【正文】 任何一家都不懼怕，但對(duì)于產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)的聯(lián)盟來(lái)說(shuō)，其的存在本身就是對(duì)B2B行業(yè)的沖擊，加之強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的實(shí)力并不一定會(huì)讓阿里巴巴的優(yōu)勢(shì)繼續(xù)存在?？梢哉f(shuō)阿里巴巴在其風(fēng)光表面的背后有眾多的追兵，B2B這條道路并不好走，行業(yè)內(nèi)外的威脅還是非常多的，阿里巴巴除了小心提防，還必須主動(dòng)出擊，化威脅為動(dòng)力，主要挑戰(zhàn)，力爭(zhēng)在站穩(wěn)腳跟的同時(shí)，還能從容地處理和化解一切的威脅。企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入直接體現(xiàn)了企業(yè)的市場(chǎng)占有情況，也表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)弱。從中明顯看出阿里巴巴具有雄厚的發(fā)展前景。%%。歷年遞延收入規(guī)模分析178。運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成情況2005610198229868產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用19151271563運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成比例2005%%%2006年凈收益實(shí)現(xiàn)了很高的增長(zhǎng)，%。在07年加強(qiáng)了新市場(chǎng)開(kāi)拓，并且為客戶開(kāi)發(fā)及提供更多的增值服務(wù)，同時(shí)更加著重于提升客戶服務(wù)質(zhì)量?？傎Y產(chǎn)構(gòu)成情況178。200512312188371260434%1479271這也明顯反映出阿里巴巴于07年融資了大量的資金，為今后公司擴(kuò)張、市場(chǎng)開(kāi)拓、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及員工培訓(xùn)的費(fèi)用奠定了基礎(chǔ)。從上表看出阿里巴巴資本結(jié)構(gòu)的變化。企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量處于小于零的情況，這正好符合企業(yè)處于市場(chǎng)擴(kuò)張、企業(yè)的發(fā)展期。目前阿里巴巴在國(guó)內(nèi)B2B電子商務(wù)中占?jí)艛嗟匚唬?。20041231從上述短期償債比率和長(zhǎng)期償債比率得知：阿里巴巴06年償債能力與07年發(fā)生了巨大的變化。營(yíng)運(yùn)能力分析178。盈利能力分析178。由圖表可知阿里在06年之前都小于三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的流動(dòng)比率；但在07年上升到與環(huán)球資源相當(dāng)，而且要大于慧聰?？苫勐斕幱谥鹉晗陆第厔?shì)，這可能是業(yè)績(jī)不佳的一種表現(xiàn)，值得重視。而其他三家均保持較低、較穩(wěn)定的產(chǎn)權(quán)比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較178。2006阿里巴巴%%%從上圖看出環(huán)球資源總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，能很好的利用企業(yè)全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，有較強(qiáng)的銷售能力。2007阿里巴巴%%%在流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率上，慧聰比率較高，這樣會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，在某種程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。2007阿里巴巴%%%可知阿里巴巴與環(huán)球資源固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都較高，表明他們對(duì)企業(yè)的固定資產(chǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)分布合理，營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。2007阿里巴巴%%%可知，阿里巴巴、環(huán)球資源與網(wǎng)盛銷售在07年都達(dá)到了87%以上的毛利率水平，而唯有慧聰毛利率處于負(fù)值，深刻地意味著慧聰在盈利上存在著很大的問(wèn)題，若長(zhǎng)此以往將會(huì)影響其競(jìng)爭(zhēng)地位，必須趕緊采取措施以防惡化。銷售凈利潤(rùn)%%%網(wǎng)盛阿里巴巴處于上升趨勢(shì)，這是盈利能力提高的一個(gè)好的表象。凈資產(chǎn)收益率%%%網(wǎng)盛我們可知阿里的凈資產(chǎn)收益率最高，這也是阿里成功吸引巨額外資投資的關(guān)鍵要素。2007阿里巴巴%%%明顯看出阿里、環(huán)球資源和網(wǎng)盛在資產(chǎn)管理水平上都較好，資產(chǎn)運(yùn)用得當(dāng)，費(fèi)用控制嚴(yán)格，利潤(rùn)水平就高。2007阿里巴巴%%%可知，阿里巴巴的銷售收入增長(zhǎng)最快，只是由于邊際遞減效應(yīng)會(huì)使增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)，不過(guò)從銷售收入的增加額來(lái)看，每年增加的數(shù)量都遞增。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比較178。2006%環(huán)球資源%%縱觀其他三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者，都各自存在著缺陷，特別是慧聰處于艱難摸索轉(zhuǎn)型道路，可能存在嚴(yán)重的內(nèi)部管理問(wèn)題，再繼續(xù)這樣下去可能將失去他的競(jìng)爭(zhēng)能力。 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。網(wǎng)盛根據(jù)目前的增長(zhǎng)趨勢(shì)沒(méi)有阿里巴巴的規(guī)模大，但其在B2B的垂直型上有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使阿里值得學(xué)習(xí)的地方。而其他三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者凈利潤(rùn)增長(zhǎng)都波動(dòng)較大。%網(wǎng)盛%%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率而慧聰?shù)匿N售收入額每年呈下降趨勢(shì)，銷售情況每況愈下，盈利增長(zhǎng)后勁不足。%%慧聰%2005%%慧聰%2005%%%環(huán)球資源2006凈資產(chǎn)收益率比較178。%%%環(huán)球資源2006銷售凈利潤(rùn)比較178。%%慧聰%2005%%慧聰%2005%%慧聰%2005%%慧聰%而慧聰每年遞增，且07年遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于其他三家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這也間接的反映出慧聰并沒(méi)有有效地利用流動(dòng)資金，這也勢(shì)必會(huì)影響利潤(rùn)的獲得。經(jīng)過(guò)幾年的贏利，阿里的償債能力提高了，所以降低了資產(chǎn)負(fù)債率，有利于風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。網(wǎng)盛在06年突然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可能是未能有效運(yùn)用資金所致。流動(dòng)比率比較178。再結(jié)合銷售增長(zhǎng)率，可知雖然銷售增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率近兩年都大于銷售增長(zhǎng)率，這也同樣表明阿里產(chǎn)品獲利能力在不斷提高，而且正處于高速成長(zhǎng)階段，具有良好的增長(zhǎng)能力。（由于阿里巴巴不存在存貨和應(yīng)收帳款，所以我們只能通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)分析阿里的營(yíng)運(yùn)能力）從上述數(shù)據(jù)看出，阿里對(duì)全部資產(chǎn)使用率基本保持穩(wěn)定，其中06年對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用增長(zhǎng)幅度較大，但07年可能存在著較多的閑置資金，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，從而影響著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。從07年的償債比率看出阿里經(jīng)過(guò)一年的良好業(yè)績(jī)大大增強(qiáng)了償債能力，也提高了企業(yè)的償債聲譽(yù)，為以后的融資奠定了良好的基礎(chǔ)。長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率償債保障比率產(chǎn)權(quán)比率長(zhǎng)期償債比率資產(chǎn)負(fù)債率　20061231償債能力分析178。海虹醫(yī)藥（海虹科技）、中國(guó)制造網(wǎng)、慧聰網(wǎng)、金銀島和中國(guó)化工網(wǎng)（網(wǎng)盛科技）分別位列第3至7位。（三）阿里巴巴財(cái)務(wù)比率分析并與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較在財(cái)務(wù)比率分析部分，我們擬采用了兩條分析路線。過(guò)高的負(fù)債比率會(huì)使企業(yè)的所有者權(quán)益比重下降，所有者權(quán)益對(duì)債務(wù)的保證程度下降，引起債務(wù)危機(jī)的可能性增大。歷年負(fù)債與權(quán)益占比情況178。6053469由上表可知，阿里巴巴的流動(dòng)資產(chǎn)比重很高，其資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力便較強(qiáng)，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和應(yīng)變能力較強(qiáng)，但缺乏雄厚的固定資產(chǎn)作后盾，可能穩(wěn)定性會(huì)略差，但對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)，出現(xiàn)這種情況是正常的。%總資產(chǎn)5567244總資產(chǎn)增長(zhǎng)率486225流動(dòng)資產(chǎn)20071231非流動(dòng)資產(chǎn)報(bào)告日期（千元）”（二）阿里巴巴的縱向分析縱向分析又稱結(jié)構(gòu)百分比分析，是指對(duì)同一期間財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目間的比較與分析。2007年創(chuàng)下了更驕人的業(yè)績(jī)，增幅高達(dá)340%%隨著公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，運(yùn)營(yíng)成本也在不斷上升，%至將近11億元。%產(chǎn)品研發(fā)%行政費(fèi)用2007銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用%8756531054861010822007銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用194773單位（千元）年份，%。阿里巴巴現(xiàn)在已經(jīng)有近4000名銷售與客服人員，遍布全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，上市后的公眾認(rèn)知度也大增，在開(kāi)發(fā)新客戶、推廣新服務(wù)的時(shí)候所需要付出的成本也越來(lái)越低。，%?？芍⒗锇桶褪杖霃?qiáng)勁增長(zhǎng)，除了因?yàn)楦顿M(fèi)會(huì)員數(shù)目的持續(xù)增長(zhǎng)，也得益于付費(fèi)會(huì)員ARPU值的不斷增加。從上述營(yíng)業(yè)收入的結(jié)構(gòu)來(lái)看，阿里的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自國(guó)際交易市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收占總收入約70%，但我們從表中也可以得知國(guó)內(nèi)交易市場(chǎng)的增長(zhǎng)率明顯大于總營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率，國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好。阿里巴巴曾經(jīng)描述他們的經(jīng)營(yíng)情況：2002年賺一元錢，2003年每天營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元，2004年每天利潤(rùn)1