【正文】 （4）提供安全、便利、迅捷的交易與售后服務(wù)（5）政府監(jiān)管和控制證券市場(chǎng)的有效手段（二）分類會(huì)員制：非盈利的事業(yè)法人，強(qiáng)調(diào)自律性原則和管理方式，由券商組成。（5）其他條件 會(huì)員的權(quán)利與義務(wù)（1）權(quán)利★ 參加會(huì)員大會(huì)★ 有選舉和被選舉的權(quán)利★ 對(duì)證券交易所事務(wù)的提議權(quán)和表決權(quán)★ 參加證券交易，享受交易所提供的服務(wù)★ 對(duì)交易所的其他會(huì)員進(jìn)行監(jiān)督★ 按規(guī)定轉(zhuǎn)讓交易席位（2）義務(wù)★ 遵守有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策、依法開展證券交易活動(dòng)。（3）具有從事國(guó)際證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，具有良好的信譽(yù)和業(yè)績(jī)。專用席位：B股、債券專用席位、質(zhì)押席位、租用席位。第五節(jié) 信托投資機(jī)構(gòu)一、定義信托：委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿，以自己的名義為受益人的利益或特定的目的進(jìn)行處理或管理的行為。不能為自己謀利益，名義上擁有財(cái)產(chǎn)所有權(quán)。只能按信托合同中約定目的進(jìn)行投資。融資租賃通過(guò)受益權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)貨幣資金融通。（二）公司信托業(yè)務(wù)證券發(fā)行信托信托機(jī)構(gòu)接受發(fā)行公司的委托，代替?zhèn)钟姓咝惺沟盅簷?quán)或其他權(quán)利的信托業(yè)務(wù)。諾貝爾獎(jiǎng)金（保值、增值）四、我國(guó)信托機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)信托：（資金、實(shí)物財(cái)產(chǎn)、混合）代理：（證券發(fā)行、收付款項(xiàng)、信用證簽證、會(huì)計(jì)事務(wù)、保管業(yè)務(wù)、投資基金業(yè)務(wù)）咨詢：（經(jīng)濟(jì)與金融咨詢、證券業(yè)務(wù)、公司理財(cái)）租賃：（融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃、綜合性租賃、回租租賃）第二編 債務(wù)市場(chǎng)第五章 貨幣市場(chǎng)第一節(jié) 貨幣市場(chǎng)概述一、貨幣市場(chǎng)的概念短期資金市場(chǎng)，是指期限在1年以內(nèi)的資金融通和短期金融工具交易所形成的供求關(guān)系及其運(yùn)行機(jī)制的總和。M1與M2的差稱為準(zhǔn)貨幣。同業(yè)拆借不超過(guò)1天，交易對(duì)象信用度高（政府、金融企業(yè)、信譽(yù)好的大企業(yè)），交易采用貼現(xiàn)方式，受投資者青睞。（三）貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的區(qū)別（與股票和債券的區(qū)別）市場(chǎng)參加者的結(jié)構(gòu)不同股票市場(chǎng)參與者：企業(yè)、投資公眾、市場(chǎng)交易中介。股票市場(chǎng)：各類企業(yè)發(fā)行。利率風(fēng)險(xiǎn)不同股票、債券的期限較長(zhǎng)，面臨利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)比較大。調(diào)節(jié)供應(yīng)量，影響國(guó)內(nèi)利率水平。地方政府和政府金融機(jī)構(gòu)中央銀行特殊的參與者，調(diào)整貨幣供應(yīng)量。貨幣市場(chǎng)中形成的利率具有“基準(zhǔn)利率”的性質(zhì)。五、我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展及存在的主要問題（一）我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展1979年，票據(jù)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)建立。（二）存在的問題貨幣市場(chǎng)的規(guī)模小，交易的工具品種少。第二節(jié) 同業(yè)拆借市場(chǎng)一、同業(yè)拆借市場(chǎng)形成與發(fā)展主要在金融機(jī)構(gòu)之間（除中央銀行之外）進(jìn)行短期資金融通。其準(zhǔn)備金的金額由法定存款準(zhǔn)備率和前14天的平均日存款額決定。交易方式（1）直接交易：雙方不通過(guò)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，利用銀行往來(lái)關(guān)系，直接尋找拆借的對(duì)象。365=274（元）四、同業(yè)拆借市場(chǎng)分類與操作（一）分類是否通過(guò)中介通過(guò)中介拆借市場(chǎng)，不通過(guò)中介的市場(chǎng)是否有擔(dān)保有擔(dān)保的拆借市場(chǎng)，無(wú)擔(dān)保的拆借市場(chǎng)（擔(dān)保人和擔(dān)保物）拆借時(shí)間長(zhǎng)短頭寸拆借和借貸拆借拆借是同城還是異地同城拆借和異地拆借（二）操作同城拆借（1）不通過(guò)中介的拆借 中央銀行 拆出銀行拆入銀行拆入銀行拆出銀行拆入銀行拆出銀行 報(bào)價(jià) 成交 報(bào)價(jià)中央銀行 通知借記帳戶減少 通知貸記帳戶增加 通知貸記帳戶增加 通知借記帳戶減少 （2）通過(guò)中介的拆借拆出銀行拆借中介拆入銀行中央銀行分支機(jī)構(gòu)拆出銀行拆借中介拆入銀行中央銀行分支機(jī)構(gòu)中央銀行分支機(jī)構(gòu)拆出銀行拆入銀行拆借中介 報(bào)價(jià) 報(bào)價(jià) 成交 成交 通知借記帳戶減少 通知貸記帳戶增加中央銀行分支機(jī)構(gòu) 通知貸記帳戶增加 到期通知借記帳戶減少拆出方向拆入行簽發(fā)支票；同時(shí)拆入行向拆出方簽發(fā)支票（包含利息）異地拆借不通過(guò)交換支票，而是通過(guò)中央銀行的電劃系統(tǒng)劃撥轉(zhuǎn)帳。（3）稅收優(yōu)惠：國(guó)庫(kù)券在我國(guó)免稅（印花稅和所得稅）商業(yè)票據(jù)收益率（1－收入稅率）=國(guó)庫(kù)券收益率（4）收益性：給投資者帶來(lái)收益（5）面額小二、國(guó)庫(kù)券的發(fā)行與流通（一）發(fā)行市場(chǎng)參與發(fā)行的主體賣方：財(cái)政部買方：中央銀行、大的商業(yè)銀行、眾多的機(jī)構(gòu)投資者、證券承銷商（自營(yíng)商和經(jīng)紀(jì)商）、地方政府、個(gè)人。通過(guò)投標(biāo)確定認(rèn)購(gòu)的數(shù)量和價(jià)格，一個(gè)投資者可以多次報(bào)價(jià)。（1）投標(biāo)書于每周一下午1點(diǎn)半之前送聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行。例6月1日發(fā)行，9月30日到期，期限3個(gè)月的國(guó)庫(kù)券面值100元，則其實(shí)際貼現(xiàn)率，實(shí)際收益率？持有30天后轉(zhuǎn)讓，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格為多少？ 第四節(jié) 銀行承兌匯票一、票據(jù)和票據(jù)市場(chǎng)（一）票據(jù)具有法定要式，體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種有價(jià)憑證。（2）本票：出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時(shí)無(wú)條件支付確定金額的款項(xiàng)給收款人或者持票人的票據(jù)。二、銀行承兌匯票的原理（起源于國(guó)際貿(mào)易、現(xiàn)在也廣泛用于國(guó)內(nèi)貿(mào)易）定義：出票人開立的遠(yuǎn)期匯票，以銀行作為付款人，命令其在未來(lái)的某一確定時(shí)刻支付一定金額給收款人或持票人。（2）銀行承兌匯票有物資作為保證。匯票是一種要式票據(jù)：★ 記明“匯票”字樣★ 無(wú)條件支付一定金額的委托★ 付款人名稱★ 收款人名稱★ 出票日期★ 出票人簽章● 付款人日期● 付款地● 出票地承兌：是指匯票付款人承諾在票據(jù)到期日支付匯票金額的票據(jù)行為，經(jīng)過(guò)承兌之后，付款人才對(duì)匯票承擔(dān)法律上的責(zé)任，成為承兌人，是匯票的主債務(wù)人?！?拒絕（3）交還匯票：付款人將有關(guān)事項(xiàng)記載完畢后把匯票交還給持有人?？梢栽趨R票的背面簽章；或者是另外粘單上簽章。（3）轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：銀行資金不短期持有到期，如果有資金需求可以向其他銀行或貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)，這稱為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。假如貸款金額10萬(wàn)元，利息率15%，補(bǔ)償性余額為貸款地20%，實(shí)際貸款利息率=1015%/（10－1020%）＝%銀行：。中央銀行以次來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)銀根。（2）貼現(xiàn)：匯票持有人以未到期的票據(jù)向銀行換取現(xiàn)金，并貼付貼現(xiàn)日至匯票到期日的利息的一種票據(jù)行為。而持有人在匯票到期之前可能會(huì)有短期資金需求。（2）承兌：付款人對(duì)持票人的提示承兌作出民卻意思表示。（2）流動(dòng)性好：貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)。（2）遠(yuǎn)期匯票：60、90、180、270天匯票，必須經(jīng)過(guò)承兌才有實(shí)際意義，表明銀行執(zhí)行出票人的命令，承諾到期付款。（三）票據(jù)市場(chǎng)以實(shí)質(zhì)性交易為基礎(chǔ)的，以自償性為保證的短期融資交易或者融資業(yè)務(wù)。（二）分類P117按不同的標(biāo)準(zhǔn)有不同的劃分方法。通過(guò)銀行或證券公司來(lái)進(jìn)行，交納手續(xù)費(fèi)。（成交的價(jià)格按所有成交價(jià)格的平均數(shù)成交）成交的順序：中央銀行、非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)者、其他競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)者。發(fā)行方式（貼現(xiàn)方式）拍賣的方式進(jìn)行：由投資者或承銷商投標(biāo)，提出認(rèn)購(gòu)數(shù)量和認(rèn)購(gòu)價(jià)格，采用貼現(xiàn)方式進(jìn)行（一般低于面值進(jìn)行）。第三節(jié) 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)（短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)）一、國(guó)庫(kù)券的基本特征發(fā)行短期國(guó)庫(kù)券的原因（1）彌補(bǔ)政府短期資金缺口（2）避免利率風(fēng)險(xiǎn)（3）中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主要場(chǎng)所特征（1）安全性高：由國(guó)家政府發(fā)行，有國(guó)家信用做保證。根據(jù)市場(chǎng)的價(jià)格，雙方共同發(fā)出指令交易，效率高，交易公正安全。新的功能拆借期限的轉(zhuǎn)化（票據(jù)清算的差額、存款準(zhǔn)備金的不足、臨時(shí)性的短期資金需求）中央銀行進(jìn)行金融調(diào)控的一個(gè)主要市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)源于存款準(zhǔn)備金制度的確立。市場(chǎng)分割：各個(gè)市場(chǎng)參照功能不強(qiáng)。1997年。為財(cái)政赤字提供一個(gè)非通貨膨脹性的融資渠道。四、貨幣市場(chǎng)的功能貨幣工具具有較高流動(dòng)性和安全性和準(zhǔn)貨幣的性質(zhì)，其發(fā)揮著其他市場(chǎng)不可替代的作用。以及擁有閑置資金的個(gè)人和機(jī)構(gòu)。貨幣市場(chǎng)有中央銀行的直接參與。貨幣市場(chǎng)：政府、金融機(jī)構(gòu)、信譽(yù)好的企業(yè)。貨幣市場(chǎng)參與者：中央銀行、各種金融機(jī)構(gòu)、信譽(yù)好的大企業(yè)。是一個(gè)不斷創(chuàng)新的市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)上的金融工具包括：國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單證券回夠協(xié)議。通過(guò)貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生各種限制，存款準(zhǔn)備金率（沒有利息），利率的監(jiān)管（吸收存款以及貸款的利率的上下限）。設(shè)備（動(dòng)產(chǎn)）信托義務(wù)設(shè)備所有者與信托機(jī)構(gòu)簽定協(xié)議，將設(shè)備的所有權(quán)轉(zhuǎn)移到信托機(jī)構(gòu)，并取得“信托受益權(quán)”憑證，通過(guò)轉(zhuǎn)讓“信托受益權(quán)”憑證，收回設(shè)備款項(xiàng)，受托人用出租出售設(shè)備的資金支付“受益權(quán)”憑證的所有者。（四）社會(huì)投資有價(jià)證券信托投資：投資性的貸款三、主要的信托業(yè)務(wù)種類（一）個(gè)人信托業(yè)務(wù)（以個(gè)人為服務(wù)對(duì)象）財(cái)產(chǎn)處理信托業(yè)務(wù)合同信托（生前發(fā)生效力）；遺囑信托（死后發(fā)生效力）財(cái)產(chǎn)監(jiān)護(hù)信托業(yè)務(wù)（為無(wú)行為能力人擔(dān)任財(cái)產(chǎn)監(jiān)護(hù)人或管理人的信托業(yè)務(wù)）人壽保險(xiǎn)信托業(yè)務(wù)（生活撫養(yǎng)費(fèi)）人壽保險(xiǎn)的投保人作為委托人，信托機(jī)構(gòu)為受托人，保險(xiǎn)受益人作為信托受益人的信托義務(wù)。受托資金形成信托存款，可用于投資、貸款、發(fā)行、買賣證券。受益人承擔(dān)全部的投資收益及風(fēng)險(xiǎn)。受人之托，代人理財(cái)。交易席位使用：專用、普通席位均不得退回，但可以轉(zhuǎn)讓。（四）交易席位含義：證券公司在證券交易所大廳內(nèi)進(jìn)行交易的固定位置，還包括了交易資格的含義。★ 維護(hù)投資者和證券交易所的合法權(quán)益。（三）會(huì)員制交易所會(huì)員資格：（1）依法成立的證券公司（2）有良好的信譽(yù)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和一定規(guī)模的資本金和營(yíng)運(yùn)資金。四、證券交易所（一）定義是指在一定場(chǎng)所、一定的時(shí)間、按一定的規(guī)則，集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場(chǎng)。（3）健全的內(nèi)部管理。（3）在公共傳媒上發(fā)表投資咨詢的文章、評(píng)論、報(bào)告。業(yè)務(wù)范圍（1）證券帳戶、結(jié)算帳戶的設(shè)立。（3）新體制有助于從體制上防范和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。01年成立中國(guó)證券登記結(jié)算總公司01年中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司成立，原上海證券交易所和深圳證券交易所所屬的證券登記結(jié)算公司重組為上海分公司和深圳分公司。主要類別：證券登記結(jié)算公司，證券投資咨詢公司，律師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。 （2）業(yè)務(wù)范圍自營(yíng)、證券承銷、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、購(gòu)并業(yè)務(wù)、投資咨詢、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。美國(guó)：投資銀行；英國(guó)：商人銀行；日本、中國(guó)：證券公司。（3）同業(yè)拆借：（4）債券資產(chǎn)：+以上的中央證券。儲(chǔ)蓄投資：儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)、投資連接保險(xiǎn)。（四）信用衍生業(yè)務(wù)商業(yè)銀行利用其信用所進(jìn)行的一些中間業(yè)務(wù)，可能會(huì)形成銀行的或有債務(wù)或債權(quán)。代客買賣業(yè)務(wù)：買賣有價(jià)證券、貴金屬、外匯。包括再貼現(xiàn)、直接借款.銀行同業(yè)拆借：金融機(jī)構(gòu)之間的短期資金融通，直接通過(guò)商業(yè)銀行在中央銀行的存款帳戶進(jìn)行。充當(dāng)政策中介：中央銀行的三大政策工具具體通過(guò)商業(yè)銀行來(lái)執(zhí)行。第二節(jié) 商業(yè)銀行一、功能充當(dāng)信用中介通過(guò)負(fù)債聚集資金，通過(guò)資產(chǎn)業(yè)務(wù)融出資金，來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的融通。（二）負(fù)債業(yè)務(wù)儲(chǔ)備貨幣：發(fā)行的貨幣，存款類金融機(jī)構(gòu)的庫(kù)存現(xiàn)金，各種存款準(zhǔn)備金。其他服務(wù)功能二、資產(chǎn)負(fù)債分析（一）資產(chǎn)業(yè)務(wù)國(guó)外資產(chǎn)：外匯儲(chǔ)備、黃金及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的往來(lái)凈值。C證券和金融衍生工具交易產(chǎn)生的資金清算。C支付結(jié)算制度：各種有關(guān)結(jié)算活動(dòng)的規(guī)章制度、操作程序、實(shí)施范圍。（1）支付清算體系支付結(jié)算體系是中央銀行向金融機(jī)構(gòu)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供資金清算服務(wù)的綜合安排.A清算機(jī)構(gòu)：提供資金清算服務(wù)的中介組織，在各國(guó)的支付清算體系中占有重要位置。C不動(dòng)產(chǎn)信用控制政策，對(duì)購(gòu)買住房的貸款進(jìn)行信用控制，貸款利率、首付等。貨幣流通管理（宏觀層次和微觀層次）（1）宏觀：貨幣供應(yīng)量的管理（2）微觀：對(duì)貨幣發(fā)行的具體性、技術(shù)性的管理；發(fā)行與回籠的程序，貨幣流通的渠道與方式。（1）貨幣從中央銀行的發(fā)行庫(kù)通過(guò)各家商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫(kù)流到社會(huì)。（2）有效地降低金融活動(dòng)的交易成本承擔(dān)并分散風(fēng)險(xiǎn)三、市場(chǎng)上的金融機(jī)構(gòu) 中央銀行（貨幣當(dāng)局） 存款類金融機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)、農(nóng)村信用合作社） 存款類金融機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司、投資銀行（證券公司）、投資基金管理公司、信托公司、金融租賃公司、郵政儲(chǔ)蓄等）。它即發(fā)行與創(chuàng)造金融工具，也在市場(chǎng)上購(gòu)買各類金融工具；既是金融市場(chǎng)的中介人，也是金融市場(chǎng)的投資者、貨幣政策的傳遞者和承受者。（五）市場(chǎng)影響成本：大額定單迅速執(zhí)行后引起的額外成本。B股：個(gè)人100港元/戶；機(jī)構(gòu)500港元/戶。印花稅（雙向收取）根據(jù)稅法的規(guī)定，證券公司代繳（與結(jié)