試談與商品期貨有關(guān)的一項(xiàng)投資(文件)
【正文】 合伙制的組織結(jié)構(gòu)，同時(shí)投資商品期貨和金融期貨。它們實(shí)際上更像交易池（trading pool），碰巧使用商品期貨作為它們主要的工具，而不是商品的指數(shù)化投資。對(duì)這些基金過(guò)去的表現(xiàn)很少有研究。G公司為歐洲市場(chǎng)的投資者設(shè)計(jì)和發(fā)行了一個(gè)非常類(lèi)似的產(chǎn)品，由F國(guó)出口信貸公司發(fā)行的1億美元的3年期零息票債券。100個(gè)基本點(diǎn)包含了交易費(fèi)用和在CFI商品期貨投資中跟蹤失誤的費(fèi)用。一個(gè)與XRB指數(shù)相關(guān)的替代X研究局（XRB）有一個(gè)指數(shù)，稱(chēng)為XRB期貨指數(shù)。同時(shí)，這個(gè)指數(shù)的收益近些年已經(jīng)大大低于CFI。表3 CFI指數(shù)的構(gòu)成表5 CFI指數(shù)的總收益即期收益國(guó)庫(kù)券收益滾動(dòng)收益總收益1971%%%%1972%%%%1973%%%%1974%%%%1975%%%%1976%%%%1977%%%%1978%%%%1979%%%%%1980%%%%1981%%%%1982%%%%1983%%%%1984%%%%1985%%%%1986%%%%1987%%%%1988%%%%1989%%%%1990%%%%均值%%%%標(biāo)準(zhǔn)差%%%%表9 G公司設(shè)計(jì)的掉期投資者G公司 rCFI100bp LIBOR表10 CFI和XRB指數(shù)收益的比較CFI總收益XRB指數(shù)收益1981%%1982%%1983%%1984%%1985%%1986%%1987%%1988%%1989%%1990%均值%%標(biāo)準(zhǔn)差%%7 / 7。表10說(shuō)明了19821990年的比較。這個(gè)指數(shù)本身是一個(gè)21種商品期貨的等權(quán)重的組合，農(nóng)產(chǎn)品，尤其是谷物的權(quán)重比較大。1991年春天，G公司繼續(xù)在商品市場(chǎng)上創(chuàng)新。在這些交易中，投資者將向G公司
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