某公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略設(shè)計(jì)方案解析(文件)
【正文】 正確評(píng)估成長(zhǎng)期企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和可能的市場(chǎng)份額及成長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的時(shí)間長(zhǎng)短等因素后，企業(yè)可實(shí)施兼并來(lái)購(gòu)買(mǎi)成長(zhǎng)，縮小實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的差距。這種增長(zhǎng)狀態(tài)在資金上是可以永遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展下去的，是一種平衡增長(zhǎng)?？捎蓛蓚€(gè)主要指標(biāo)衡量：資金結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。：公司上市，以IPO籌集資金。發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴(lài)。 ，用不著再考銀行貸款了。 劣勢(shì)： 。 ，如果股份的價(jià)格訂的過(guò)低，對(duì)公司就是一種損失。一般來(lái)說(shuō)，一旦首次公開(kāi)上市完成后，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。而上述的所有狀況，在財(cái)務(wù)上就是體現(xiàn)為業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)伴隨著現(xiàn)金流量的急劇下降，而企業(yè)現(xiàn)金流量的缺乏則是引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?。基本的測(cè)定公式稱(chēng)為可持續(xù)增長(zhǎng)比率方程，由曼洛?希索(Manown Kisor)于1964年 提出：可持續(xù)增長(zhǎng)速度=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)利潤(rùn)留存率或表達(dá)為：可持續(xù)增長(zhǎng)速度=經(jīng)營(yíng)效益系數(shù)財(cái)務(wù)政策系數(shù)公式前兩項(xiàng)表示了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益因素，而后兩項(xiàng)則反映了負(fù)債政策和分配政策，可以統(tǒng)一稱(chēng)為財(cái)務(wù)政策因素，兩項(xiàng)就形成可持續(xù)增長(zhǎng)方程。在本案例中，該企業(yè)就是從可持續(xù)增長(zhǎng)比率方程中的各個(gè)構(gòu)成因素出發(fā)，設(shè)計(jì)出不同的資產(chǎn)負(fù)債率、利潤(rùn)留存率等財(cái)務(wù)指標(biāo)以規(guī)劃財(cái)務(wù)政策因素；設(shè)計(jì)不同的銷(xiāo)售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)以規(guī)劃經(jīng)營(yíng)因素，最后得到不同戰(zhàn)略規(guī)劃下的均衡增長(zhǎng)速度，并以此為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)不同時(shí)期與戰(zhàn)略發(fā)展相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以使企業(yè)的戰(zhàn)略增長(zhǎng)速度與所需要的財(cái)務(wù)資源投入相適應(yīng)，使企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展與影響因素的相互關(guān)系更加明晰，使企業(yè)的財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)因素的規(guī)劃指標(biāo)與新的運(yùn)營(yíng)方式、新產(chǎn)品、新市場(chǎng)的開(kāi)拓、籌資、投資和購(gòu)并等戰(zhàn)略行為更好的銜接和配套。7 / 7。就從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略看一個(gè)公司從起步到發(fā)展壯大的過(guò)程是艱難，復(fù)雜，坎坷和曲折的。前者主要涉及企業(yè)盈利能力、盈利模式和投資選擇等戰(zhàn)略設(shè)計(jì)，而后者則涉及融資結(jié)構(gòu)與規(guī)模、企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展下的分配政策設(shè)計(jì)等諸多戰(zhàn)略因素。什么是可持續(xù)增長(zhǎng)速度？什么是可持續(xù)增長(zhǎng)比率方程？ 可持續(xù)增長(zhǎng)速度是指保證企業(yè)不發(fā)生現(xiàn)金短缺的前提下，企業(yè)業(yè)務(wù)量的最大增長(zhǎng)速度。企業(yè)的資金來(lái)源一方面取決于企業(yè)的對(duì)外籌資，另一方面取決于企業(yè)的當(dāng)期盈利能力與利潤(rùn)的分配管理等，涉及企業(yè)的籌資安排、經(jīng)營(yíng)效益和財(cái)務(wù)政策等諸多要素的統(tǒng)一設(shè)計(jì)與協(xié)調(diào)。（4）什么是IPO?IPO就是initial public offerings(首次公開(kāi)發(fā)行股票） 首次公開(kāi)招股是指一家企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。 。 。 ，相當(dāng)于找大眾來(lái)和自己一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，好比100％持有，賠了就賠100，50％持有，賠了只賠50。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件： ?。ㄒ唬┳罱?個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)； ?。ǘ┳罱?個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元； ?。ㄈ┌l(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元； （四）最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%； ?。ㄎ澹┳罱黄谀┎淮嬖谖磸浹a(bǔ)虧損。上市公司是股份有限責(zé)任公司
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