【正文】 要性，開始由被動地接受分析逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃拥剡M(jìn)行自我分析。通過財務(wù)會計報告分析掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況，預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。二、財務(wù)會計報告分析的概念我們可以從財務(wù)會計與財務(wù)分析之間的區(qū)別與聯(lián)系中理解什么是財務(wù)分析及為什么需要財務(wù)分析。即財務(wù)會計是對企業(yè)目標(biāo)實現(xiàn)程度、企業(yè)履行其義務(wù)的情況所作的陳述與披露。不同的利益相關(guān)人，他們與企業(yè)利益相關(guān)的性質(zhì)不一樣，其信息需求、對會計信息關(guān)注的重點（即分析目標(biāo)）、使用的分析方法等也就不盡相同。廣義的概念是在此基礎(chǔ)上還包括公司概況分析、企業(yè)優(yōu)勢分析（地域、資源、政策、行業(yè)、人才、管理等）、企業(yè)發(fā)展前景分析和證券市場分析等。報表使用者不僅關(guān)心企業(yè)的過去和現(xiàn)在，更關(guān)心企業(yè)的未來。產(chǎn)品市場占有率國際經(jīng)濟(jì)形勢替代品進(jìn)入威脅……廣義財務(wù)分析目的：揭示企業(yè)現(xiàn)實價值和預(yù)測企業(yè)未來價值目的：預(yù)測企業(yè)未來價值和經(jīng)營能力內(nèi)容：未來價值預(yù)測 盈利能力預(yù)測 風(fēng)險水平預(yù)測發(fā)展能力預(yù)測……狹義財務(wù)分析目的：揭示企業(yè)現(xiàn)實價值內(nèi)容：財務(wù)報表分析營運能力分析由于進(jìn)行財務(wù)分析，并作出決策的主體各不相同，因此，他們對財務(wù)會計報告分析的目標(biāo)也各不相同。財務(wù)會計報告分析的目標(biāo)具體有以下幾個方面：（一）企業(yè)所有者按照現(xiàn)代企業(yè)理論，股東或業(yè)主是企業(yè)的所有者，擁有企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，他們與企業(yè)經(jīng)營者之間是委托代理關(guān)系。而對于擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者，考慮更多的則是如何增強競爭實力，擴大市場占有率，降低財務(wù)風(fēng)險和減少納稅支出，追求長期利益的持續(xù)、穩(wěn)定增長。因此，投資者的財務(wù)分析目標(biāo)為：1. 了解企業(yè)的盈利能力，投資報酬率；2. 了解企業(yè)財務(wù)分配政策，股利分配率的高低；3. 了解企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財務(wù)規(guī)劃，預(yù)測企業(yè)來來發(fā)展趨勢。而企業(yè)的財務(wù)報表恰恰能夠幫助貸款人判斷企業(yè)的償債能力，因此，貸款人需要對企業(yè)的信用和風(fēng)險情況及其償債能力進(jìn)行分析。他們負(fù)責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營活動，必須確保企業(yè)能支付給股東與其風(fēng)險相適應(yīng)的收益，及時償還各種到期債務(wù)，并使企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)資源得到有效利用。在賒購業(yè)務(wù)過程中，企業(yè)與供應(yīng)商形成了商業(yè)信用關(guān)系，他們必須判斷受信企業(yè)的信用狀況、風(fēng)險情況及償債能力，因此，供應(yīng)商和貸款人類似，他們對企業(yè)的信用和風(fēng)險情況及其償債能力尤為關(guān)注。（五）政府部門政府與企業(yè)的關(guān)系表現(xiàn)在多種形式上。（六）職工企業(yè)的職工通常與企業(yè)存在著長久、持續(xù)的關(guān)系。盡管不同利益主體進(jìn)行財務(wù)會計報告分析有著各自的側(cè)重點，但就企業(yè)總體來看，財務(wù)會計報告分析可歸納為三個方面償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析。財務(wù)報表中列示的數(shù)據(jù)，都為某一項目的總額或凈額，從這些數(shù)據(jù)中很難揭示企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營績效與資金流轉(zhuǎn)中存在的問題。在會計實務(wù)中所對應(yīng)的財務(wù)會計報告分析方法主要是：比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法。按比較對象的不同，比較分析法有兩種比較方式：（1）絕對數(shù)的比較分析。相對數(shù)計算分為完成百分率和增減百分率，其計算公式為：完成百分率＝指標(biāo)的實際值247。具體表現(xiàn)在：首先，計算口徑一致，即相比較的財務(wù)指標(biāo)所包括的內(nèi)容、范圍是一致的；其次，時間長度一致，即相比較的財務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)是相同時間段、相同時間長度的結(jié)果；再次，計算方法一致，即相比較的財務(wù)指標(biāo)的構(gòu)成因素一致；最后，企業(yè)類型、經(jīng)營規(guī)模和財務(wù)規(guī)模以及目標(biāo)大體一致。因此，通過比較同行業(yè)不同企業(yè)之間的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，我們也可以對特定企業(yè)相對于同行業(yè)其他企業(yè)而言，其財務(wù)狀況是否更為穩(wěn)健，其經(jīng)營業(yè)績是否更為優(yōu)異作出評價，再結(jié)合行業(yè)經(jīng)營的基本情況、行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)的競爭戰(zhàn)略分析，可以對特定企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績作出解釋。因此，企業(yè)之間的比較分析，主要是比較它們之間的財務(wù)比率，比較它們的共同百分比報表（結(jié)構(gòu)比率），或者比較它們主要財務(wù)數(shù)據(jù)的增長情況（主要是比較不同企業(yè)某項財務(wù)數(shù)據(jù)的環(huán)比增長率）。我們不妨進(jìn)一步假設(shè)：①A企業(yè)的總資產(chǎn)為100萬元，沒有負(fù)債；②B企業(yè)的總資產(chǎn)為1000萬元，其中債權(quán)人為該企業(yè)提供了600萬元的長期債務(wù)資金，利率為8%；③假設(shè)所得稅稅率為30%。它們的含義是：每1元的總資產(chǎn)、所有者權(quán)益能夠帶來幾元錢的凈利潤，因此，比較這A、B兩個企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率、所有者權(quán)益凈利潤率，即比較兩個企業(yè)運用單位經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤的能力，比直接簡單地比較兩個企業(yè)的凈利潤水平（絕對數(shù)）更有意義。讓我們換一個角度，如果我們旨在評價兩個企業(yè)的投資業(yè)績，或者說評價企業(yè)運用資產(chǎn)（資產(chǎn)是由投資形成的或者說資產(chǎn)是投資的結(jié)果）創(chuàng)造利潤的能力，前面分析過，這里比較總資產(chǎn)凈利潤率，即凈利潤除以總資產(chǎn)，是不合適的，因為該計算公式中，分母是屬于全體利益相關(guān)人的總資產(chǎn)，而分子確是只屬于所有者的凈利潤。通過這個例子，說明這樣幾個問題：第一，絕對額分析沒有意義。但是，如果一個企業(yè)負(fù)有較大債務(wù)而另一個企業(yè)沒有債務(wù)，即兩者資本結(jié)構(gòu)存在重大判別時，用所有者權(quán)益凈利潤率判斷企業(yè)的營業(yè)績效，其可比性就因為資本結(jié)構(gòu)的差別而下降了。這一參照系，或者說一組能夠代表一個特定行業(yè)正常的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的財務(wù)比率，我們一般稱其為標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率。另一種方法是采用工業(yè)工程法，即以實際觀察和科學(xué)計算為基礎(chǔ)，推算出一個理想的狀況作為評價標(biāo)準(zhǔn)。如表12，同屬一個行業(yè)的甲、乙兩企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債表中陳報的負(fù)債總額均為1000000元，哪個企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)更重？哪個企業(yè)不能到期償債的破產(chǎn)風(fēng)險更高？顯然只分析兩個企業(yè)的負(fù)債總額說明不了任何問題。其計算公式為：構(gòu)成比率＝某個組成部分?jǐn)?shù)額247。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效益。如將流動資產(chǎn)與流動負(fù)債加以對比，計算出流動比率，據(jù)以判斷企業(yè)的短期償債能力。但采用這一方法時對比率指標(biāo)的使用應(yīng)該注意以下幾點：（1）對比項目的相關(guān)性。（2）對比口徑的一致性。單一的比率不能充分說明問題，應(yīng)將計算出來的比率與相關(guān)的比率進(jìn)行對比分析，以作出正確的評價。例如，某公司賬面上流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比為2：1，與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，令人滿意，然而若再考察其他資料（如報表附注），發(fā)現(xiàn)該公司正面臨一項重大訴訟，而且通過法庭辯論，很有可能敗訴，從而將付出一筆可能大于其全部流動資產(chǎn)的賠償費。財政部、國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會、人事部和國家發(fā)展計劃委員會于1999年以“財統(tǒng)字[1999] 2號”文件，頒布了《國有資本金效績評價規(guī)則》和《國有資本金效績評價操作細(xì)則》，制定了“工商類競爭性企業(yè)效績評價指標(biāo)體系”，具體內(nèi)容見表13。具體做法是將連續(xù)數(shù)期的數(shù)據(jù)按時期或時點的先后順序整理為數(shù)列，并計算它的發(fā)展速度、增長速度、平均發(fā)展速度和平均增長速度，用發(fā)展的思路來分析問題。其計算公式為：定基發(fā)展速度＝分析期某指標(biāo)數(shù)值247。趨勢分析的目的（1）確定引起財務(wù)和經(jīng)營變動的主要項目；（2）確定變動趨勢的性質(zhì)是否有利；（3）預(yù)測將來的發(fā)展趨勢。（2）會計報表的比較會計報表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。（3）會計報表項目結(jié)構(gòu)的比較這種方法比前述兩種方法更能準(zhǔn)確地分析企業(yè)財務(wù)活動的發(fā)展趨勢。（5）對基年的選擇要有代表性，如果基年選擇不當(dāng)，情況異常，則以其為基數(shù)而計算出的百分比趨勢，會造成判斷失誤或作出不準(zhǔn)確的評價。表1－4 綜合項目分析表項 目1995年1996年1997年1998年金額%金額%金額%金額%銷售凈額銷貨成本毛 利營業(yè)費用稅前利潤350200150145 5100100100100100367196171169 2105 98114117 40441230211200 11126115141138220485285200192 8139143133132160將1995年作為基期（固定基期），通過表1－4可比較1995－1998年各個項目比基期（1995年）的增減，并分析其發(fā)展趨勢。1998年的發(fā)展趨勢不如1997年。（四） 因素分析法（Elements Analysis）因素分析法，又稱連環(huán)替代法，是指在分析某一因素變化時，假定其他因素不變，分別測定各個因素變化對分析指標(biāo)的影響程度的計算方法。這樣，將其他因素包括已代替過的和未代替過的都保持相同，才可以計算這一被代替因素的影響。具體推算如下：設(shè)某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為M，M由A、B、C三個因素的乘積所構(gòu)成，有實際指標(biāo)：Ml＝Al*B1*Cl基期指標(biāo)：M0＝A0*B0*C0實際指標(biāo)與基期指標(biāo)的差異為：D＝Ml－M0測算各因素變化對Ml一從的影響：A變化對Ml－M0的影響為DA，DA＝AlB0C0－A0B0C0B變化對Ml－M0的影響為DB，DB＝AlB1C0－A1B0C0C變化對Ml－M0的影響為DC，DC＝AlB1C0－AlB1C0最終，D＝DA＋DB＋DC需要指出的是，在運用因素分析法時，應(yīng)該區(qū)別數(shù)量因素和質(zhì)量因素，先替代數(shù)量因素，后替代質(zhì)量因素，如果相鄰的兩個指標(biāo)同時都是數(shù)量指標(biāo)或都是質(zhì)量指標(biāo)，則把相對來說屬于數(shù)量因素的指標(biāo)放在前面，而且兩個相鄰指標(biāo)相乘必須有實際的經(jīng)濟(jì)意義。此時，產(chǎn)量（Q）就是一個典型的數(shù)量指標(biāo)，單耗（M）相對產(chǎn)量（Q）來講是質(zhì)量指標(biāo)，單耗（M）相對價格（P）來講是數(shù)量指標(biāo)。又如：例3某企業(yè)2001年3月某種原材料費用實際數(shù)是4620元，而計劃數(shù)是4000元。表16項 目單位計劃數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量公斤/件87材料單價元/公斤56材料費用總量元40004620根據(jù)表中資料，材料費用總額實際數(shù)比計劃數(shù)增加620元，這是分析對象。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗用量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成的，因此，就可以把材料費用這一總指標(biāo)分解為三個因素，然后逐個來分析它們對材料費用總額的影響程度。例2：某企業(yè)本月甲產(chǎn)品材料的消耗如表15所示。運用因素分析法的關(guān)鍵是建立經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與各因素之間的關(guān)系，而且只有是乘積關(guān)系的數(shù)學(xué)表達(dá)式運用因素分析法才有意義，如果是代數(shù)和形式的數(shù)學(xué)表達(dá)式，則應(yīng)通過引入指標(biāo)將其轉(zhuǎn)化為乘積形式的數(shù)學(xué)表達(dá)式，再用因素分析法進(jìn)行分析。將每次代替后的指標(biāo)與該因素未代替前的指標(biāo)進(jìn)行相比，兩者的差異就是某一因素的影響程度。在按順序代替第一因素時，要假定其他因素不變，即保持基期水平。按發(fā)展趨勢分析，應(yīng)認(rèn)真檢查1998年銷貨成本大量增加的原因，提出措施，控制其增加額，至少要求其增加率不超過銷貨額的增加率，這樣才能提高稅前凈益，保持1997年的勢頭。1997年的情況最好。例如，在進(jìn)行銷售凈額分析時不妨與銷貨成本、毛利、營業(yè)費用、稅前利潤等項目結(jié)合分析才能顯示出其意義。同時，這種方法能消除不同時期（不同企業(yè)）之間業(yè)務(wù)規(guī)模差異的影響，有利于分析企業(yè)的耗費水平和盈利水平。比較時，既要計算出表中有關(guān)項目增減變動的絕對額，又要計算出其增減變動的百分比。橫向比較是將連續(xù)財務(wù)報表各個項目的絕對數(shù)在不同時間上進(jìn)行比較，以觀察各個項目的變化趨勢；縱向比較是將連續(xù)財務(wù)報表的各個項目換算成百分比的形式，分析各個項目在不同時期所占比重的變化情況。其計算公式為：環(huán)比發(fā)展速度＝分析期某指標(biāo)數(shù)值247。即定基發(fā)展速度和環(huán)比發(fā)展速度。)評議指標(biāo)(177?？梢?，對比率分析的可信性不能過分高估，應(yīng)盡量配合其他有關(guān)資料全面評價，以避免做出錯誤的判斷。通常而言，科學(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)有：①預(yù)定目標(biāo)，如預(yù)算指標(biāo)、設(shè)計指標(biāo)、定額指標(biāo)、理論指標(biāo)等；②歷史標(biāo)準(zhǔn)，如上期實際、上年同期實際、歷史先進(jìn)水平以及有典型意義的時期實際水平等；③行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，如主管部門或行業(yè)協(xié)會頒布的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、國內(nèi)外同類企業(yè)的先進(jìn)水平、國內(nèi)外同類企業(yè)的平均水平等；④公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。例如銷售成本與銷售收入之間有關(guān)系，可以組成比率；而運輸費用與有價證券之間就沒有必然的聯(lián)系，把這兩個項目組成比率就沒有意義。這類比率主要用于反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況及其管理效率。相關(guān)比率它是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動。表12假想中的兩個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率甲企業(yè)乙企業(yè)100000010000004000000160000025% %仍如表12，如果計算兩個簡單的財務(wù)比率，即分別用資產(chǎn)總額去除該企業(yè)的負(fù)債總額，計算出兩個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，則兩個企業(yè)的負(fù)債程度、到期不能償債的能力一目了然了：甲企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為25%，即每元資產(chǎn)中有0. 25元是舉債取得的，其債務(wù)負(fù)擔(dān)顯然較輕，到期不能償債的可能性較??；乙企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為62. 5%，即其每元資產(chǎn)中，有0. 625元系通過舉債取得的，顯然其債務(wù)負(fù)擔(dān)更重，不能到期償債的可能性較大（兩個企業(yè)屬于同一行業(yè)，具有接近的資產(chǎn)組合，則其資產(chǎn)負(fù)債率與不能到期償債的概率是正相關(guān)的，否則，兩個不同行業(yè)的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的比較則不能得出這樣的結(jié)論）。（二） 比率分析法（Ratio Analysis）比率分析法是把同一報表或不同報表的某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，從而計算出各種不同經(jīng)濟(jì)含義的比率，據(jù)以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法。這一方法是假定大多數(shù)情況下是正常的，社會平均水平是反映標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)的。不同的分析目的，財務(wù)分析師選擇的財務(wù)比率不同，如本例中，評價股東單位投資的回報率與評價公司投資績效，所運用的財務(wù)比率不同。絕對額比較沒有意義，主要因為絕對額不可比。營業(yè)利潤除以總資產(chǎn)，我們稱為總資產(chǎn)營業(yè)利潤率，比較總資產(chǎn)營業(yè)利潤率是反映投資績效的最好指標(biāo)。實則不然，這里忽略了一個很重要的事實，即兩個企業(yè)取得其經(jīng)濟(jì)