【正文】 風(fēng)險程度。聯(lián)系增長、風(fēng)險和回報——實(shí)體是把風(fēng)險視為生產(chǎn)和保持價值的一部分而接受風(fēng)險的，同時期望回報與風(fēng)險相匹配。改善風(fēng)險反應(yīng)決策——企業(yè)風(fēng)險管理提供在各種風(fēng)險反應(yīng)選項（即風(fēng)險回避、減少、分配和接受）中進(jìn)行嚴(yán)格的識別和選擇。經(jīng)營偏差和損失最小化——實(shí)體已增強(qiáng)了識別現(xiàn)在事件、評估風(fēng)險并確立反應(yīng)方式的能力，從而減少了偏差的發(fā)生及相關(guān)成本或損失。管理部門不僅需要處理單個風(fēng)險，還要知道它們相互間的影響。對多重風(fēng)險提供整體反應(yīng)——商業(yè)過程帶有許多固有風(fēng)險，企業(yè)風(fēng)險管理可以為處理這些風(fēng)險提供整體的解決辦法。供應(yīng)商的職能就是負(fù)責(zé)補(bǔ)充存貨，進(jìn)一步降低成本。管理部門對此做出反應(yīng)，把目前的生產(chǎn)能力應(yīng)用于開發(fā)新產(chǎn)品，使得公司不僅能夠保持來源于現(xiàn)有顧客的收入，還能夠吸引更廣泛的顧客基礎(chǔ)而獲得額外的收入。根據(jù)現(xiàn)有的、可調(diào)整的軟件，該銀行開發(fā)了更加精確的計算方法，避免了對附加資金來源的需求。它還通過風(fēng)險調(diào)整指標(biāo)與業(yè)績管理相關(guān)聯(lián)，并與企業(yè)風(fēng)險管理的一個組成部分——內(nèi)部控制相關(guān)聯(lián)?？蚣芸v覽章節(jié)摘要：企業(yè)風(fēng)險管理使一個過程，是由實(shí)體的董事會、管理層及其他員工實(shí)現(xiàn)的，被應(yīng)用于戰(zhàn)略設(shè)定并貫穿于整個企業(yè)。它們結(jié)合在一起，充當(dāng)判定企業(yè)風(fēng)險管理是否有效的標(biāo)準(zhǔn)。那么，一個重要的目的就是把各種各樣的風(fēng)險管理觀念綜合成為一個框架，建立一般概念并確認(rèn)組成部分?？赡苡胸?fù)面影響的事件代表風(fēng)險。管理部門通過判斷潛在事件的可能影響來評估風(fēng)險，以執(zhí)行戰(zhàn)略和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。企業(yè)風(fēng)險管理：z 是一個過程——它是達(dá)到目標(biāo)的方法，自身不是目的。z 設(shè)計用來識別可能影響實(shí)體的事件，并在實(shí)體的風(fēng)險偏好范圍內(nèi)處理風(fēng)險。它抓住了公司和其它組織是如何管理風(fēng)險的基本性的關(guān)鍵概念，為應(yīng)用于不同類型的組織、產(chǎn)業(yè)和部門提供了基礎(chǔ)。一個過程企業(yè)風(fēng)險管理不是一個事件或環(huán)境，而是一系列滲透到企業(yè)各項活動的行為。例如，在考慮貸款和貨幣風(fēng)險時，就需要投入額外的努力來開發(fā)所需要的模型，并作一些必要的分析和計算。企業(yè)風(fēng)險管理的建設(shè)對成本控制也具有重要含義，尤其是在許多公司所面臨的高度競爭市場。由人實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險管理是由董事會、管理層及其他員工完成的。企業(yè)風(fēng)險管理認(rèn)為，人們并不總是協(xié)調(diào)地互相理解、交流和辦事。企業(yè)風(fēng)險管理提供了必要的機(jī)制，幫助人們根據(jù)實(shí)體目標(biāo)的情況理解風(fēng)險。盡管董事會主要是進(jìn)行監(jiān)管，他們也會指引方向并批準(zhǔn)戰(zhàn)略和特定的交易及政策。實(shí)體還會設(shè)定所希望達(dá)到的相關(guān)目標(biāo)，從戰(zhàn)略深入到實(shí)體經(jīng)營單元、分支機(jī)構(gòu)和工序。每一項戰(zhàn)略選擇都會產(chǎn)生大量的風(fēng)險。應(yīng)用于整個企業(yè)要成功地應(yīng)用企業(yè)風(fēng)險管理，實(shí)體必須考慮整體活動范圍。這可能牽涉到每一個經(jīng)營單元、功能、程序或其它活動的管理負(fù)責(zé)人，為單元開展對風(fēng)險的評估。（管理部門）需要識別關(guān)聯(lián)風(fēng)險并依其行動，以把全部風(fēng)險控制在實(shí)體的風(fēng)險偏好之內(nèi)。通過對事件的考慮，管理部門可以明白特定事件是如何具備抵消效果的。實(shí)體總是定性地考慮風(fēng)險偏好，如分為高、中、低三級，或者可以采用定量的方法，反映并均衡增長、回報的目標(biāo)及風(fēng)險。企業(yè)風(fēng)險管理有助于管理部門選擇與實(shí)體風(fēng)險偏好一致的戰(zhàn)略。提供合理保證設(shè)計良好、有效運(yùn)行的企業(yè)風(fēng)險管理能夠為管理部門和董事會提供關(guān)于實(shí)現(xiàn)實(shí)體目標(biāo)的合理保證。這些問題使董事會和管理部門不可能有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的絕對保證。該框架從四個方面來看待實(shí)體目標(biāo)：z 戰(zhàn)略性——與高層次目標(biāo)相關(guān)，與實(shí)體的使命一致并支持實(shí)體使命。這種對實(shí)體目標(biāo)的分類使得董事會和管理部門專注于企業(yè)風(fēng)險管理的不同方面。廣義上來看，是關(guān)于防止實(shí)體資產(chǎn)或資源的減損，無論是因為偷盜、浪費(fèi)、無效率或是經(jīng)證明僅僅是由于錯誤的經(jīng)營決策——比如以過低的價格銷售產(chǎn)品，不能留住關(guān)鍵雇員或無法阻止（他人）冒用商標(biāo)，或是產(chǎn)生為預(yù)期負(fù)債。當(dāng)運(yùn)用在公開報告中時，經(jīng)常使用的是資產(chǎn)保值的較為狹窄的定義，即關(guān)于阻止或定期查明未經(jīng)授權(quán)獲得、使用或處置實(shí)體的資產(chǎn)。盡管企業(yè)風(fēng)險管理不能防止錯誤的判斷或決策，或可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)無法實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性目標(biāo)的外在事件，它確實(shí)增加了管理部門做出更優(yōu)決策的可能性。內(nèi)部環(huán)境建立實(shí)體人員如何看待風(fēng)險和進(jìn)行控制的基礎(chǔ)。企業(yè)風(fēng)險管理確保管理部門以適當(dāng)?shù)某绦蛟O(shè)定目標(biāo)，并且所選定的目標(biāo)支持并與實(shí)體的使命或展望一致，同時與實(shí)體的風(fēng)險偏好相符。管理部門識別潛在事件之間的相互關(guān)系，并對其分類，是為了在實(shí)體內(nèi)創(chuàng)造并加強(qiáng)一種普遍的風(fēng)險意識，并形成以組合觀來考慮風(fēng)險的基礎(chǔ)。一系列可能結(jié)果也許會和一項潛在事件相關(guān)，管理部門就需要把兩者結(jié)合起來考慮。信息和交流——通過以某種形式和時間結(jié)構(gòu)識別、掌握并交流信息，可以使人們能夠履行責(zé)任。監(jiān)管——整個企業(yè)風(fēng)險管理必須得到監(jiān)管，而且要有必要的調(diào)整。企業(yè)風(fēng)險管理是一個動態(tài)的過程。沒有兩個實(shí)體將會或應(yīng)該以同樣的方式應(yīng)用企業(yè)風(fēng)險管理。這種關(guān)系可以用一個三維圖形來描繪， 中的立方體所示。類似地，從目標(biāo)類別來看，所有八個組成部分與每一類別都相關(guān)。這樣就可以專注于模型中的任一部分。 擴(kuò)展了立方體組成部分行，以顯示每一組成部分的關(guān)鍵要素，以及哪些組成部分代表一個過程流。管理部門可能會在某些經(jīng)營單元或程序或企業(yè)風(fēng)險管理組成部分中選用復(fù)雜的方法和技巧，而在其它地方?jīng)Q定運(yùn)用更基本的方法。然而，這并不意味著在不同實(shí)體中，每一個組成部分都應(yīng)該發(fā)揮同樣的作用，或者甚至在同一水平，各組成部分之間可能會存在協(xié)調(diào)。盡管一些中小型實(shí)體執(zhí)行組成部分要素時與大型實(shí)體會有所不同，它們?nèi)匀豢蛇M(jìn)行有效的企業(yè)風(fēng)險管理。相似地，由于風(fēng)險反應(yīng)部分要求采用風(fēng)險組合觀，則要使企業(yè)風(fēng)險管理被判定為有效，該經(jīng)營單元就必須有風(fēng)險組合觀。然而，投資工具的風(fēng)險偏好也許會和實(shí)體的風(fēng)險偏好有所不同。該礦業(yè)公司關(guān)于盈利的穩(wěn)定性比合資企業(yè)的風(fēng)險偏好低一些。圍繞內(nèi)部控制內(nèi)部控制是企業(yè)風(fēng)險管理的一個組成部分。整個《內(nèi)部控制——整體框架》以參考書目的形式綜合進(jìn)入本框架。例如，建立目標(biāo)的過程是企業(yè)風(fēng)險管理的主要組成部分，但管理部門所選定的特殊目標(biāo)，盡管是一項重要的管理責(zé)任并與實(shí)體戰(zhàn)略有重要關(guān)聯(lián)，卻不是企業(yè)風(fēng)險管理的一部分。（此列表既沒有包含一切，也不是描述管理活動的唯一方式。內(nèi)部環(huán)境影響到戰(zhàn)略和目標(biāo)時如何建立的，經(jīng)營活動時如何組織的，以及風(fēng)險時如何被識別、評估和應(yīng)對的。董事會是內(nèi)部環(huán)境的關(guān)鍵部分，顯著地影響其它內(nèi)部環(huán)境要素。風(fēng)險管理哲學(xué)為所有員工所理解的企業(yè)風(fēng)險管理哲學(xué)，能促進(jìn)雇員識別和有效管理風(fēng)險的能力。管理部門的企業(yè)風(fēng)險管理哲學(xué)反映在政策綜述和其它。雖然一些實(shí)體采用企業(yè)風(fēng)險管理是為了滿足外部風(fēng)險承擔(dān)者的需要，如母公司或監(jiān)管者，更多的是因為管理部門意識到有效的風(fēng)險管理能夠保持價值并創(chuàng)造價值。例如，員工數(shù)量較少和集權(quán)經(jīng)營公司的高管人員可能不會正式的責(zé)任鏈和詳細(xì)的經(jīng)營政策。反之，內(nèi)部環(huán)境又受到實(shí)體的歷史和文化的影響。內(nèi)部環(huán)境因素包括實(shí)體的風(fēng)險管理哲學(xué)；其風(fēng)險偏好和風(fēng)險文化；董事會監(jiān)管；實(shí)體員工的誠信、道德價值和能力；管理哲學(xué)和經(jīng)營風(fēng)格；以及管理部門分配權(quán)力和責(zé)任、組織和引導(dǎo)員工的方式。這些大概是應(yīng)用于決策制訂的業(yè)務(wù)判斷，其中許多管理部門的決定和行為不是企業(yè)風(fēng)險管理的部分。企業(yè)風(fēng)險管理及管理過程由于企業(yè)風(fēng)險管理是管理過程的一部分，企業(yè)風(fēng)險管理框架組成部分是在管理部門經(jīng)營業(yè)務(wù)的背景下進(jìn)行討論的。內(nèi)部控制在《內(nèi)部控制——整體框架》有所定義和描述。故而沒有對黃金價格的變化采取套期保值措施。實(shí)體的管理部門就需要評價自身風(fēng)險偏好于投資工具的風(fēng)險偏好之間的一致性，從而保證實(shí)體的風(fēng)險是可以接受的。在這種情況下，如果實(shí)體識別出可能影響投資進(jìn)而有效實(shí)現(xiàn)自身目標(biāo)的能力的潛在事件；確保風(fēng)險評估，風(fēng)險反應(yīng)和控制部分適當(dāng)?shù)胤从沉诉@些事件；并且對已被設(shè)計用來管理投資相關(guān)風(fēng)險的機(jī)制進(jìn)行監(jiān)管，該實(shí)體就能實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險管理。企業(yè)可能會在把實(shí)體作為一個整體，或者一個或多個單個單元的情況下考慮。此外，風(fēng)險反應(yīng)在面臨特定風(fēng)險時，程度上會有所不同，這樣補(bǔ)充的風(fēng)險反應(yīng)，單個來看效果有限，合在一起就足夠了。判定企業(yè)風(fēng)險管理是否“有效”是一種主斷言，取決于評估八個組成部分是否存在及真正發(fā)揮作用。這些因素包括實(shí)體的經(jīng)營模式，大體風(fēng)險，所有權(quán)結(jié)構(gòu)，經(jīng)營環(huán)境，規(guī)模，復(fù)雜性，行業(yè)和監(jiān)管程度，以及其它。應(yīng)該認(rèn)識到，四欄代表的是企業(yè)目標(biāo)的類別，而不是實(shí)體的部分或單元。企業(yè)風(fēng)險管理與整體企業(yè)，或與單個經(jīng)營單元相關(guān)。每一組成部分“橫穿”并適用于所有四個目標(biāo)類別。這樣，盡管所有實(shí)體都需要每一個組成部分來維持對其活動的控制，某一公司對企業(yè)風(fēng)險管理框架的應(yīng)用——包括所采用的工具和技巧，以及企業(yè)風(fēng)險管理的作用和職責(zé)的分配——與另一公司總會有很大的不同。這樣，企業(yè)風(fēng)險管理不是一個系列過程，即一個組成部分只會對下一個產(chǎn)生影響。監(jiān)管是通過持續(xù)的管理活動，分開的對企業(yè)風(fēng)險管理過程的評價，或把兩者結(jié)合起來，而實(shí)現(xiàn)的。在更廣泛的意義上也需要有效的交流在實(shí)體上上下下流動。（管理）人員識別并評價對風(fēng)險的可能反應(yīng)，包括規(guī)避、接受、降低和分配風(fēng)險。風(fēng)險是與可能會受到影響的有關(guān)目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的。事件識別包括識別原因——內(nèi)在及外在的，這些因素會對潛在事件如何影響戰(zhàn)略執(zhí)行及目標(biāo)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生作用。他們是驅(qū)動實(shí)體及基礎(chǔ)的發(fā)動機(jī)，如何事情都依賴于該基礎(chǔ)。企業(yè)風(fēng)險管理的組成部分企業(yè)風(fēng)險管理由八個相互關(guān)聯(lián)的部分組成，源于管理部門經(jīng)營業(yè)務(wù)的方式，并與管理過程融合在一起。實(shí)現(xiàn)那些類別的目標(biāo)是處于實(shí)體的控制范圍之內(nèi)，并依賴于實(shí)體相關(guān)的執(zhí)行效果如何。一旦應(yīng)用到法律或法規(guī)的要求，就成為遵從性目標(biāo)。該法律還可以把所能期望的與目標(biāo)的每一類別區(qū)分開來。z 報告性——與實(shí)體報告的可信賴度相關(guān)。盡管許多目標(biāo)使某一實(shí)體所特有的，但有些目標(biāo)還是廣泛適用的。合理保證反映了這樣一個觀念，即不確定性和風(fēng)險是與沒有人可以準(zhǔn)確預(yù)測的將來相關(guān)聯(lián)的。管理部門在經(jīng)營單元之間配置資源，要考慮實(shí)體的風(fēng)險偏好，以及單個經(jīng)營單元為實(shí)現(xiàn)投入資源預(yù)期回報的戰(zhàn)略。在戰(zhàn)略設(shè)定時考慮，就是一項戰(zhàn)略的預(yù)期回報應(yīng)與實(shí)體的風(fēng)險偏好相符。管理部門可以找出事件之間的相互關(guān)系所在，有助于對事件分門別類，便于考察相關(guān)風(fēng)險和機(jī)遇。整體風(fēng)險偏好在實(shí)體中順次反映為特定目標(biāo)確立的風(fēng)險承受程度。高層管理者對組織的每一個相繼的層次有著組合的見解，就有責(zé)任判定實(shí)體的整體風(fēng)險組合是否與其風(fēng)險偏好相稱。企業(yè)風(fēng)險管理還應(yīng)用于特殊項目和新開發(fā)項目，這些項目可能在實(shí)體的組織結(jié)構(gòu)或機(jī)構(gòu)圖示中還沒有指定位置。如果選擇第二項戰(zhàn)略，所產(chǎn)生的風(fēng)險包括不得不使用新技術(shù)或供應(yīng)商，或結(jié)成新的聯(lián)盟。例如，一項選擇是并購其它公司以擴(kuò)大市場份額。應(yīng)用于制訂戰(zhàn)略實(shí)體設(shè)定使命或展望，并確立調(diào)整和支持其展望和使命的高層次戰(zhàn)略性目標(biāo)。相應(yīng)地，在人們的職責(zé)和履行職責(zé)的方式之間，以及與實(shí)體的戰(zhàn)略和目標(biāo)之間，需要存在清晰而緊密的聯(lián)系。這些現(xiàn)實(shí)影響企業(yè)風(fēng)險管理，同時也受其影響。是人建立了實(shí)體的展望、使命、戰(zhàn)略和目標(biāo)，并適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用企業(yè)風(fēng)險管理機(jī)制。通過專注于現(xiàn)有的經(jīng)營及其對有效的企業(yè)風(fēng)險管理的貢獻(xiàn)，并把風(fēng)險管理與基本的經(jīng)營活動結(jié)合起來，企業(yè)可以避免不必要的程序和成本。當(dāng)這些機(jī)制深入到實(shí)體的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)中并成為企業(yè)核心的一部分的時候，企業(yè)風(fēng)險管理是最為有效的。企業(yè)風(fēng)險管理不同于一些評論者的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險管理是附加在實(shí)體活動之外的范疇，或者是一個不可避免的負(fù)擔(dān)。該定義為明確企業(yè)風(fēng)險管理的有效性提供了一個基礎(chǔ)，這將在本章后面討論。z 準(zhǔn)備好在一個或多個獨(dú)立而又相互重疊的部門實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。z 應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂。設(shè)計該項管理是為了識別可能影響到實(shí)體的潛在事件，把風(fēng)險控制在實(shí)體的風(fēng)險偏好之內(nèi)，并提供達(dá)到關(guān)于實(shí)體目標(biāo)的合理保證?？赡苡姓嬗绊懙氖录窒?fù)面影響，或代表機(jī)遇。事件與風(fēng)險無數(shù)內(nèi)部或外部發(fā)生的事件都有可能影響到戰(zhàn)略的執(zhí)行和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但是，企業(yè)風(fēng)險管理對不同的人有著不同的含義。這一定義是廣義上的，與經(jīng)營的方方面面相關(guān)?？傊?，它有助于實(shí)體達(dá)到所期望的目標(biāo)，并自始至終避免陷阱和偏差。它在實(shí)體中并不是孤立運(yùn)轉(zhuǎn)的，而是管理過程的啟動程序。例如，一家金融機(jī)構(gòu)得知新的規(guī)章制度，規(guī)定如果管理部門不更加有效地計算貸款和經(jīng)營風(fēng)險水平及相關(guān)資金需求，就要增加（自身）資金需求。例如，一家食品公司考察了可能會影響其可持續(xù)收入增長目標(biāo)的潛在事件。管理部門根據(jù)本公司的戰(zhàn)略、目標(biāo)及供選擇的反應(yīng)情況來確認(rèn)和評估風(fēng)險，并開發(fā)了一項涉及廣泛的存貨控制系統(tǒng)。該信息系統(tǒng)允許深入到各個層次，即部門、顧客或競爭對手、貿(mào)易商及交易，并在已確立的分類中根據(jù)風(fēng)險承受能力量化風(fēng)險。該公司運(yùn)用復(fù)合性標(biāo)準(zhǔn)評估損壞的影響，包括修理時間、無法滿足顧客的需要、雇員安全、預(yù)定修理相對于非預(yù)定修理的成本，以及對據(jù)此設(shè)定維護(hù)安排的反應(yīng)?？衫玫倪x項包括通過有效的司機(jī)招募及培訓(xùn)來降低風(fēng)險，通過運(yùn)輸外部化來規(guī)避風(fēng)險，通過保險來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，或者索性接受風(fēng)險。例如，保險公司在戰(zhàn)略性規(guī)劃方面的管理同時產(chǎn)生了經(jīng)營單元規(guī)劃以及增長與回報規(guī)劃。例如，一家制藥公司關(guān)于其品牌價值有著較低的風(fēng)險偏好。對非盈利性機(jī)構(gòu)的價值計量就是和它們所試圖提供的社會福利聯(lián)系在一起的。實(shí)體價值的計量對價值的一種計量是該實(shí)體對其風(fēng)險承擔(dān)者的相對價值，效用或重要性。例如，當(dāng)股東從股票增值中確認(rèn)價值產(chǎn)生時，他們就實(shí)現(xiàn)了價值。價值會由于根據(jù)風(fēng)險和機(jī)遇的不完全或不充分信箱行事，或由于拙劣的戰(zhàn)略或執(zhí)行而受到侵蝕。價值價值是由于管理部門在所有活動中的決策而產(chǎn)生、保持或被侵蝕的，這些活動涉及到從戰(zhàn)略的制定至日常的企業(yè)經(jīng)營。不確定性來源于不能精確地對潛在事件發(fā)生的可能性及相關(guān)結(jié)果進(jìn)行判斷。所有實(shí)體都面臨著不確定性，而管理部門的挑戰(zhàn)就是判定該實(shí)體在努力增加風(fēng)險承擔(dān)者價值的同時，準(zhǔn)備承受多大程度的不確定性。企業(yè)風(fēng)險管理的相關(guān)性章節(jié)摘要：企業(yè)風(fēng)險管理被運(yùn)用于策略制定，并貫穿于實(shí)體的各項活動中。如果這個報告作為企業(yè)風(fēng)險管理通用的理論基礎(chǔ)被廣泛接受，那么其中的概念和術(shù)語就可以在學(xué)校的課本中找到。5．專業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)則制定機(jī)構(gòu)和其他專業(yè)組織已經(jīng)提供了企業(yè)理財、審計和相關(guān)問題的指南。一些觀察家認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險管理將會，或者應(yīng)該會防止企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失，或者至少是防止企業(yè)破產(chǎn)。3．企業(yè)內(nèi)其他成員企業(yè)的管理者和其他員工應(yīng)該考慮他們在企業(yè)風(fēng)險管理框架中應(yīng)履行何種職責(zé)，并與其上層管理者討論有關(guān)思想以加強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險管理。使用一定的方法，CEO 可以將企業(yè)的業(yè)務(wù)部門的負(fù)責(zé)人和主要職能部門的員工匯集到一起，討論對企業(yè)風(fēng)險管理框架適應(yīng)性