中央財(cái)經(jīng)大學(xué)公司理財(cái)中文版第九版第二章答案(文件)
【正文】 發(fā)放股息元，剩下2,900$265$1,76520061,765$705$4,10520071,720$4,105$2,095$650年凈營運(yùn)資本=2007290年凈營運(yùn)資本=$415$30我們可以計(jì)算的凈資本支出：凈資本支出=2007$+1 300=$=$$3,650.35稅收=$3,434$1,202經(jīng)營現(xiàn)金流量=息前稅前利潤(rùn)+折舊稅收經(jīng)營現(xiàn)金流量=––$1,918=071,500新借款凈額=4新借款凈額=$=1212資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金 $2,155 應(yīng)付賬款 $2,146應(yīng)收賬款 3,142 應(yīng)收票據(jù) 382存貨 5,096 流動(dòng)負(fù)債 $2,528流動(dòng)資產(chǎn) $10,393長(zhǎng)期負(fù)債 $8,232固定資產(chǎn)凈額 $18,091 所有者權(quán)益 $17,724負(fù)債與所有者總資產(chǎn) $28,484權(quán)益合計(jì)年損益表 2007(34%)凈收入 $凈收入$1,股息 $ 股息 $留存收益 $ 留存收益 $24.–++利息費(fèi)用已在損益表中給出，所以：流向股東的現(xiàn)金流量股利94股票回購15流向股東的現(xiàn)金109來自新股發(fā)行的現(xiàn)金49合計(jì)60（美元）對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量利息57到期債務(wù)84債務(wù)清償141新增的長(zhǎng)期債務(wù)129合計(jì)12（美元）同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)流向股東的現(xiàn)金流量處于會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表的融資這一塊中。b.++$335K所得稅= ($10M) + ($5M) + ($) =$6,416,667平均稅率=$6,416,66735%未來美元收入的邊際稅率是百分之三十五。=+X($100K)。–==/==+($25K)=時(shí)，平均稅率再次與邊際稅率相等。$18,333,33434%未來美元收入的邊際稅率是百分之三十四。=$平均稅率=$+100000資本性支出=期末固定資產(chǎn)凈額期初固定資產(chǎn)凈額+折舊=期末固定資產(chǎn)凈額期初固定資產(chǎn)凈額+（折舊+發(fā)票后定期付款期初值）發(fā)票后定期付款期末值=（期末固定資產(chǎn)凈額期初固定資產(chǎn)凈額）+發(fā)票后定期付款期末值發(fā)票后定期付款期初值=期末固定資產(chǎn)凈額+發(fā)票后定期付款期末值(期初固定資產(chǎn)凈額+發(fā)票后定期付款期初值)=固定資產(chǎn)取得固定資產(chǎn)出售27.然而，我們必須分期獨(dú)立而不是籠統(tǒng)地計(jì)算凈營運(yùn)資本的現(xiàn)金流量作為凈營運(yùn)資本變動(dòng)額。+1,企業(yè)現(xiàn)金流量=（美元）25. 我們從計(jì)算經(jīng)營性現(xiàn)金流量開始。––$1, 息前稅前利潤(rùn) $1,潤(rùn)利息利息稅前利潤(rùn) $1, 稅前利潤(rùn) $1,稅31$27,5242007318023.2006220$年新增的長(zhǎng)期債務(wù)新借款凈額=$1,720–$3,248資產(chǎn)的現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量—凈營運(yùn)資本變動(dòng)額—凈資本支出資產(chǎn)的現(xiàn)金流量=+216稅前利潤(rùn)=$3,434稅收=稅前利潤(rùn)180。$200要計(jì)算現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，我們必須先計(jì)算營運(yùn)現(xiàn)金流。1,500我們也知道，凈資本開支為：凈資本支出=固定資產(chǎn)買入出售固定資產(chǎn)$$2006385$415凈營運(yùn)資本變動(dòng)額=2007年流動(dòng)負(fù)債 ==年流動(dòng)資產(chǎn)—20062,010$2,0102007$2903,400$1,7852007$3,5501,500$3,5502006$650美元，以滿足公司的現(xiàn)金流量的投資需求。美元的和向債權(quán)人支付它通過發(fā)行新股$1,417美元。該公司投資于新的凈營運(yùn)資金500$0==利息凈新公司=–$467從現(xiàn)金流量的資產(chǎn)可積極或消極的，因?yàn)樗碓摴臼欠裉岢霭磧纛~資金或分配資金。–1,900=$9,700––$2,383凈營運(yùn)資本變動(dòng)額=期末凈營運(yùn)資本額期初凈營運(yùn)資本額=（流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）期末凈額（流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）期初凈額=+$$$30,000=OCF如果純收入為負(fù)數(shù)，甲公司仍然可以支付的股息，它只是要確保有足夠的現(xiàn)金流來分紅。$美元）+美元）利息S美元的稅款。10,00025,000）+（$萬美元）+（$18。3,200因此，如果總資產(chǎn)是4,3002,040,000普通股=$920,00017。$4,200,000與所有者權(quán)益$4，200，000總負(fù)債和所有者權(quán)益是：總資產(chǎn)+所有者權(quán)益=長(zhǎng)期負(fù)債140,000$6,09216。1600息稅前利潤(rùn)=$9,908最后一步是使用：息稅前利潤(rùn)=銷售額費(fèi)用折舊$9,908/4500純收入=$5，400現(xiàn)在，看看損益表：稅前利潤(rùn)從底部開始：純收入=股息+額外退休收益純收入=–12,000$OCF。2,250=$8,700$15,0007,000$19,260股息86,000折舊100,000300,000稅（35％）105,000凈收入十九萬五千美元：OCF=息稅前利潤(rùn)+折舊稅收OCF=200,000折舊等于債務(wù)總數(shù)乘以利率。公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表能夠更好的分析公司的表現(xiàn)。初）】對(duì)股東的現(xiàn)金流量=600000（84550007620000）對(duì)股東的現(xiàn)金流量=235000附注：APIS對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量=支付的利息+新負(fù)債凈額對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量=34
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