企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告(文件)
【正文】 些風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)應(yīng)的，投資者最終關(guān)注的是投資收益，即財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)家與投資者之間存在信息不對(duì)稱這些因素是項(xiàng)目特性在不同角度上的體現(xiàn)。而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)因?yàn)槠浼夹g(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)等多方面的不確定性，對(duì)企業(yè)的管理者和領(lǐng)導(dǎo)者形成巨大挑戰(zhàn)，尤其需要企業(yè)家精神?？尚牛雌髽I(yè)家在各種交易行為中是可以信賴的。企業(yè)家必須讓投資者感覺到賺錢的數(shù)額是衡量其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的尺度，必須證明其理想是賺錢但不是由于貪心不足，而是因?yàn)橘嶅X數(shù)額多少是檢測(cè)個(gè)人成就的標(biāo)準(zhǔn)。其次，必須確有能力實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。一個(gè)項(xiàng)目有了好的創(chuàng)意還不夠，還需要某種“不公平的優(yōu)勢(shì)”。只有好的商業(yè)模式才能帶來業(yè)績(jī)，僅有創(chuàng)意和概念是不夠的。無疑，選拔、聘用、保持“優(yōu)秀的隊(duì)伍”可以使互聯(lián)網(wǎng)公司取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，建立品牌形象。(2) 贏得新客戶的成本極高(3) 新的internet競(jìng)爭(zhēng)者(4) 極高的研發(fā)成本(5) 嚴(yán)重缺乏資金(6) 公司網(wǎng)上業(yè)務(wù)發(fā)展比預(yù)期慢(7) 未能形成關(guān)鍵的戰(zhàn)略聯(lián)盟(8) 網(wǎng)上消費(fèi)增長(zhǎng)比預(yù)期慢無疑，極高的市場(chǎng)開拓成本+極差的客戶服務(wù)=高風(fēng)險(xiǎn)。還可以進(jìn)一步認(rèn)識(shí)企業(yè)家的素質(zhì)和管理能力。圖2風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)系統(tǒng)模型參考文獻(xiàn)［1］Jonathan B. Berk， Richard C. Green， Vasant Naik， Lehman Brothers. Valuation and Return Dynamics of New Paper， NBER， June 1999.［2］Fried， . and R. Hisrich， Toward a Model of Venture Capital Investment Decision Making， Financial Management， Vol. 23 (3)， 1994， pp. 2837.［3］Tyebjee， . and Bruno， .A Model of Venture Capitalist Investment Activity. Management Science， 30， 9， 1984， pp. 10511066.［4］張維迎博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)上海三聯(lián)書店1996年8月［5］倪正東等風(fēng)險(xiǎn)投資浪潮光明日?qǐng)?bào)出版社北京，1999年［6］宋逢明，關(guān)閉窗口(C)2001cvc | EMail | Sit Map | Power By 21CN19 / 19。對(duì)企業(yè)能力的評(píng)價(jià)帶有診斷性質(zhì)、應(yīng)著眼于企業(yè)未來的趨勢(shì)及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。對(duì)項(xiàng)目特性的評(píng)價(jià)，即對(duì)其商業(yè)模式的評(píng)價(jià)，包括產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)三個(gè)方面?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)有太多的創(chuàng)意，但絕大部分缺乏業(yè)績(jī)支撐，因此對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資一度被稱為“燒錢”。企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)與客戶服務(wù)令人吃驚地被置于很不重要的位置。這就是‘不公平的優(yōu)勢(shì)’專業(yè)知識(shí)、關(guān)系、技術(shù)或其他，而不是你獨(dú)占自己的想法。作為一個(gè)企業(yè)家要耗用大量的自身能量，如果沒有強(qiáng)健的體魄和旺盛的斗志，則計(jì)劃書的目標(biāo)也難于實(shí)現(xiàn)。如果一個(gè)企業(yè)有如下特征中的一條或多條，那么這個(gè)企業(yè)就很值得仔細(xì)關(guān)注：經(jīng)營(yíng)者是否自己投入大量的資金，甚至是全副身家；經(jīng)營(yíng)策略是否盡量積極地規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；其經(jīng)營(yíng)是否靠著一條大船，這條大船或者助其快速擴(kuò)展業(yè)務(wù)，或者給其帶來經(jīng)常性收益的機(jī)會(huì)。公平，即企業(yè)家奉行公平交易準(zhǔn)則。因?yàn)樗麄兩羁塘私猓粋€(gè)不忠誠(chéng)的人遲早也會(huì)對(duì)他不忠誠(chéng)。國(guó)內(nèi)對(duì)高新技術(shù)項(xiàng)目的產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的研究取得了豐碩成果，因此，本指標(biāo)體系項(xiàng)目特性部分主要依托宋逢明體系［６］。企業(yè)家的短期、自私行為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目作為金融資本和知識(shí)資本的有機(jī)結(jié)合，如前所述，投資者和企業(yè)家之間實(shí)際上是一種委托代理關(guān)系，其管理風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為代理風(fēng)險(xiǎn)，具體體現(xiàn)為：③通過激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)能解決部分投資后的問題但不是全部：Gompers（1994）的研究表明，當(dāng)代理和監(jiān)控成本較高時(shí)，分期投資的結(jié)構(gòu)將對(duì)企業(yè)家形成有效的激勵(lì)和制約機(jī)制。通常通過與創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行交流溝通，通過投資機(jī)構(gòu)的信息網(wǎng)絡(luò)（包括受資企業(yè)的客戶、供應(yīng)商、企業(yè)家的前雇
數(shù)學(xué)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1