【正文】 的不可逆性。 永久收入理論與生命周期理論區(qū)別聯(lián)系 ? 生命周期理論強調(diào)儲蓄動機，將財富作為影響，消費函數(shù)的重要變量 ? 永久收入理論強調(diào)個人對未來收入的預測 ? 共同點：單個消費者是前向預期決策者 ? 消費者不只同現(xiàn)期收入相關(guān)，而是以一生或永久收入作為消費決策的依據(jù) ? 暫時性收入引起的消費支出變動很小，但永久收入的對邊際消費傾向影響較大 ? 政府想通過稅收政策影響消費，若稅收政策是臨時的影響較小。 ?因為上述理論是建立在社會制度相對穩(wěn)定，更多地強調(diào)收入的決定作用。 89 P為資本物品的供給價格；價格 R1， R2，R3， … ， Rn為不同年份（時期）的預期收益； S代表該資本在 n年年末時的報廢價值；i代表資本邊際效率。 ? 稅收、風險、股票價格對投資的影響 ? 稅收與投資 ? 投資稅減免和公司所得稅 ? 風險預期及承擔意愿與投資 ? 托賓的 q說或股票價格 ? q=企業(yè)股票的市場價格總額 /企業(yè)重置成本 ? q1，投資會增加 92 住宅投資 ：住宅價格決定住宅供給，住宅供給決定住宅投資，而住宅投資受利率影響，是利率減函數(shù)。而經(jīng)濟發(fā)展狀況在短時期內(nèi)一般可以假設為固定不變，因而交易性貨幣需求就直接依存于收入水平。謹慎動機的貨幣需求也表現(xiàn)為收入的函數(shù)： )( YLL PP ?98 交易性貨幣需求函數(shù) ? 交易動機的貨幣需求和謹慎動機的貨幣需求統(tǒng)稱為交易性貨幣需求。 ? 人們持有貨幣和債券的選擇是基于債券價格 P、債券收益 R和利率水平 r之間的關(guān)系： ? 債券價格與債券收益同方向變動，與利率反方向變動，如果債券收益不變，那么，債券價格就取決于利率：利率上升，債券價格下降，利率下降，債券價格上升。這就是 “流動性陷阱”或“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。M 104 （ 5）投機性貨幣需求函數(shù) ? 投機性貨幣需求是利率的減函數(shù)，投機性貨幣需求與利率成反方向變動，利率高時，投機性貨幣需求??；利率低時，投機性貨幣需求大。這樣，債券價格下降，利率上升，從而引起貨幣需求的減少，直到與貨幣供給相等為止。 r** m** E** 113 貨幣需求增加造成利率上升 m=M/P 0 r ms r* m* md E* 考慮實際貨幣供給和實際利率，實際貨幣供給量增加實際利率下降。 116 IS 曲線的圖形推導 I r I S S Y Y r r0 O O O O I0 I0 S0 S0 Y0 I=I（ r） r0 Y0 A r1 I1 I1 S1 S1 Y1 r1 Y1 B IS （ a） （ b） （ c） （ d） I=S S=S（ Y） 117 S, I Y Y R Y1 Y2 I1 S Y1 I2 Y2 R1 R2 IS 118 119 產(chǎn)品市場均衡與 IS曲線 ? C = 500 – I = 1250250r ? 均衡條件： S = I ? 1250250r = Y() ? IS曲線 ： Y = 3500 – 500r 120 ? （二） IS曲線的斜率： K 0 ? d大 → 投資對利率變化敏感 → 國民收入對利率的變化也相應地越敏感 → IS 斜率的絕對值越小 → IS曲線越平緩 ? β 大 → 乘數(shù) K大 → 投資的變化量和一個較大的乘數(shù)相乘 → △ y大 → IS曲線平緩 121 ? IS曲線的移動 ? —— 即非縱軸因素影響的曲線的移動。 二是貨幣需求對利率變化的敏感度 h，也就是投機需求的利率彈性， LM曲線的斜率與 h成反比。 ? 第二階段是第二次世界大戰(zhàn)后直到 60年代末的發(fā)展階段。 ? 70年代后的多樣化政策 。 ? 經(jīng)濟增長 ； 經(jīng)濟增長是指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。具體包括財政政策與貨幣政策。 145 國家財政概述 ?一是政府財政收入：指各級政府財政收入的總和，包括稅收、公債和罰沒等收入。 146 財政政策的類型 ?擴張性財政政策 指當經(jīng)濟蕭條、失業(yè)率上升、產(chǎn)生緊縮缺口時，為了彌補此缺口，減輕或消除經(jīng)濟蕭條，刺激總需求，以便使經(jīng)濟達到充分就業(yè)水平而采取的增加財政支出或降低稅收的財政政策。 ? 由政府支出和政府收入兩部分構(gòu)成， ? 政府支出 包括政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付 ? 政府收入 則包括稅收和公債兩部分。 ? 政府的轉(zhuǎn)移支付是指政府把籌集到的財政資金無償轉(zhuǎn)移給企業(yè)或家庭，由他們再到市場上購買所需要的商品和勞務而形成的財政支出。稅收收入是財政收入的主要來源。中央政府的債務又叫做國債，一般分為短期國債、中長期國債三種形式。 152 ?“ 斟酌使用”的財政政策： 是指為確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，通過改變政府支出或稅收水平以穩(wěn)定總需求，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。 汲水政策是在經(jīng)濟蕭條時靠付出一定數(shù)額的公共投資使經(jīng)濟自動恢復其活力的政策。 155 汲水政策與補償政策的區(qū)別 ? 汲水政策只是借助公共投資以補償民間投資的減退，是醫(yī)治經(jīng)濟蕭條的處方；而補償政策是一種全面的干預政策，它不僅在使經(jīng)濟從蕭條走向繁榮中得到應用，而且還可用于控制經(jīng)濟過度繁榮； ? 汲水政策的實現(xiàn)工具只有公共投資，而補償政策的載體不僅包括公共投資，還有所得稅、消費稅、轉(zhuǎn)移支付、財政補貼等； ? 汲水政策的公共投資不能是超額的，而補償政策的財政收支可以超額增長； ? 汲水政策的調(diào)節(jié)對象是民間投資，而補償政策的調(diào)節(jié)對象是社會經(jīng)濟的有效需求。 稅收政策對整個宏觀經(jīng)濟的作用： ? 稅收是國家籌集資金、組織財政收入的主要工具； ? 稅收是調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重要杠桿； ? 稅收是實現(xiàn)監(jiān)督功能的重要手段 。經(jīng)濟蕭條時期增加短期公債的發(fā)行，繁榮時期則增加長期公債； 二是改變公債資金來源。 (1)確定公債發(fā)行利率。 160 政府購買支出政策 從最終用途來看，政府購買支出可以分為政府投資政策和政府消費政策。 ? 社會福利保障支出政策實際上是將高收入階層的一部分收入轉(zhuǎn)移到低收入階層，從而縮小收入分配的不平等。 162 ―擠出效應”與財政政策效果 ? 政府支出增加會導致利率上升并引起私人投資支出減少，這就是所謂的“擠出效應”。 r% 167 ? 財政政策效果的大?。ㄖ傅氖秦斦邔嵤袷杖胱儎拥挠绊懀╇S IS曲線和 LM曲線的斜。 ? IS平坦（ d大），則 IS移動時收入變化小，財政政策效果小。 生產(chǎn)性補貼 主要是對生產(chǎn)者的特定生產(chǎn)投資活動進行的補貼，如生產(chǎn)資料價格補貼、投資補貼、利息補貼等，其作用相當于對生產(chǎn)者實施減稅政策。 ? 政府通過改變消費政策，可以直接改變社會總需求，從而引導私人生產(chǎn)的方向，可以調(diào)節(jié)經(jīng)濟周期的波動。 (2)改變公債的買賣價格。 159 公債政策 公債政策的利率效應是指通過調(diào)整公債的利率水平和影響其供求狀況來影響金融市場利率變化，從而對經(jīng)濟產(chǎn)生擴張性或抑制性效應。 ? 公債政策的流動性效應，是指通過改變公債的流動性程度來影響整個社會的流動性狀況，從而對經(jīng)濟產(chǎn)生擴張或抑制性效應。 ? 財政支出政策主要包括政府購買支出政策和政府的轉(zhuǎn)移支付政策等。 154 補償政策 ? 補償政策是政府從當時經(jīng)濟狀態(tài)的反方向調(diào)節(jié)景氣變動幅度的財政政策，以達到穩(wěn)定經(jīng)濟波動的目的。 ? 經(jīng)濟衰退時，政府應通過削減稅收、降低稅率、增加支出等政策刺激總需求。 151 自動穩(wěn)定器 自動穩(wěn)定器也稱為內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身具有的一種能夠根據(jù)經(jīng)濟波動情況自動發(fā)生穩(wěn)定作用的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制膨脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條而無需政府采取任何行動。 ? 公債是指政府運用國家信用籌集財政資金時形成的對公眾的債務。 149 政府收入 ? 政府收入是國家為了實現(xiàn)其職能而通過一定的形勢和渠道組織起來的一定量的資金。 ? 政府購買是指政府直接在市場上購買進行日常政務或公共投資必需的商品和勞務而形成的開支。 ?緊縮性財政政策 指當在經(jīng)濟繁榮時期，產(chǎn)生通貨膨脹缺口時，為了控制需求膨脹和穩(wěn)定物價，使產(chǎn)量與收入保持充分就業(yè)水平，所采取的減少財政支出或增加稅收的財政政策。 ? 政府購買是指政府對商品和勞務的購買。具體包括控制工資與物價的收入政策，指數(shù)化政策，改善勞動力市場狀況的人力政策及促進經(jīng)濟增長的增長政策。 143 三、宏觀經(jīng)濟政策工具 在宏觀經(jīng)濟政策工具中，常用的有需求管理政策與供給管理政策。大多數(shù)經(jīng)濟學家認為存在 4%6%的失業(yè)率是正常的，此時社會經(jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)。 140 宏觀經(jīng)濟政策概述 一、宏觀經(jīng)濟政策及理論的演變 ? 凱恩斯經(jīng)濟學的產(chǎn)生標志著西方宏觀經(jīng)濟政策理論的形成； ? 凱恩斯主義理論的形成和發(fā)展，尤其是 ISLM模型的提出，成為研究財政政策效果的重要分析工具；（需求管理政策） ? 20世紀 70年代以來 “ 滯脹 ” 的出現(xiàn)對凱恩斯主義需求管理政策提出了挑戰(zhàn)，政策多樣化時期； ? 20世紀 80年代以來重新強調(diào)政府干預。 ? 影響因素： ?（ 1） h： L2對 r 的敏感程度（與斜率 反向 變化） h大 → r變動一定時， L2變動幅度較大 → LM平緩 ?（ 2） k： L1對 y 的敏感程度（與斜率 正向 變化） k大 → r變動一定時， y只需變動較小幅度 → LM陡峭 128 LM曲線的三個區(qū)域 r Y O 古典區(qū)域 h→0 凱恩斯區(qū)域 h →∞ LM 中間區(qū)域 129 LM曲線的移動 ? 影響因素： M、 P ? M： M↑ LM 右移 ? P： P ↑ LM 左移 ? 130 貨幣市場上的均衡與失衡 ? LM線上點的含義：對應著貨幣市場的均衡 ? LM線外點的含義：代表了 貨幣市場的失衡狀態(tài) LM線左上方點 —— 貨幣供過于求（ M L） LM線右下方點 —— 貨幣供不應求（ M L） 131 ? 貨幣市場的失衡 ? 當收入為 Ya 時， ra re → A點時對貨幣的投機需求小于貨幣市場均衡時對貨幣的投機需求， 即： La Le ? 又有均衡條件 Le = M ? 因此， La M Y r 0 ram re A A’ B B’ L M Ya 132 產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡： ISLM模型 ?消費函數(shù) ?投資函數(shù) ?產(chǎn)品市場均衡條件 ?貨幣需求函數(shù) ?貨幣市場均衡條件 IS曲線 LM曲線 國民收入決定 133 市場均衡與 LM曲線 ? Ms =1250 L1=Mt=+1000250r 均衡條件： Ms=Md ? LM曲線： Y=500 + 500r ? IS曲線 : Y=3500500r ? r=3 ? Y=2022 134 產(chǎn)品市場與貨幣市場失衡 R LM IS Y A D C B Ms Md Ms Md Ms Md Ms Md I S I S I S I S Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 135 區(qū)域 產(chǎn)品市場 貨幣市場 Ⅰ IS超額產(chǎn)品供給 LM超額貨幣供給 Ⅱ IS 超額產(chǎn)品供給 LM超額貨幣需求 Ⅲ IS 超額產(chǎn)品需求 LM超額貨幣需求 Ⅳ IS 超額產(chǎn)品需求 LM超額貨幣供給 二、從不均衡到均衡的調(diào)整 136 均衡收入和均衡利率的變動 r O Y IS0 IS1 LM0 r0 r1 Y0 Y1 Y2 A B C LM1 137 第九章 宏觀經(jīng)濟政策 138 第 9章 宏觀經(jīng)濟政策 宏觀經(jīng)濟政策概述 財政政策及其政策效果 貨幣政策及其政策效果 財政政策和貨幣政策的選擇與配合