【正文】 會給企業(yè)帶來較大財務(wù)負(fù)擔(dān)，增大財務(wù)風(fēng)險。項目資本投入782,470, 843,701, 1,324,145, 留存收益1,943,855, 2,461,939, 3,057,601, ，即“低投入資本、高留存收益”，表明該企業(yè)是一個不錯的企業(yè)，股東都以較少的投入獲得了較高的回報。企業(yè)本期所有者權(quán)益中未分配利潤占比最大，%。在進(jìn)行利潤表分析時，首先應(yīng)該進(jìn)行利潤表的總體分析，以便對企業(yè)的盈利狀況有一個總括的了解，為進(jìn)一步分析奠定基礎(chǔ)。 （2）%，%，說明企業(yè)總體上成本控制是有效的，但是具體到不同項目還是存在較大差異，企業(yè)營業(yè)成本控制效果最好，%；其次管理費(fèi)用增長率較多地超過營業(yè)收入的增長，說明企業(yè)的行政費(fèi)用開支還有所欠缺。（3)投資收益本期數(shù)較上年同期數(shù)增長 %，主要系增委托貸款利息收入增加影響。利潤總額的增長幅度應(yīng)與營業(yè)利潤的增長一致，然而該企業(yè)不一致是因為營業(yè)外支出的增長幅度太大。；管理費(fèi)用所占比重有進(jìn)一步增長的趨勢，應(yīng)加以遏制；%，主要系本年企業(yè)收取的信用卡手續(xù)費(fèi)核算調(diào)整影響所致。雖然不容易分散風(fēng)險，但由于是國有企業(yè)，有政府的大力支持，有條件可以向主業(yè)集中，但也不難發(fā)現(xiàn)該企業(yè)有稍微向外擴(kuò)張的趨勢，項目本期金額上期金額營業(yè)總收入30,189,995,28,141,786,投資收益16,633,10,874,營業(yè)外收入28,008,17,938,營業(yè)成本25,210,950,23,915,948,營業(yè)稅金及附加237,609,216,451,銷售費(fèi)用3,078,302,2,607,068,管理費(fèi)用749,097,636,575,財務(wù)費(fèi)用18,289,20,107,營業(yè)外支出19,851,6,840,所得稅費(fèi)用149,006,126,201,已實現(xiàn)收益59,661,166,55,659,577,資產(chǎn)減值損失3,095,8,788,未實現(xiàn)損失3,095,8,788,損益實現(xiàn)結(jié)構(gòu)分析 從重慶百貨利潤實現(xiàn)結(jié)構(gòu)分析表可以看出，該企業(yè)本期和上期的綜合收益中分別包含已實現(xiàn)收益約597億元和557億元，占絕對比重超過90%，說明未來利潤與現(xiàn)在相比較穩(wěn)定。 （3）該企業(yè)主要經(jīng)營地區(qū)集中在重慶和四川，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，即：企業(yè)致力于立足西南地區(qū)，不斷鞏固地區(qū)龍頭地位，以重慶區(qū)縣和西南地區(qū)為戰(zhàn)略擴(kuò)張重點，持續(xù)保持區(qū)域規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢，提高門店的整體效益，通過零售商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新，擺脫同質(zhì)化競爭，成為“西南地區(qū)規(guī)模最大效益領(lǐng)先的商業(yè)零售集團(tuán)。 （1）產(chǎn)品銷售成本變動分析行業(yè)名稱本期發(fā)生額上期發(fā)生額本期比重上期比重比重變動百貨業(yè)態(tài)12,285,483,11,300,164,%%%超市業(yè)態(tài)8,587,543,8,212,199,%%%家電業(yè)態(tài)4,208,542,4,236,942,%%%提供勞務(wù)及其他64,992,66,755,%%%小計25,146,561,23,816,061,%%%主營業(yè)務(wù)（分行業(yè)） %%%；%%%。 （2）%，主要系本年企業(yè)收取的信用卡手續(xù)費(fèi)核算調(diào)整影響所致，但是該企業(yè)財務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)，但也說明：企業(yè)由于超募而獲得過多的資金無法實施有效的投資而閑置，然后將其用于存銀行獲取利息收入，這是對股東一種不負(fù)責(zé)的行為。由于支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、所以經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量比流入量多增加了約6億元，這樣看來該增長是符合邏輯的，因為在企業(yè)銷售商品收到的現(xiàn)金大幅增加時，說明生產(chǎn)和銷售也大幅增加了，相應(yīng)的人工支出和稅金支出增加屬于正常的。企業(yè)的投資活動現(xiàn)金流入這兩年都處于一個較低的水平。該增長說明企業(yè)投資活動凈流出較大的同時，籌資活動現(xiàn)金流量也隨之在擴(kuò)大。由于投資的增長，也大量的增加籌資活動的現(xiàn)金流量，具體表現(xiàn)為籌資活動流入在增加的同時投資活動也在增加。該企業(yè)近兩年的現(xiàn)金流入量中主要是來自經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，尤其是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，是企業(yè)最主要的現(xiàn)金收入來源，%%，總體上屬于正常狀態(tài)，而且，該項目占總現(xiàn)金流量比重處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)，使現(xiàn)金流量質(zhì)量較高。企業(yè)籌資活動中“取得借款收到的現(xiàn)金”占比較低，%，而“吸收投資收到的現(xiàn)金”占比相對較高，表明企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)較好，還款壓力不大。企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出占比較高，且主要用于開設(shè)新的商場，表明企業(yè)仍然處于急劇擴(kuò)張當(dāng)中。該企業(yè)的“分配股利、利潤和賠付利息支付的現(xiàn)金”比重雖略有增長但仍然占比較低，說明企業(yè)不能夠給投資者帶來較高的回報。 （1）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的分析 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，在這種情況下，企業(yè)正常的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量完全彌補(bǔ)非付現(xiàn)成本后仍有剩余的資金可以用于投資活動等，有利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展，是企業(yè)運(yùn)行的一種良好狀態(tài)。 （1）投資活動現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，表明企業(yè)獲得新的投資機(jī)會和發(fā)展機(jī)會 （2）投資活動現(xiàn)金凈流量分析 在這種情況下，企業(yè)在構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)、權(quán)益性投資及債務(wù)性投資等方面所支付的現(xiàn)金大于企業(yè)因處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)、收回資產(chǎn)、分得股利、取得債券收入等所收到的現(xiàn)金凈額之和。 （1）借款收到的現(xiàn)金 企業(yè)正處于成長期，其投資規(guī)模雖然較穩(wěn)定，但是投資活動較多，表現(xiàn)為投資凈流出。在企業(yè)成長期，內(nèi)部資金不足以滿足較大規(guī)模的投資，從外部籌資資金是很正常的現(xiàn)象，企業(yè)近三年來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年降低，企業(yè)需要用籌資滿足投資的資金缺口。因此，企業(yè)的短期償債能力有足夠保障，債權(quán)人利益安全程度也有足夠保障。一方面，總體償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益有足夠的保證；另一方面，企業(yè)可以通過擴(kuò)大舉債規(guī)模來獲得較多的財務(wù)杠桿利益。即在保障債務(wù)償還安全的前提下，盡可能地保持較高的資本負(fù)債率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力：，略高于行業(yè)平均水平，相比于同行業(yè)的其他企業(yè)而言，該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表明該企業(yè)業(yè)全部資產(chǎn)綜合使用效率較高。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，有效的減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。存貨周轉(zhuǎn)率存貨13年12年11年期初存貨（元） 期末存貨（元） 存貨平均余額（元） 營業(yè)成本（元） 基于變現(xiàn)能力評價的存貨周轉(zhuǎn)率（次） 基于變現(xiàn)能力評價的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（次） 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)一年中周轉(zhuǎn)的平均次數(shù)，是衡量銷售能力強(qiáng)弱和存貨是否過量的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)13年12年11年期初總資產(chǎn)(元） 期末總資產(chǎn)(元） 總資產(chǎn)平均余額(元） 營業(yè)收入凈額(元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低體現(xiàn)出企業(yè)資產(chǎn)情況的好壞，同時也影響到企業(yè)的償債和盈利能力。但由于該企業(yè)本期資產(chǎn)減值收益、投資收益和營業(yè)外收入的大量存在可能使得該指標(biāo)被虛增。財務(wù)比率2011年2012年2013年流動資產(chǎn)利潤率固定資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率 總體趨勢是不斷上升的，說明企業(yè)的盈利能力是在增強(qiáng)的。 （2）固定資產(chǎn)利潤率 固定資產(chǎn)利潤率=利潤總額/固定資產(chǎn)平均額*100%固定資產(chǎn)利潤率計算表期初固定資產(chǎn)凈值2,424,027,期末固定資產(chǎn)凈值2,445,502,平均固定資產(chǎn)凈值2,434,765,利潤總額954,021,固定資產(chǎn)利潤率%大商股份重慶百貨歐亞集團(tuán)行業(yè)平均固定資產(chǎn)利潤率%%%% 該企業(yè)固定資產(chǎn)利潤率高于同行業(yè)水平，可以看出該企業(yè)2013年的固定資產(chǎn)盈利能力較好，說明企業(yè)以較少的固定資產(chǎn)實現(xiàn)了很好的利潤總額。 （1）營業(yè)毛利率 營業(yè)毛利率=毛利/營業(yè)收入凈額*100%項目本期數(shù)上期數(shù)營業(yè)收入30,189,995,28,141,786,營業(yè)成本25,210,950,23,915,948,毛利額4,979,045,4,225,838,營業(yè)毛利率%%營業(yè)毛利率計算表大商股份重慶百貨歐亞集團(tuán)行業(yè)平均營業(yè)收入33,746,885,30,189,995,10,315,184,24,750,688,營業(yè)成本26,793,203,25,210,950,8,588,891,20,197,681,毛利額6,953,682,4,979,045,1,726,293,4,553,007,營業(yè)毛利率%%%% %，%，由于重慶百貨是營業(yè)周期短、固定費(fèi)用低的百貨超市行業(yè)，所以毛利低相對較低是很正常的現(xiàn)象，雖然該企業(yè)毛利率連續(xù)不斷提升，但在同行業(yè)比較中，該企業(yè)的營業(yè)毛利率偏低，由表可以看出是由于毛利額很少，說明企業(yè)一方面需要增加促銷，另一方面需要控制成本。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款13年12年11年期初應(yīng)收賬款（元） 期末應(yīng)收賬款（元） 應(yīng)收賬款平均余額（元） 營業(yè)收入凈額（元) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2011年到2013年逐年降低，應(yīng)收賬款凈額逐年增長，主營業(yè)務(wù)逐年增長，表示企業(yè)處于發(fā)展階段，但應(yīng)收賬款回收性卻略有降低，企業(yè)應(yīng)調(diào)整收賬策略，加大收賬執(zhí)行力度。一方面，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額也就越多，也就實現(xiàn)了固定資產(chǎn)的相對節(jié)約；另一方面，企業(yè)能提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量和使用效率，從而實現(xiàn)更多的營業(yè)收入。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力：，低于行業(yè)平均水平，相比于同行業(yè)其他企業(yè)而言，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表明該企業(yè)應(yīng)收賬款利用效率較低。重慶百貨歐亞集團(tuán)大商股份行業(yè)平均流動資產(chǎn) 存貨 總資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 固定資產(chǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力：，低于行業(yè)平均水平，相比于同行業(yè)的其他企業(yè)而言，該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表明企業(yè)流動資產(chǎn)利用效率處于中等水平，這是比較恰當(dāng)?shù)模环矫?，企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較快，流動資金可以相對節(jié)約；另一方面，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)盈利能力相對較強(qiáng)。 企業(yè)名稱所有者權(quán)益合計合計（元）負(fù)債合計負(fù)債合計（元）資本負(fù)債率（％）重慶百貨4,405,617, 大商股份5,499,161,9,497,841, 歐亞集團(tuán)1,916,239,7,560,950, 王府井6,268,354,7,771,788, 天虹商場4,318,876,6,174,695, 合肥百貨3,451,373,4,066,331, 行業(yè)平均　　 %，低于行業(yè)平均水平，相比于同行業(yè)的其他企業(yè)而言，該企業(yè)資本負(fù)債率指標(biāo)表明企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度處于中等水平，這是比較恰當(dāng)?shù)?。表明企業(yè)短期償債能力逐漸增強(qiáng)，債權(quán)人利益安全程度也逐漸提高。 2.企業(yè)名稱期末流動資產(chǎn)期末流動負(fù)債存貨流動比率（%）速動比率（%）重慶百貨8,095,363,7,055,154, 大商股份8,751,547,8,588,487,920,417, 歐亞集團(tuán)3,022,080,6,806,876,1,438,925, 王府井6,787,990,5,572,522,382,266, 天虹商場6,649,791,6,173,719,916,798, 合肥百貨4,874,576,3,839,370,690,063, 行業(yè)平均　　　 該企業(yè)流動比率大于行業(yè)平均水平，并處于較高水平，但是存貨對償債能力影響相對較大，說明企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不太好。并且，企業(yè)投資活動流出金額占現(xiàn)金流出合計比重較高，說明企業(yè)具有擴(kuò)大獲利的機(jī)會。另外，由于對內(nèi)擴(kuò)大再生產(chǎn)而進(jìn)行的固定資產(chǎn)等投資的收回方式是增加經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，所以從長期來看，投資活動現(xiàn)金流量凈額的累計數(shù)會小于零，這也正解釋了上面的問題 （3）、企業(yè)本期投資活動的現(xiàn)金流出占比較高，%，企業(yè)仍舊處于急劇擴(kuò)張的階段，但投資規(guī)模較上期變化不大，總體保持穩(wěn)定，這與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及行業(yè)機(jī)遇有關(guān)。 （2）項目金額比重經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額848801889籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量在企業(yè)總現(xiàn)金流量中占比不太大，說明企業(yè)穩(wěn)定性、再生性不太好，說明企業(yè)要注重這方面的問題。由于大量到期債務(wù)的償還、支付股利及支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金等活動的增加，使得企業(yè)還本、息壓力加大，財務(wù)風(fēng)險增加。其中“支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金”是由于新增定期存款所致。%、%%?！笆盏狡渌c投資活動有關(guān)的現(xiàn)金” 是由于收回到期定期存款本金及利息所致。其中，%、%、%。企業(yè)“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負(fù)，表明企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物減少，企業(yè)的支付能力較弱，財務(wù)狀況惡化。同時我們也可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)并不是一件值得擔(dān)憂得事情，關(guān)鍵是看投資的質(zhì)量。 項目本期金額上期金額增加額增長率（%）二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流