長 %，增幅分別比上月回落 個百分點。從庫存方面來看，資料表明，5 月末國內(nèi)柴油庫存量為 398 萬噸，較 4月末下降 5 萬噸左右；與基期庫存相比較，當(dāng)月柴油庫存指數(shù)為 76，較 4月份下降 1 個單位。當(dāng)油品供需比值在 － 之間時，市場基本處于均衡狀態(tài)；23 / 64當(dāng)比值超過 ，將出現(xiàn)供大于求的狀況；當(dāng)比值低于 ，市場則呈現(xiàn)供小于求的態(tài)勢，而將比值向下突破 ，市場供求緊張局勢將變得十分嚴(yán)峻。截至 6 月底，原油庫存量比年初增加 萬噸，增幅 %；成品油庫存量比年初減少 萬噸，增幅下降%。受國家“三農(nóng)”政策的鼓舞，再加上近年來農(nóng)用化學(xué)產(chǎn)品價格持續(xù)走好，今年上半年全國化肥、農(nóng)藥產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長（表 16） 。部分有機(jī)化工原料因新建裝置投產(chǎn)，產(chǎn)量增長較快。上半年，全國合成樹脂產(chǎn)量 萬噸，24 / 64同比增長 %，增幅較去年同期下降 個百分點。表22 2022年16月全國主要石化產(chǎn)品產(chǎn)量單位：萬噸、億立方米、%比去年同期增長%名稱 16 月累計 6 月累計 6 月主要有機(jī)化工產(chǎn)品 　 　 　 　乙烯 純苯 精甲醇 主要無機(jī)化工原料 　 　 　 　硫酸(折 100%) 濃硝酸(折 100%) 鹽酸(含 HC131%以上) 氫氧化鈉(燒堿)(折 100%) 碳酸鈉(純堿) 氧化鋁 碳化鈣(電石)(折 300 升／千克) 主要化學(xué)礦及農(nóng)用化工產(chǎn)品 　 　 　 　合成氨 化肥總計(折純) 氮肥(折含 N100%) 尿素(折含 N100%) 磷肥(折含 P2O5100%) 鉀肥(折含 K2O100%) 磷酸銨肥 25 / 64化學(xué)農(nóng)藥(折 100%) 殺蟲劑(折 100%) 殺菌劑(折 100%) 除草劑(折 100%) 主要合成材料 　 　 　 　塑料樹脂及共聚物 合成橡膠 合成纖維單體 合成纖維聚合物 化學(xué)纖維 合成纖維 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局。原油需求也保持了較高水平，但需求增速有所回落：歐佩克報告認(rèn)為上半年中國原油日需求量為 萬桶，但從進(jìn)口數(shù)量看，國內(nèi)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，增速比去年回落 個百分點。16 月份，石油表觀消費總量（包括原油、成品油、石油瀝青、LPG、石油焦和非液體石蠟等全部石油產(chǎn)品）為 萬噸，增速同比下降%，增幅與去年同期相比回落 個百分點。③電力供需矛盾緩解導(dǎo)致發(fā)電用油需求下降，燃料乙醇等替代燃料得到較快發(fā)展，加上去年同期需求基數(shù)偏高，這些原因都造成了上半年成品油需求同比增速的下降。進(jìn)口方面：⑴原油進(jìn)口量繼續(xù)增長，但增速也明顯放慢。中國原油進(jìn)口量在 4 月份創(chuàng)下 萬噸的單月最高記錄之后，5月份進(jìn)口量降低到 萬噸，而 6 月份的原油進(jìn)口更是同比下跌%。另外，去年同期原油進(jìn)口量基數(shù)高，2022 年原油庫存有一定幅度增長，進(jìn)口運輸一度因天氣原因而受阻，以及經(jīng)營商一度對后期國際油價走勢把握不準(zhǔn)而謹(jǐn)慎操作等都在促使原油進(jìn)口量增幅下降。圖24 2022年16月中國原油進(jìn)口金額走勢2022年20220002500000300000035000004000000450000050000004月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月2022年（ 千 美 元 ）數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)統(tǒng)計。這使得成品油凈進(jìn)口量大幅下降，并導(dǎo)致石油凈進(jìn)口量呈現(xiàn)負(fù)增長。出口方面：⑴由于今年亞洲原油價格水平相對較高，原油生產(chǎn)企業(yè)出口比較積極，原油出口量有所增長。其中，汽油出口達(dá)到 萬噸，同比增長 %，柴油出口 萬噸，增長了%。主要出口產(chǎn)品無機(jī)化工原料、農(nóng)藥、輪胎、膠鞋、染料、顏料等產(chǎn)品，出口勢頭仍然很好。出口化肥 萬噸，同比減少 %。30 / 64（二）石油價格創(chuàng)歷史新高，石化產(chǎn)品價格波動下行現(xiàn)在市場環(huán)境整體呈現(xiàn)三大特點：一是國際高油價，從去年下半年起，國際原油期貨價格持續(xù)走高；二是國內(nèi)成品油價格與國際價格未接軌；三是受價格扭曲、國際炒家炒作、國家宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展等因素影響，國內(nèi)成品油資源持續(xù)緊張。受國際油價走勢影響，上半年國內(nèi)原油基準(zhǔn)價屢創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。另外，二季度重質(zhì)油基準(zhǔn)價的漲幅也超過了 50%，與其他油品的漲幅接近，這與以前的情況也是有所不相同。上半年，國內(nèi) 93 號汽油全國平均零售價格為 5069 元/噸，與去年同期相比上漲 %；0 號柴油全國平均零售價格為 4185 元/噸，與去年同期相比上漲 %。圖25 20222022年5月國內(nèi)成品油價格走勢10001500202225003000350040004500500055002004年1月2004年2月2004年3月2004年4月2004年5月2004年6月2004年7月2004年8月2004年9月2004年10月2004年11月2004年12月2005年1月2005年2月2005年3月2005年4月2005年5月元 /噸數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部重要生產(chǎn)資料監(jiān)測系統(tǒng)。5 月 24 日，發(fā)展改革委又下文將汽油零售中準(zhǔn)價每噸下調(diào) 150元／噸，柴油價格維持不變。高油價增加了運輸業(yè)、石化業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的成本。近兩個月來，價格呈現(xiàn)出高位盤整的態(tài)勢，市場波動加劇，不少產(chǎn)品價格出現(xiàn)下滑。6 月下旬起，在原油價格大幅反彈的情況下主要石化產(chǎn)品也開始迅速回升，主要石化類上市公司利潤率也開始回升。 今年上半年，由于電力緊張、電價上漲，生產(chǎn)企業(yè)開工不足，部分黃磷企業(yè)不得不停產(chǎn)，再加上運輸緊張，市場供需吃緊，黃磷價格持續(xù)升高，由年初的 16700 元/噸逐月遞增，于 6 月份達(dá)到 19200 元/噸的高價位，同比上漲 %，環(huán)比上漲 %。純堿由于下游平板玻璃、日用玻璃、氧化鋁等產(chǎn)品需求旺盛，再加上其重要生產(chǎn)原料原鹽價格居高不下，價格始終在高位波動，由 1 月份的1650 元/噸逐月升至 3 月份的 1800 元/噸之后，又逐月小幅回落，6 月市場平均價格降至 1550 元/噸，但同比仍上漲 %，環(huán)比下降 %。⑶化肥價格維持高位。磷銨價格也有所上升，磷酸一銨市場報價基本在 2022～2250 元/噸之間，磷酸二銨價格基本在 2400～2650 元/噸之間。合成樹脂價格繼續(xù)走高。天然膠價格略有回落，6 月份現(xiàn)貨價格在 13600～13900 元/噸的水平，同比下降約 %～%，環(huán)比上漲 %~%。在此階段，聚乙烯、聚丙烯、順丁橡膠等主要化工產(chǎn)品在需求旺盛、石油價格上揚等因素的帶動下，價格呈逐月呈小幅上漲的態(tài)勢。在此階段，聚乙烯、聚丙烯、順丁橡膠等主要化工產(chǎn)品在全球經(jīng)濟(jì)增長整體放緩、石油價格出現(xiàn)階段性回調(diào)等因素的影響下，價格震蕩下跌。4 月份原油價格創(chuàng)新高以后不斷走低，直接推動了石化產(chǎn)品價格下跌；而賽科和揚巴兩套乙烯大裝置的投產(chǎn)，短期急劇增加石化產(chǎn)品的供應(yīng)預(yù)期，客觀上打破了石化產(chǎn)品短期供求形勢，加劇了產(chǎn)品價格走低的預(yù)期。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長整體回穩(wěn)的情況下，化工產(chǎn)品下游需求也有所減緩，直接影響了化工產(chǎn)品價格的變化，以聚乙烯為例，去年前 11 個月，其價格持續(xù)上漲近 50%。此外，從國際市場來看，全球經(jīng)濟(jì)由去年增長 %左右下降到今年上半年的增長 %左右，國際市場化工產(chǎn)品價格今年上半年也較去年下半年的高峰時期有所回調(diào)，并對國內(nèi)化工產(chǎn)品價格產(chǎn)生較大的影響。到 5 月上旬,一些38 / 64產(chǎn)品價格甚至出現(xiàn)加速下跌跡象。三是化工產(chǎn)品供給情況的變化?；ぎa(chǎn)品的價格回落將有助于該行業(yè)的理性發(fā)展，有利于抑制盲目、過熱的投資。但總體看，石油和化工行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增幅均高于全國工業(yè)水平，今年上半年石油和。盡管油價維持在高位運行，但部分化工產(chǎn)品價格在前半年里卻出現(xiàn)了回落。以部分無機(jī)化工產(chǎn)品為例，由于產(chǎn)量持續(xù)大幅上漲，在需求增長減緩的情況下，導(dǎo)致價格出現(xiàn)回落?；ぎa(chǎn)品出廠價格指數(shù)從 2022 年 1 月份的最高點逐步下滑，預(yù)示著這一輪化工周期的變化。石油作為化工產(chǎn)品的主要原料，其價格變化對化工產(chǎn)品價格會產(chǎn)生直接影響。上半年，化工產(chǎn)品如純苯和 PVC 等產(chǎn)品價格并沒有出現(xiàn)新的一輪上漲，這表明油價對下游化工產(chǎn)品價格的影響已經(jīng)趨弱。發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心人士分析認(rèn)為，三大原因抑制 2022 年上半年化工產(chǎn)品價格上漲：一是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和化工產(chǎn)品需求水平。而天然橡膠價格經(jīng)過近一年的震蕩整理后，受供應(yīng)短缺、庫存降至歷史低點及國際原油價格大幅上漲的影響，6月份價格出現(xiàn)較大幅度上漲，目前價格水平為 13911 元／噸，已接近去年3 月份創(chuàng)造的歷史最高價格。此外，部分化工產(chǎn)品受結(jié)構(gòu)性過剩的影響，價格出現(xiàn)小幅下降，其中聚氯乙烯價格由年初的每噸 8551 元下降到 4 月份的每噸 8396 元，降幅為 %。6 月份丁苯橡膠價格達(dá)到 14200 元/噸，同比上漲 %；順丁橡膠價格為 14800 元/噸，同比上漲約 %；丁腈橡膠價格 22750 元/噸，同比漲幅高達(dá) %。聚氯乙烯價格呈時