《企業(yè)所有權(quán)變更》ppt課件(文件)
【正文】 般也是認(rèn)可的。 ? 2）絕大部份的收購(gòu)資金是借貸而來(lái) ? 3）用以償付貸款的來(lái)源是被收購(gòu)公司營(yíng)運(yùn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金 ? 杠桿收購(gòu)模式運(yùn)用于收購(gòu)公司方式后，任何企業(yè)都可能成為收購(gòu)目標(biāo) ? 例如資產(chǎn)及營(yíng)業(yè)額在全球均名列前茅的巨型企業(yè)，可能成為優(yōu)先的收購(gòu)目標(biāo)。 ? 第三，稅收效應(yīng)， 81年經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅收法案允許企業(yè)對(duì)新購(gòu)進(jìn)的舊資產(chǎn)增加賬面價(jià)值并采取加速折舊方法，從而減輕稅負(fù)。小超人李澤楷執(zhí)掌的銀河數(shù)碼動(dòng)力相對(duì)于在香港聯(lián)交所上市的藍(lán)籌股香港電信而言，只是一個(gè)小公司。 ? 它經(jīng)營(yíng)著香港 370多萬(wàn)條固定線路。 ? 于是 “ 盈動(dòng) ” 股票開始從 2022年 2月 28日的 2022年 4月 28日的 港元。后來(lái)，提供相關(guān)融資服務(wù)的部門將這種現(xiàn)象稱之為 MBO。公司總部更愿意將子公司賣給原來(lái)經(jīng)營(yíng)公司的管理層，即所有權(quán)變更而管理層不變，這就是 MBO。 ? 相對(duì)性收購(gòu) ? 持有股份相對(duì)少 ? 杠桿的外部性 41 三、 MBO操作流程 ? 方案策劃設(shè)計(jì) ? 收購(gòu)操作階段 ? 后 MBO階段 42 四、按收購(gòu)主體對(duì) MBO的分類 ? 管理層直接收購(gòu) ? 職工持股會(huì)或工會(huì)收購(gòu)模式 ? 殼公司收購(gòu)模式 ? 信托收購(gòu)模式 43 五、按收購(gòu)資金來(lái)源對(duì) MBO的分類 ? 自有資金模式 ? 銀行貸款模式 ? 信托貸款模式 ? 合作企業(yè)借款模式 ? 股票獎(jiǎng)勵(lì)模式 44 案例 1我國(guó)管理層收購(gòu)案例匯集及分析 ? 思考題： ? 我國(guó)企業(yè) MBO現(xiàn)象產(chǎn)生的背景有哪些特征 ？ ? 從現(xiàn)有的管理層收購(gòu)的案例，可以歸納出哪些共同的特點(diǎn)？ ? 我國(guó)管理層收購(gòu)運(yùn)作模式 主要有哪幾種 ? 我國(guó) MBO面臨的突出問題 是什么？ 45 結(jié)束了?。?！ 46 關(guān)于投資銀行學(xué)考試 ? 考試時(shí)間： ? 2022年 6月 20日星期天晚上 7:30— 9:30 ? 考試地點(diǎn)： ? 經(jīng)管學(xué)院大樓 701教室 ? 考試題型和分?jǐn)?shù)分布： 一、簡(jiǎn)答題（ 50分，每小題 10分） 二、分析題（ 30分，每小題 15分） 三、案例題（ 20分） 47 ? 考試范圍 ? 第一篇 ? 第一章投資銀行業(yè)概述 第二章投資銀行的發(fā)展歷史與趨勢(shì) ? 第三篇 ? 第六章資產(chǎn)證券化理論 第七章證券發(fā)行與承銷 第八章企業(yè)上市 第九章證券交易 第十章信貸資產(chǎn)證券化 第十二章產(chǎn)業(yè)投資基金 ? 第四篇 ? 第十三章企業(yè)重組概論 ? 第十四章企業(yè)擴(kuò)張 ? 第十五章企業(yè)收縮 ? 考試形式：開卷考試 ? 復(fù)習(xí)重點(diǎn)：上述范圍內(nèi)各章后的 “ 本章總結(jié) ” 和 “ 思考題 ” 。 40 二、中國(guó) MBO的特點(diǎn) ? 中國(guó)的 MBO背景 ? 民營(yíng)企業(yè)摘 “ 紅帽子 ” ? 國(guó)企改革中的 “ 國(guó)退民進(jìn) ” 。 39 國(guó)外 MBO產(chǎn)生 原因分析 ? MBO的出現(xiàn)并非偶然，是 20世紀(jì) 70年代公司分拆的結(jié)果。 36 收購(gòu)案例啟發(fā) ? 收購(gòu)是一項(xiàng)綜合事件，其中涉及 : ? 收購(gòu)大戰(zhàn) ? 換股 ? 融資 ? 杠桿收購(gòu) ? 經(jīng)營(yíng)決策 ? 二級(jí)市場(chǎng)反映 37 第四節(jié) MBO收購(gòu) ? 一、什么是 MBO？產(chǎn)生背景和原因分析 ? 二、中國(guó) MBO的特點(diǎn)
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