【正文】 業(yè)比較2008年度償債能力比較。萬科股份及同業(yè)2010年度償債能力指標(biāo)比較表 表2—3償債能力指標(biāo)萬科地產(chǎn)排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低營運資本（億元）2流動比率14速動比率9產(chǎn)權(quán)比率4現(xiàn)金比率15資產(chǎn)負(fù)債率（%）4利息費用保障倍數(shù)10三、償債能力指標(biāo)分析營運資本分析 表31項目2008年度2009年度2010年度萬科地產(chǎn)排名112行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低 圖3—1營運資本是指流動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營運資本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負(fù)債后還有多少剩余。流動比率的內(nèi)涵是每1元流動負(fù)債有多少元流動資產(chǎn)作保障，反映企業(yè)短期償債能力的強弱。說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務(wù)狀況不太穩(wěn)定。說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)?。從?4和圖34的數(shù)據(jù)可以看出，主要是因為貨幣資金都出現(xiàn)了較大幅度的增加，尤其是預(yù)付款項和其他應(yīng)收款項的上升幅度達到了60%，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強。用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行財務(wù)活動的能力，同時也能反映企業(yè)在清算時對債權(quán)人利益的保護程度。產(chǎn)權(quán)比率 表3—6項目2008年度2009年度2010年度萬科地產(chǎn)排名9114行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低 圖3—6產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。與同行業(yè)平均水平相比均高于同行業(yè)平均水平，說明萬科地產(chǎn)的長期償債能力在同行業(yè)平均水平之下。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息越有保障，相反，則表明企業(yè)沒有足夠來源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。萬科地產(chǎn)的短期償債能力在2008年至2010年里。對于萬科地產(chǎn)的長期償債能力來說，從相關(guān)的各個指標(biāo)看，近三年有的水平得到了較明顯的改善，且要遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平。32 / 32。資產(chǎn)負(fù)債率高表明公司負(fù)債多，財務(wù)費用高，償債壓力大，即一旦存貨銷售發(fā)現(xiàn)問題，公司就將面臨巨大的財務(wù)危機。萬科的流動比率略低于這一要求，此外它連續(xù)三年的速動比率也比較偏低，但這只是房地產(chǎn)行業(yè)的特點。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢，表明萬科的長期償債能力增強。因此，在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進一步分析。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別為：產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，說明企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險性，以及所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力；資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于揭示總資本中有多少是靠負(fù)債取得的，說明債權(quán)人權(quán)益的受保障程度。萬科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務(wù)的能力較強，長期的財務(wù)風(fēng)險較低。 資產(chǎn)負(fù)債率 表3—5項目2008年度2009年度2010年度萬科地產(chǎn)67排名9114行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低 圖3—5資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。所謂速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的內(nèi)涵是每1元流動負(fù)債由多少元速動資產(chǎn)作保障。流動資產(chǎn)中所有項目均有不同程度的增加，其中預(yù)付款項和其他應(yīng)收賬增加金額最大，應(yīng)收賬款則呈現(xiàn)小幅度下降。雖然2010年行業(yè)排名下滑了一位，但從2008年至2010年的審計報告上顯示成交量仍呈上升趨勢，而且2010年突破千億大關(guān)，總資產(chǎn)呈現(xiàn)快速的上升趨勢，%。 2009年度償債能力比較。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤對于利息費用的倍數(shù)越多，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強。在這種情況下。股東權(quán)益比宰是從另一個側(cè)面來反映企業(yè)長期財務(wù)狀況和長期償債能力的。（六）股東權(quán)益比率和權(quán)益總資產(chǎn)率，股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率。如果此項比率較大，從企業(yè)所有者來說。（五）負(fù)債比率又稱資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率。它是速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額。它表明企業(yè)的每一元短期負(fù)債，都有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。 速度比率可用作流動比率的輔助指標(biāo)。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款項等流動資產(chǎn)。 流動負(fù)債是指企業(yè)在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)應(yīng)當(dāng)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、應(yīng)付工資、應(yīng)付利潤、應(yīng)繳稅金、其他應(yīng)付款、預(yù)提費用等。根據(jù)萬科與雅居樂2008年流動比率表明與同類公司相對，均明顯高于同行業(yè)比率，存在的流動負(fù)債財務(wù)風(fēng)險較少。如果比例過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。00039。于2011 年12 月31 日， 億元； 億元。分析：。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說明償債能力變?nèi)酢?0年，速動比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)?。?0年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務(wù)狀況不穩(wěn)定。=113,456,373,553,721, =公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。 1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。 償債能力：（debtpaying ability）企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。1993年5月28日，本公司發(fā)行之B股在深圳證券交易所上市。1991年1月29日，本公司發(fā)行之A股在深圳證券交易所上市?？毓勺庸局鳡I業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、投資咨詢等。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實力、企業(yè)能否及時償付到期的流動負(fù)債，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志、財務(wù)人員必須十分重視短期債務(wù)的償還能力，維護企業(yè)的良好信譽；長期償債能力，指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力，企業(yè)的長期負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付長期債券等。2011年12月31日，至2003年12月31日止。1992年底，上海萬科城市花園項目正式啟動，大眾住宅項目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進行業(yè)務(wù)調(diào)整。2000年初，公司實力進一步增強。二、 2008至2011年資產(chǎn)負(fù)責(zé)表報表日期2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日流動資產(chǎn)貨幣資金34,23