ipo簡介及上市流程概述(文件)
【正文】 次公開募股） ，是指某公司（股份有限公司或有限責任公司）首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式。通常，上市公司的股份是根據向相應證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經紀商或做市商進行銷售。創(chuàng)辦人會以獨立資本成立公司，并希望在牛市期間透過首次公開募股集資(IPO)。在美國，大部分透過首次公開募股集資的股票都會在納斯達克市場內交易。 ）接著，該公司需要四處路演（Road Show）以向公眾宣傳自己。 ）其中一個金融機構也許會被聘請為 IPO 公司的承銷商（Underwriter） 。IPO 新股定價過程分為兩部分，首先是通過合理的估值模型估計上市公司的理論價值，其次是通過選擇合適的發(fā)行方式來體現市場的供求，并最終確定價格。這些股份被認為是“自由交易”的，從而使得這家企業(yè)達到在證券交易所或報價系統掛牌交易的要求條件。所謂收益折現法，就是通過合理的方式估計出上市公司未來的經營狀況，并選擇恰當的貼現率與貼現模型，計算出上市公司價值。市盈率法的適用具有許多局限性，例如要求上市公司經營業(yè)績要穩(wěn)定，不能出現虧損等，而市凈率法則沒有這些問題，但同樣也有缺陷，主要是過分依賴公司賬面價值而不是最新的市場價值。 通過估值模型，我們可以合理地估計公司的理論價值，但是要最終確定發(fā)行價格，我們還需要選擇合理的發(fā)行方式，以充分發(fā)現市場需求。所謂“詢價機制”，是指主承銷商 先確定新股發(fā)行價格區(qū)間，召開路演推介會，根據需求量和需求價格信息對發(fā)行價格反復修正，并最終確定發(fā)行價格的過程。 在詢價機制下，新股發(fā)行價格并不事先確定，而在固定價格方式下，主承銷商根據估值結果及對投資者需求的預計，直接確定一個發(fā)行價格。 發(fā)行方式確定以后，進入了正式發(fā)行階段，此時如果有效認購數量超過了擬發(fā)行數量，即為超額認購，超額認購倍數越高，說明投資者的需求越為強烈。據報道，此次建行在香港交易所發(fā)行 H 股，截至公開招股截止日 (10 月 19 日)，共吸引了 760 億美元的認購資金，超過擬發(fā)售數量近 9 倍，而向香港公眾公開發(fā)行部分更是獲得了近 40 倍的超額認購倍率，其中國際發(fā)售部分將由聯席賬簿管理人根據多種因素決定分配，香港公開發(fā)售部分原則上嚴格按比例分配，但分配基準可能會因為申請人的股份數目不同而分組決定，但也不排除可能會進行抽簽。如此次建行招股說明書就規(guī)定了可由中金公司及摩根士丹利添惠代表國際發(fā)售承銷商于股票在香港聯交所開始交易起 30 日內行使超額配售選擇權，以要求建行分配及發(fā)行最多合計 3,972,890,000 股額外股份，占全球初步發(fā)售股份的 15%。尚未辦理股票賬戶的投資者可通過交易所證券登記結算機構及各地登記代理機構預先辦理登記，開立股票賬戶，并在委托競價申購前在經批準開辦股票交易業(yè)務的證券營業(yè)部存入足夠的申購資金。 新股競價發(fā)行的成交(即認購確定)原則為集合競價方式。申報認購的余數，按主承銷商與發(fā)行人訂立的承銷協議中的規(guī)定處理。投資者如有疑義，可持有效證件及有關單據向證券登記結算機構及其代理機構查詢。 ?。?）當有效申購總量小于該次股票發(fā)行量時，投資者按其有效申購量認購股票后，余額部分按承銷協議辦理。上網申購期內，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格填寫委托單，一經申報，不得撤單。（3）申購資金應在(T+1 日)入帳，由證券交易所的登記計算機構將申購資金凍結在申購專戶中，確因銀行結算制度而造成申購資金不能及時入帳的，須在T+1 日提供通過中國人民銀行 電子聯行系統匯劃的劃款憑證，并確保 T+2 日上午申購資金入帳。 （5）申購日后的第三天(T+3 日)，由主承銷商負責組織搖號抽簽，并于當日公布中簽結果。如果一投資者持有上市流通證券市值 19900 元，其只能申購新股 1000 股而不是 2022 股。如果深市投資者在多個證券營業(yè)部開戶，可以任意選擇在其中一個證券營業(yè)部申購，今后查詢配號和繳款都在選定的營業(yè)部進行，市值是所有開戶營業(yè)部的總和，不用擔心漏配。由于投資者認為這些公司有機會成為微軟第二，股價在它們上市的初期通常都會上揚。很多亞洲國家的公司都會透過類似的方法來籌措資金，以發(fā)展公司業(yè)務。 招股說明書顯示，這家醫(yī)藥公司的主營產品涵蓋咽喉口腔用藥系列、抗泌尿系感染用藥系列以及心腦血管用藥系列中成藥產品的研究、生產和銷售。二、A 股市場 IPO 暫停歷史1994 年 7 月 21 日~1994 年 12 月 7 日，暫停約 5 個月后，大盤延續(xù)下跌趨勢1995 年 1 月 19 日~1995 年 6 月 9 日，暫停約 5 個月后，大盤延續(xù)回落趨勢 1995 年 7 月 5 日~1996 年 1 月 3 日，暫停約 6 個月后，大盤反轉而上漲 2022 年 8 月 26 日~2022 年 1 月 23 日，暫停約 5 個月后，大盤延續(xù)下跌趨勢 2022 年 5 月 25 日~2022 年 6 月 2 日，暫停約 1 年后，大盤延續(xù)上漲趨勢 2022 年 9 月 16 日~2
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