二о一一年六月(文件)
【正文】 10道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) 羅素 2022 三、適應震蕩：逆向投資的回歸 謝 謝！ 。 三、適應震蕩：逆向投資的回歸 ? 大危機之后沒有更大的風險！ ? 在一個成熟經濟體和成熟的股市中， 逆向投資的失敗是 20年一遇的！ 08年的大熊市已經過去了 ?。而那時投資大眾最應該認真聆聽他們充滿智慧和洞察力的簡介。 我們既然已經融入了全球金融體系，就應從全球的大歷史維度，來思考 A股的未來。 如何繼續(xù)寬松？ 盡管貨幣泛濫人所共知，但經濟活力并未見起色，這就需要中央銀行再次注水。 二、時代特征：滯脹 第一次量化寬松： 在雷曼兄弟于 2022年 9月倒閉后，美聯(lián)儲就趕忙推出了量化寬松政策。 美國的聯(lián)邦債務－ GDP比率 二、時代特征：滯脹 債務型通脹的必然性： 無論是美國量化寬松導致的政府債務規(guī)模擴大， 還是歐洲債務危機中問題國家償債持續(xù)能力問題， 最終都將通過通脹來提高名義 GDP數(shù)量值來提高債務安全性 我們謂之“債務型通脹”。 只要債務規(guī)模增速小于名義 GDP增速，債務安全性就能夠保證。債務從來都是依靠通脹來解決的。 二、時代特征：滯脹 美國的現(xiàn)實是： 資金市場向中央銀行主動融資的意愿低迷， 社會主體之間融資的信用成本較高。到 1960年代末，美國城市家庭電視滲透率接近 90%。這就是“脹”。二 О一一年六月 逆向投資的回歸 中國銀河證券 策略團隊 一、短期：經濟增長回升、物價增速趨穩(wěn) 經濟增長回升：投資托起經濟增長 40200204060801002004032004062004092004122005032005062005092005122006032006062006092006122007032007062007092007122008032
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