【正文】 quired to generate them. Return on investment 總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率 = 息稅前利潤 平均資產(chǎn)總額 權(quán)益報酬率 權(quán)益報酬率 = 凈利潤 平均所有者權(quán)益 總資本報酬率 總資本報酬率 = 息稅前利潤 平均資本總額 息稅前利潤 =利潤總額 +利息費用 普通股收益率 普通股收益率 = 凈利潤 優(yōu)先股股利 平均普通股權(quán)益 Return on Sales 邊際貢獻率 邊際貢獻率 = 邊際貢獻 營業(yè)收入 營業(yè)收入毛利率 營業(yè)收入毛利率 = 營業(yè)收入毛利 營業(yè)收入 營業(yè)收入利潤率 營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤 營業(yè)收入 Return on Sales 銷售息稅前利潤率 銷售息稅前利潤率 = 息稅前利潤 營業(yè)收入 銷售收入利潤率 銷售收入利潤率 = 利潤總額 營業(yè)收入 銷售凈利率 銷售凈利率 = 凈利潤 營業(yè)收入 Return on Sales 銷售成本率： 銷售成本和銷售收入之間的比例關(guān)系。 營業(yè)收入 總資產(chǎn) 凈營運資金 凈資產(chǎn) 普通股股數(shù) **現(xiàn)金率 = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 投入資源 收益質(zhì)量分析 報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。 追求資產(chǎn)的增值和資產(chǎn)盈利能力最大化 。 ? 企業(yè)的經(jīng)營狀況： ? 息稅前利潤為 100,000元； ? 利息費用為 20,000元； ? 稅率 30%； ? 凈利潤為 56,000元。 現(xiàn)金流量指標對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的補充 全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 = 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 平均總資產(chǎn) 第四節(jié) 商品經(jīng)營盈利能力分析 收入利潤率 成本利潤率 Return on Sales 邊際貢獻率 邊際貢獻率 = 邊際貢獻 營業(yè)收入 營業(yè)收入毛利率 營業(yè)收入毛利率 = 營業(yè)收入毛利 營業(yè)收入 營業(yè)收入利潤率 營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤 營業(yè)收入 Return on Sales 銷售息稅前利潤率 銷售息稅前利潤率 = 息稅前利潤 營業(yè)收入 銷售收入利潤率 銷售收入利潤率 = 利潤總額 營業(yè)收入 銷售凈利率 銷售凈利率 = 凈利潤 營業(yè)收入 總收入利潤率 總收入利潤率 = 利潤總額 總收入 Return on Sales 銷售成本率： 銷售成本和銷售收入之間的比例關(guān)系。 基本每股收益 稀釋每股收益 衡量普通股的獲利水平，是投資者、債權(quán)人等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、并作出決策的一項重要的財務(wù)指標。 例 181 ? 某公司 2022年期初發(fā)行在外的普通股為 10 000萬股； 1月30日新發(fā)行普通股 3 600萬股； 12月 1日回購普通股 2 400萬股以備將來獎勵職工之用。 ? 可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證、股份期權(quán)。 – 稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時將產(chǎn)生的收益或費用。 ? 當(dāng)期被注銷或終止 的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)按照 當(dāng)期發(fā)行在外的時間 加權(quán)平均計入稀釋性潛在普通股的加權(quán)平均數(shù)。該批可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束后滿 12個月即可轉(zhuǎn)換為公司股票，每 100元債券可轉(zhuǎn)換為 10股面值為 1元的普通股。 8 000=（元 /股） ? 假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的凈利潤 =1 600 4% （ 125%） =48（萬元） ? 假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的普通股股數(shù) =1 600247。 （ 8 000+160） =（元 /股） 例 184 ? 某上市公司 2022年度歸屬于普通股股東的凈利潤為 2 000萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為 5 000萬股，該普通股平均每股市場價格為 6元。 6=200（萬股） – 稀釋每股收益 =2 000247。 – 基本每股收益 =800247。 12） =（元 /股） 每股收益 ? 評價 – 該指標是衡量上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標。 市盈率 ? 注意事項 –不能用于不同行業(yè)公司的比較； –市盈率同時受股票價格和盈利狀況兩個指標影響； ? 股票價格受宏觀環(huán)境、市場環(huán)境等因素的影響； ? 盈利能力受到會計政策的影響； ? 當(dāng)每股收益很小或虧損時，由于市價不可能降為零，因而很高的市盈率往往不能說明任何問題。一般講，該指標越大，說明公司的經(jīng)營和財務(wù)狀況越好，投資者對公司的未來發(fā)展更有信心，市場對其具有良好評價，但蘊含了較大的潛在投資風(fēng)險。 每股凈資產(chǎn) ? 公式 –每股凈資產(chǎn) =年末股東權(quán)益 /年末普通股股數(shù) ? 評價 –該指標越大，說明公司每股實際擁有的凈資產(chǎn)越大。 營運能力 （ Activity Analysis） 效率 效益 收入 /平均資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)額 /平均資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)天數(shù) = 計算期天數(shù) 周轉(zhuǎn)率 營運能力 （ Activity Analysis） 盡管營運能力不能直接衡量企業(yè)的盈利能力和償債能力，但是這些指標是影響企業(yè)償債能力和盈利能力的重要因素。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售凈額 平均總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售凈額 平均總資產(chǎn) =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重 =固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重 第三節(jié) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 平均流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 計算期天數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)成本 平均流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)流動資產(chǎn)管理的效率。 Length of Cash Cycle 生產(chǎn) 銷售 回款 采購 應(yīng)付賬款 公司的經(jīng)營周期是從購買存貨起到產(chǎn)品銷售，收回貨款止所經(jīng)歷的時間。 營運資本周轉(zhuǎn)率 （了解） 營運資本周轉(zhuǎn)率 營運資本周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 平均營運資本 營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù) 營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù) = 365 營運資本周轉(zhuǎn)率 短期借款、證券投資、超額現(xiàn)金應(yīng)當(dāng)排除在外。 營運資本 ? 流動資產(chǎn)： – 貨幣資金 – 交易性金融資產(chǎn) – 應(yīng)收賬款 – 存貨 – 預(yù)付賬款 ? 流動負債： – 短期借款 – 應(yīng)付賬款 投資和債務(wù)極易受主觀的影響，從而使用該指標是需要注意。 ? 從而上述比例強調(diào)的是安全邊際而不是預(yù)期的現(xiàn)金流。 現(xiàn)金流量 支付現(xiàn)金需要 投資需求或承諾支付 現(xiàn)金滿足投資比率 = 近 5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 近 5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和 第十二章 增長能力分析 發(fā)展能力指標 發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展趨勢和發(fā)展水平。從而，當(dāng)一個具體項目發(fā)生變化時，會引起一系列指標的同向變化。由于這種方法被認為是杜邦公司首先采用，從而被稱為杜邦分析法。 沃爾評分法 財務(wù)狀況綜合評價的先驅(qū)者之一是亞歷山大 沃爾評分法 財務(wù)比率 比重 ① 標準比率 ② 實際比率 ③ 相對比率 ④ =③ 247。 。 ④ 標準評分值⑥ 得分 ⑦ =⑤ 247。 選擇７