【正文】 此后證券投資基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，品種不斷增多?；鹂倲?shù)達(dá)到 110只，其中，封閉式證券投資基金 54只，開放式證券投資基金 56只(系列基金分別計(jì)算；按單只基金計(jì)算為 41只)，基金資產(chǎn)凈值證券投資達(dá) 1,(見表 63)（詳見表 63）。合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度有利于改善中國(guó)證券市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，借鑒國(guó)外成熟的投資理念，促進(jìn)資源的有效配置。銀行間債券市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)之間大宗債券交易的主要場(chǎng)所，是屬場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTC）,實(shí)行報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)（QuoteDriven）,。另外，非金融機(jī)構(gòu)可以通過商業(yè)銀行代理，間接參與銀行間債券市場(chǎng)的交易。截至 2022年 12月底，托管在銀行間債券市場(chǎng)的國(guó)債、金融債和中央銀行票據(jù)余額分別為 17,491億元、35 / 6511,608億元和 3,377億元。市場(chǎng)參與者主要是非銀行金融機(jī)構(gòu)（包括證券公司、保險(xiǎn)公司、證券投資基金、信托投資公司、信用社等）、其他非金融機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。截至 2022年 12月底，在交易所債券市場(chǎng)上市的國(guó)債余額為 3,544億元，企業(yè)債余額為 364 億元，可轉(zhuǎn)換債余額為 209億元。到 1994年初，全國(guó)有 50余家期貨交易所，接近世界其他市場(chǎng)期貨期權(quán)交易所數(shù)量（60 多家）的總和，品種重復(fù)，合約設(shè)計(jì)不合理，管理混亂，運(yùn)作不規(guī)范。另外，國(guó)家嚴(yán)格控制境外期貨交易，國(guó)內(nèi)企業(yè)須根據(jù)目前的法規(guī)，未經(jīng)批準(zhǔn)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得從事境外期貨交易。同時(shí)，隨著改革開放的深入，期貨市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要作用日益受到人們的認(rèn)同和重視。其中，交易較活躍的品種為天然橡膠、大豆、銅和小麥。目前，證券期貨市場(chǎng)已經(jīng)初步形成了以《公司法》、《證券法》和《證券投資基金法》為核心，《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《期貨交易管理暫行條例》等行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則相配套的多層次證券期貨法律法規(guī)體系，涵蓋了證券、期貨、基金等各個(gè)領(lǐng)域。目前，證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)的基本框架主要包括證券發(fā)行制度、證券及期貨交易制度、信息披露制度、證券及期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度、證券投資基金管理制度和證券期貨市場(chǎng)違法違規(guī)行為法律責(zé)任制度等。該辦法對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的注冊(cè)登記、保薦機(jī)構(gòu)的職責(zé)、保薦工作規(guī)程、保薦工作的協(xié)調(diào)、監(jiān)管措施和法律責(zé)任等做了規(guī)定。2022年 12月 12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)重新公布了《證券交易所管理辦法》，分別就證券交易所設(shè)立和解散、證券交易所職能、證券交易所對(duì)證券交易活動(dòng)的監(jiān)管、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、管理與監(jiān)督等方面做了具體規(guī)定。2022年 12月 1日開始施行的《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》形成了中國(guó)上市公司并購的基本法律框架，對(duì)涉及上市公司收購的相關(guān)重要法律問題及信息披露事宜做出詳細(xì)規(guī)定。該《通知》有利于引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和資金,加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐,改善上市公司法人治理結(jié)構(gòu),提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,保護(hù)投資者的合法權(quán)益,促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展?！蹲C券交易所管理辦法》第八章對(duì)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的設(shè)立、組織架構(gòu)和職能做出了比較詳細(xì)的規(guī)定。對(duì)從事各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券公司的條件、資格申請(qǐng)與許可程序、業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)控制、資產(chǎn)托管等分別做出規(guī)定。證券期貨交易所除提供交易服務(wù)外，還依法承擔(dān)部分一線監(jiān)管職責(zé)。經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法對(duì)全國(guó)證券期貨市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管。（二）統(tǒng)一管理證券期貨市場(chǎng)，按規(guī)定對(duì)證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)。（六）管理證券期貨交易所；按規(guī)定管理證券期貨交易所的高級(jí)管理人員；歸口管理證券業(yè)協(xié)會(huì)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)。（十）會(huì)同有關(guān)部門審批律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其成員從事證券期貨中介業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)管其相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。圖 101　中國(guó)證監(jiān)會(huì)組織結(jié)構(gòu)圖主 席副 主 席 級(jí) 5 人主席助理 3 人股票發(fā)行審核委員會(huì)直屬事業(yè)單位行政中心（機(jī)關(guān)服務(wù)中心））規(guī)劃發(fā)展中心信息中心 辦公廳 發(fā)行監(jiān)管部 市場(chǎng)監(jiān)管部 機(jī)構(gòu)監(jiān)管部 上市公司監(jiān)管部 基金監(jiān)管部 期貨監(jiān)管部 稽查一局（首席稽查辦公室） 稽查二局法律部（首席律師辦公室）1會(huì)計(jì)部（ 首 席 會(huì) 計(jì) 師 辦 公 室 ）1國(guó)際合作部1人事教育部1派出機(jī)構(gòu)工作協(xié)調(diào)部北京證監(jiān)局 天津證監(jiān)局 河北證監(jiān)局 山西證監(jiān)局 內(nèi)蒙古證監(jiān)局 遼寧證監(jiān)局 吉林證監(jiān)局 黑龍江證監(jiān)局 大連證監(jiān)局 上海證監(jiān)局 江蘇證監(jiān)局 浙江證監(jiān)局 寧波證監(jiān)局 山東證監(jiān)局 安徽證監(jiān)局 河南證監(jiān)局 青島證監(jiān)局 湖北證監(jiān)局 湖南證監(jiān)局 江西證監(jiān)局 廣東證監(jiān)局 福建證監(jiān)局 廣西證監(jiān)局 廈門證監(jiān)局 深圳證監(jiān)局 海南證監(jiān)局 四川證監(jiān)局 重慶證監(jiān)局 貴州證監(jiān)局 云南證監(jiān)局 西藏證監(jiān)局 陜西證監(jiān)局 甘肅證監(jiān)局 青海證監(jiān)局 寧夏證監(jiān)局 新疆證監(jiān)局 上海證券監(jiān)管專員辦事處深圳證券監(jiān)管專員辦事處內(nèi)部職能部門 派出機(jī)構(gòu)十一、國(guó)際交流與合作中國(guó)證監(jiān)會(huì)一貫重視與境外證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）、經(jīng)合組織、世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等及其他國(guó)際組織的交流與合作。其目的在于通過建立聯(lián)系的渠道，促進(jìn)雙方相互了解、監(jiān)管合作和技術(shù)信息互換，以加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，促進(jìn)各自證券期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。1995 年 7月 11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織第二十屆年會(huì)上被接納為該組織正式成員。A 股清算交收業(yè)務(wù)流程請(qǐng)參閱圖 121。公司，總部設(shè)在北京，設(shè)有上海、深圳兩個(gè)分公司。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是公司的主管部門，公司業(yè)務(wù)接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。49 / 65表 111　中國(guó)證監(jiān)會(huì)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署備忘錄一覽表（截至 2022年 12月底） 時(shí)間 境外機(jī)構(gòu) 備忘錄名稱 香港證券暨期貨事務(wù) 監(jiān)管合作備忘錄 監(jiān)察委員會(huì) 有關(guān)期貨事宜的監(jiān)管合作備忘錄 美國(guó)證券與交易委員會(huì) 關(guān)于合作、磋商及技術(shù)協(xié)助的諒解備忘錄 新加坡金融管理局 關(guān)于監(jiān)管證券和期貨活動(dòng)的相關(guān)合作與信息互換的備忘錄 澳大利亞證券委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 英國(guó)財(cái)政部、證券與投資委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 日本大藏省 諒解備忘錄 馬來西亞證券委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 巴西證券委員會(huì) 證券監(jiān)管合作諒解備忘錄 烏克蘭證券與股市委員會(huì) 證券監(jiān)管合作諒解備忘錄 法國(guó)證券委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 盧森堡證券委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 德國(guó)聯(lián)邦證券監(jiān)管委員會(huì) 證券監(jiān)管合作諒解備忘錄 意大利國(guó)家證券監(jiān)管委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 埃及資本市場(chǎng)委員會(huì) 證券監(jiān)管合作諒解備忘錄 韓國(guó)金融監(jiān)督委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作安排 美國(guó)商品期貨交易委員會(huì) 期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 羅馬尼亞國(guó)家證券委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 南非共和國(guó)金融服務(wù)委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 荷蘭金融市場(chǎng)委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 比利時(shí)銀行及金融委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 加拿大證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)初始參與成員 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 瑞士聯(lián)邦銀行委員會(huì) 證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄 印度尼西亞資本市場(chǎng)監(jiān)管委員會(huì) 關(guān)于相互協(xié)助和信息交流的諒解備忘錄50 / 6551 / 65十二、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司中國(guó)證券市場(chǎng)成立十多年來，證券登記結(jié)算系統(tǒng)和主要技術(shù)支持手段得到了不斷完善。同時(shí)，雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄已成為中國(guó)企業(yè)到境外上市、合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國(guó)證券市場(chǎng)以及外商來華參與設(shè)立合資證券公司或基金管理公司的前提和基礎(chǔ)。截至 2022年 12月底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已與美國(guó)、香港特別行政區(qū)等 22個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了 24個(gè)監(jiān)管合作諒解備忘錄（見表 111）。（十二）歸口管理證券期貨行業(yè)的對(duì)外交往和國(guó)際合作事務(wù)。（八）監(jiān)管境內(nèi)企業(yè)直接或間接到境外發(fā)行股票、上市；監(jiān)管境內(nèi)機(jī)構(gòu)到境外設(shè)立證券機(jī)構(gòu)；監(jiān)管境外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)設(shè)立證券機(jī)構(gòu)、從事證券業(yè)務(wù)。46 / 65（四）監(jiān)管境內(nèi)期貨合約的上市、交易和清算；按規(guī)定監(jiān)督境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在全國(guó)中心城市設(shè)立 36個(gè)證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處（請(qǐng)參考圖 101）；截至 2022年 12月底，全系統(tǒng)監(jiān)管人員共有 1511人，平均年齡 ；其中擁有博士、碩士學(xué)位的占 36%。針對(duì)證券期貨市場(chǎng)中欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，《證券法》、《公司法》、《證券投資基金法》以及《中華人民共和國(guó)刑法》明確規(guī)定了當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的民事、行政及刑事法律責(zé)任。（六）證券期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理的法律規(guī)范和證券期貨違法違規(guī)行為的法律責(zé)任制度《證券法》第 5章、第 9章和第 10章對(duì)證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)分別做出了專門規(guī)定。2022年 8月 29日，為拓寬證券公司的融資渠道，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《證券公司債券管理暫行辦法》，將證券公司發(fā)行債券的方式分為公開發(fā)行和定向發(fā)行兩類，并分別規(guī)定了發(fā)行條件、申請(qǐng)和許可的程序、信息披露制度，尤其加強(qiáng)了債券的登記、托管及償債措施等風(fēng)險(xiǎn)防范制度。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司管理辦法》自 2022年 3月 1日起開始施行。2022年 11月 4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部與原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問題的通知》，允許向外商轉(zhuǎn)讓上市公司的國(guó)有股和法人股，并加以規(guī)范管理。（三）上市公司治理與公司并購的法律規(guī)范2022年 8月 16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，就上市公司建立獨(dú)立的外部董事制度提出了指導(dǎo)意見。對(duì)此，《證券法》做出了明確規(guī)定。《股票發(fā)行與交易管理暫行條41 / 65例》、《中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》、《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)管理暫行辦法》、《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則（試行）》、《上市公司新股發(fā)行管理辦法》、《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》（1－19 號(hào)）、《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)暫行辦法》等行政法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件與《證券法》和《公司法》的有關(guān)規(guī)定相配合，形成了較完備的證券發(fā)行與上市、信息披露的法律規(guī)范。這些法律法規(guī)突出保護(hù)投資者合法權(quán)益的核心內(nèi)容，堅(jiān)持“公開、公平、公正”的原則，體現(xiàn)了“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的方針。(表 81　期貨市場(chǎng)交易情況（1993 年2022 年）　全年總成交額（億元）全年總成交量（萬手）全年總實(shí)物交割額（億元）全年總實(shí)物交割量（萬手）1993 　1994 　 　1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 注：成交量為雙向計(jì)算，交割量為單項(xiàng)計(jì)算。2022 年，期貨市場(chǎng)的成交金額為 萬億元，創(chuàng)歷史新高。目前，中國(guó)已經(jīng)初步形成了以期貨交易所為核心的較為規(guī)范的市場(chǎng)組織體系，期貨市場(chǎng)的功能初步顯現(xiàn)和發(fā)揮。經(jīng)過清理整頓，期貨交易所由原來的 50多家縮減到現(xiàn)在的上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所三家，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)由原來的 1000多家減少到目前的 180余家。表 71　交易所債券市場(chǎng)交易情況（1995 年2022 年）1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022成交數(shù)量（萬手/口） 企業(yè)債 現(xiàn)貨 回購 　 可轉(zhuǎn)換債券 國(guó)債 　　　　現(xiàn)貨 　　　　期貨 　　　　回購 成交金額（億元） 企業(yè)債 現(xiàn)貨 回購 　 可轉(zhuǎn)換債券 　　國(guó)債現(xiàn)貨 　　國(guó)債期貨 　　國(guó)債回購 八、期貨市場(chǎng)我國(guó) 1990年 10月 12日，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為中國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開業(yè)，邁出了期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步。商業(yè)銀行目前尚未獲準(zhǔn)進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)。交易所債券市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)是指以上海、深圳證券交易所為交易場(chǎng)所的債券市場(chǎng)。目前該市場(chǎng)剛剛開始運(yùn)作，規(guī)模很小。中國(guó)人民銀行（中央銀行）也主要通過這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行公開市場(chǎng)操作。債券交易品種主要是國(guó)債和金融債（指中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開發(fā)銀行等政策性銀行發(fā)行的債券），還有少量企業(yè)債和可轉(zhuǎn)換公司債。2022年 12月 1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》正式施行。2022年 6月 1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》。1998 年，共有 5只契約型封閉式基金發(fā)行,每只基金發(fā)行規(guī)模為 20億元，存續(xù)期為 15年。在 6,835萬 A股開戶數(shù)中，個(gè)人投資者為 6,802萬戶，機(jī) 構(gòu) 1