財務(wù)管理基礎(chǔ)觀念(1)(文件)
【正文】 m） ] ? 假設(shè)某企業(yè)購置一臺設(shè)備，前 3年不需付款，從第四年末起分 4年等額還本付息100萬元，企業(yè)要求的報酬率為 10%，問付款的總現(xiàn)值是多少？ ? P=A（ P/A， i， n） （ P/F， i， m） =100 （ P/A， 10%， 4） （ p/F，10%， 3） =（萬元） ? p=A[（ P/A， i， m+n） （ P/A， i， m） ] =100 [（ P/A， 10%， 7） （ P/A，10%， 3） ] =（萬元） 永續(xù)年金是指無限期定額支付的年金 ， 如 優(yōu)先股股利 。 10%=1 000 000 ? 例 :某公司第一年初借款 20 000元 ,每年末還本付息均為 4000元 ,連續(xù) 9年還清 ,則借款利率是多少 ? ? 根據(jù)題意 :20220=4000 (P/A, ｉ ,9) ? (P/A, ｉ ,9)=5 ? 查 n=9的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表 ,無法找到恰好為 5的系數(shù) .但是 ,能找到系數(shù)為5的兩個臨界值 ,即 (P/A, 12,9)=, (P/A, 14,9)=,說明要求的利率介于12%～ 14%之間 .采用插值法 : 貨幣時間價值的特殊計算問題 ? 利用利率與系數(shù)之間的線性比例關(guān)系 ? 12% ? ｉ 5 ? 14% ? ｉ =2%+%=% =%)12%14(%)2－－－－（ i第二節(jié)風(fēng)險與報酬 ? 風(fēng)險的含義 ? 風(fēng)險的類別 ? 風(fēng)險的衡量 風(fēng)險的含義 ? ? （ 1）風(fēng)險是損失的可能性 ? （ 2）風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性 ? 風(fēng)險是指當(dāng)采取某一行動時，在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。 風(fēng)險的衡量 ? 概率及其分布 ? 期望值 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? ? ? ? ① 所有的概率都在 0與 1之間，即 0≤Pi ≤1； ? ② 所有概率之和應(yīng)等于 1，即 ? : ? 將隨機(jī)事件的各種可能結(jié)果按一定的規(guī)則進(jìn)行排列，同時列出各結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完整的描述稱為概率分布。 ? 在報酬率相同的情況下，投資的風(fēng)險程度與報酬率的概率分布有密切聯(lián)系。)(∑12???4. 標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? 又稱變異系數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)離差是絕對數(shù)，只適用于期望值相同的方案的比較，對于期望值不同的方案，只能通過比較標(biāo)準(zhǔn)離差率來確定方案的風(fēng)險大小。 ? 一項資產(chǎn)的期望報酬率是其未來可能報酬率的均值。 ? 華豐公司有兩個投資額均為 1000萬元的投資項目 A和 B可供選擇，它們的可能投資報酬率與相應(yīng)的概率，如表所示： ? 計算并做出穩(wěn)健型投資決策。 ? 企業(yè)通過籌資，把它的投資風(fēng)險（也包括報酬）不同程度地分散給他人。 風(fēng)險對策 ?規(guī)避風(fēng)險 ?減少風(fēng)險 ?轉(zhuǎn)移風(fēng)險 ?接受風(fēng)險
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