【正文】 產(chǎn)品銷售費(fèi)用 減：管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 減：所得稅 第 二 年 收 益 表表 14. 第 二 年 收 益 表 （季報(bào)） 單位：萬元第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計(jì) 減：產(chǎn)品銷售成本 產(chǎn)品銷售費(fèi)用 減：管理費(fèi)用 32 財(cái)務(wù)費(fèi)用 減：所得稅 成 本 費(fèi) 用 表表 15. 成 本 費(fèi) 用 表 單位：萬元變 動(dòng) 固 定分類金額項(xiàng)目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年原材料 生產(chǎn)工人工資 制造費(fèi)用 管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 合計(jì) 33 資產(chǎn)負(fù)債表 (第一年季報(bào) )表 16.資產(chǎn)負(fù)債表 （第一年季報(bào)） 單位：萬元資產(chǎn) 一季度 二季度 三季度 四季度 負(fù)債及權(quán)益 一季度 二季度 三季度 四季度流動(dòng)資產(chǎn): 流動(dòng)負(fù)債: 貨幣資金 應(yīng)付帳款 應(yīng)收帳款 短期借款 減:壞帳準(zhǔn)備 負(fù)債合計(jì) 應(yīng)收帳款凈額 存貨 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 固定資產(chǎn): 固定資產(chǎn)原價(jià) 減:累計(jì)折舊 所有者權(quán)益:固定資產(chǎn)凈值 實(shí)收資本 無形資產(chǎn): 盈余公積 減:累計(jì)攤銷 未分配利潤(rùn) 無形資產(chǎn)凈值 所有者權(quán)益總計(jì) 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及權(quán)益總計(jì) 34 資產(chǎn)負(fù)債表 (第二年季報(bào) )表 17.資產(chǎn)負(fù)債表 (第二年季報(bào))單位：萬元資產(chǎn) 一季度 二季度 三季度 四季度 負(fù)債及權(quán)益 一季度 二季度 三季度 四季度流動(dòng)資產(chǎn): 流動(dòng)負(fù)債: 貨幣資金 應(yīng)付帳款 應(yīng)收帳款 負(fù)債合計(jì) 減:壞帳準(zhǔn)備 應(yīng)收帳款凈額 存貨 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 固定資產(chǎn): 固定資產(chǎn)原價(jià) 減:累計(jì)折舊 所有者權(quán)益:固定資產(chǎn)凈值 實(shí)收資本 無形資產(chǎn): 盈余公積 減:累計(jì)攤銷 未分配利潤(rùn) 無形資產(chǎn)凈值 所有者權(quán)益總計(jì) 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及權(quán)益總計(jì) 35 現(xiàn)金流量表(第一年季報(bào) )現(xiàn)金流量表（第一年季報(bào)）表 18. 單位：萬元項(xiàng) 目 一季度 二季度 三季度 四季度 合計(jì)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 : 銷售商品、提供勞務(wù)收到的 現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計(jì) 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的 現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計(jì) 償還借款所支付的現(xiàn)金 分配股利所支付的現(xiàn)金 償付利息所支付的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加 額 36 現(xiàn)金流量表(第二年季報(bào) )現(xiàn)金流量表 （第二年季報(bào)）表 19. 單位：萬元項(xiàng) 目 一季度 二季度 三季度 四季度 合計(jì)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 : 銷售商品、提供勞務(wù) 收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計(jì) 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的 現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計(jì) 分配股利所支付的現(xiàn)金 償付利息所支付的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加 額 。而且，由于可吸收線價(jià)格較高，由其帶動(dòng)的醫(yī)用縫合線市場(chǎng)容量增 長(zhǎng)遠(yuǎn)大于縫合線使用量的增長(zhǎng)幅度。主要是全國(guó)各類縣級(jí) 或縣級(jí)以上綜合醫(yī)院、 ?？漆t(yī)院、保健院等。在大型手術(shù)中，縫合線的使用受價(jià)格 變動(dòng)的影響不大，但在普通手術(shù)中，縫合線價(jià)格較富于彈性的。30 醫(yī)生/護(hù)士長(zhǎng)對(duì)服務(wù)的要求：? 縫合線生產(chǎn)廠家盡量多與臨床醫(yī)生聯(lián)系，了解手 術(shù)需要，生產(chǎn)出最貼近臨床的、經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的縫合線? 及時(shí)對(duì)產(chǎn)品反饋意見做出反應(yīng) 醫(yī)院了解信息和購(gòu)買途徑：醫(yī)院對(duì)醫(yī)用縫合線（屬于醫(yī)療器械大類）的主要了解途徑依次是通過廠家上門推銷和不定期舉辦的產(chǎn)品介紹會(huì)、邀請(qǐng) 醫(yī)生參加的培訓(xùn)班、由中國(guó)醫(yī)療器械工業(yè)公司舉辦的“ 全國(guó)醫(yī)療器械博覽會(huì)” （每年兩次）、各種 級(jí)別的醫(yī)械博覽會(huì)、醫(yī)生出國(guó)深造帶回來的信息、參考其他大醫(yī)院的使用情況。大部分國(guó)內(nèi)市 場(chǎng)被進(jìn) 口廠家所占領(lǐng)，以強(qiáng)生、氰胺為主。 調(diào)查結(jié)果： 市場(chǎng)現(xiàn)狀：絲線：應(yīng)用廣泛，其價(jià)格便宜，結(jié)實(shí)，使用方便， 還占領(lǐng)著大部分縫合線市場(chǎng)。? 國(guó)內(nèi)醫(yī)用縫合線購(gòu)買決策影響因素，法律法 規(guī)限制，市場(chǎng)的銷售、購(gòu)買、使用情況，及醫(yī)生的反饋意見；? 各地醫(yī)院及醫(yī)生對(duì)甲殼質(zhì)產(chǎn)品的價(jià)格和心理接受程度；? 醫(yī)學(xué)院專家對(duì)縫合線市場(chǎng)的態(tài)度及其對(duì)醫(yī)學(xué)界的影響程度。我國(guó) 約有 12 億人口，占全世界 1/4 左右，考慮我國(guó)人均國(guó)民收入水平較低，假設(shè)實(shí)際消耗的醫(yī)用縫合線低于世界平均值，按占全世界 縫合 線用量的 10%計(jì)算，人民幣兌美元匯率按 計(jì)算，那么可得出如下表所示結(jié)論：表 10. 市值 類別年份全球（億 USD）中國(guó)（億 RMB）可吸收線容量（億 RMB） 增長(zhǎng)率1994 1999 22%2022 48% 根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查結(jié)果估算據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，97 年全國(guó) 縣級(jí)以上共有病床 220 萬張 ，其中手 術(shù)量較大的外科占%，婦產(chǎn)科占 %；全部手術(shù)病床數(shù)按占全部的 35%作保守估計(jì)（超過部分與其他科室略去部分抵消），全國(guó)平均住院日為 13 天，病床利用率 為 65%；據(jù)調(diào)查，每例手術(shù)平均使用縫 合線量 20—25 根，可吸收 線 占全部縫合線的 5%，按保守估計(jì)， 1997 年全國(guó)市場(chǎng)容量為 ：22035%（365/13）65%（20—25 根）5%=1405—1757(萬根) 26? 1999 年全國(guó)市場(chǎng)容量考慮到醫(yī)用縫合線市場(chǎng)的增長(zhǎng)性，增 長(zhǎng)率按臺(tái)灣工業(yè)研究院估 計(jì)的 4%計(jì)算1405—1757（萬根） （1+4%）2 = 1520—1900（萬根）按目前市場(chǎng)平均價(jià)格 40 元/根 計(jì)算，約為 60800—76000 萬元。一般來說，公司未來投資的收益 現(xiàn)值高于公司的市場(chǎng)價(jià)值時(shí) ，是 風(fēng)險(xiǎn)投資撤出的最佳時(shí)機(jī)。另外，通過協(xié)議的方式，風(fēng)險(xiǎn)投資方轉(zhuǎn)讓部分的股權(quán)也是一種可操作性 較強(qiáng)的退出方案。就目前資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀而言， 收購(gòu)（項(xiàng)目整體轉(zhuǎn)讓）方式比 較適合本公司。、 海外二板市場(chǎng)上市公司屬于有發(fā)展前景和增長(zhǎng)潛力的中小型高新技術(shù)企業(yè)，可爭(zhēng)取在香港二板市場(chǎng)上市。其它國(guó)家的實(shí)踐表明，首次公開上市（IPO）收益最高。. 解決方案? 熟悉該行業(yè)的法律法規(guī)；? 具備醫(yī)學(xué)與銷售專業(yè)知識(shí)的推銷人員，建立方便及 時(shí)的銷售網(wǎng)絡(luò)；? 提高 Ramp。D 部門，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新；? 觀念創(chuàng)新：技術(shù)是第一生產(chǎn)力，搞好技 術(shù)創(chuàng)新，樹立整合營(yíng)銷觀念，形成“產(chǎn)、銷、研 ”一體化；搞好企業(yè)內(nèi)部、外部、代理商與 經(jīng)銷商和各層客戶之間的合作關(guān)系；? 文化創(chuàng)新：以綠色為主旋律，倡 導(dǎo)員工的團(tuán)隊(duì)精神和創(chuàng)新意識(shí)。領(lǐng)導(dǎo) 由公司出資在大學(xué)里設(shè)立的虛擬 Ramp。因此， 公司在各方面能承擔(dān)一定的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。變動(dòng)成本占收入的 %，現(xiàn)假設(shè)由于經(jīng)濟(jì)利 潤(rùn)較高，使得潛在競(jìng)爭(zhēng)者的加入，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額；公司經(jīng)營(yíng)達(dá)不到預(yù)期的銷售。機(jī)器設(shè)備 估計(jì)使用壽命7年，期末無殘值，按直線折舊法計(jì)算應(yīng)付帳款按當(dāng)季材料采購(gòu)額的20%提，下季付款21預(yù) 計(jì) 售 量 與 金 額8750575072503250100040 1302302903500202240006000800010000第 一 年 第 二 年 第 三 年 第 四 年 第 五 年金 額 （ 萬 元 ）0150300450銷 量 （ 萬 根 ）預(yù) 計(jì) 銷 售 金 額 預(yù) 計(jì) 銷 售 量. 會(huì)計(jì)報(bào)表分析? 重要報(bào)表數(shù)據(jù)提示：? 五年銷售收入（萬元）：；； ；；；? 五年凈利潤(rùn) （萬元）：— ；；；；；? 達(dá)到正現(xiàn)金流所需時(shí)間： 八個(gè)月；? 達(dá)到收支平衡所需時(shí)間： 十四個(gè)月。為此，公司第一年不分紅，第二年以后每年分紅為凈利潤(rùn)的 30%。在變化177?；厥掌?累計(jì)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)1+(未收回現(xiàn)金/當(dāng)年現(xiàn)值)根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率如下： nNPV（IRR）= ∑（CICO） t（1+IRR） t=0 IRR=92%t=1內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到 92%，遠(yuǎn)大于資金成本率 10%，主要因 為本產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)低價(jià)，使得銷售利潤(rùn)率較高，而且，前 5 年內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)性很好。投資現(xiàn)金流量表如下：投資現(xiàn)金流量表表 2. 單位：萬元初期 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資金 銷售收入 變動(dòng)成本 固定成本 稅前利潤(rùn) 稅收 稅后利潤(rùn) +折舊 +無形資產(chǎn)攤銷 凈現(xiàn)金流量 注：前半年為建設(shè)期（初期），后半年即投入生 產(chǎn)，均 記入第一個(gè)會(huì) 計(jì)年度 n NPV=∑ (CICO)t(1+i)t NPV= (萬元) t=1銀行短期借款（1 年期）利率為 %，長(zhǎng)期借款利率為 %（以 99 年 8 月為準(zhǔn)）。股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模如下：東華大學(xué) 股本來源股本規(guī)模 風(fēng)險(xiǎn)投資 技術(shù)入股 資金入股 設(shè)備入股金 額 700 萬 300 萬 100 萬 100 萬比 例 % % % %股本結(jié)構(gòu)中，東華大學(xué)技術(shù)及 資金入股占總股本的 %，風(fēng)險(xiǎn)投資方面，我們打算引入 2—5 家風(fēng)險(xiǎn)投資共同入股，以利于籌資，化解風(fēng)險(xiǎn)，并為以后可能的上市做準(zhǔn)備。. 項(xiàng)目進(jìn)度圖 7. 是 否 1—2 個(gè)月 3—6 個(gè)月 1—2 個(gè)月. 生產(chǎn)工藝流程. 原材料：醫(yī)用甲殼質(zhì)縫合線以甲殼質(zhì)為原料；