籌資財務(wù)-企業(yè)資金的籌集(2)(文件)
【正文】 德雷斯頓銀行教研室 13 100% 20220萬美元 合計 50%（ 5%*10） 10000萬美元（ 1000萬 *10） 一般參加行 （ 10家） 30%（ 10%*3） 6000萬美元（ 2022萬美元 *3） 經(jīng)理銀行（ 3家） 20% 4000萬美元 牽頭銀行 比例 承購金額 ? 銀團貸款的費用問題 根據(jù)人民銀行的規(guī)定 ,國內(nèi)銀團貸款中 ,除了利息外 ,不得向借款人收取其他任何費用 .所發(fā)生的費用支出 ,由代理行承擔(dān)或由銀團成員協(xié)商解決 . 但在軌跡銀團貸款中 ,除利息外 ,還要收取承諾費 ,管理費 ,代理行費 ,參加費 ,安排費和雜費等 B1駕駛證能開什么車 駕駛員之家 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 14 10 70 費用合計 25 代理費 5 10 參加費 5 10 管理費 25 安排費 （每家）參與銀行 （每家）經(jīng)理銀行 牽頭行 費用 費用收入分配表 牽頭費： % 管理費 : % 參加費： % 代理費 : % 下例中分別按： ， ， ， %計算 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 15 客戶提交銀團貸款申請書 進(jìn)行初步調(diào)查和市場測試 銀團貸款的審批 向客戶正式發(fā)出貸款建議書 銀團貸款的籌組 客戶向我行提交籌資委托書并確認(rèn) 銀團貸款的調(diào)查評價 銀團貸款簽約 確定貸款文本，正式組織銀團 確定銀團邀請名單發(fā)送邀請文件 組織經(jīng)理團會議，編制銀團文件 成立工作小組 銀團貸款流程示意圖 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 16 十二 . 商業(yè)承兌匯票 ? 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人再見票是或者在指定日期無條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(jù)。 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 17 債務(wù)人 反擔(dān)保人 債權(quán)人 保證人 擔(dān)保關(guān)系 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 委托關(guān)系 十三 .保證 ?保證是指保證人和債權(quán)人約定，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時，保證人按照約定履行債務(wù)或承擔(dān)責(zé)任的行為。 即一張比市場利率稍低的公司債券加上一個轉(zhuǎn)換價格比公司股票市價略高的選擇權(quán)。 1992年，發(fā)行獲得成功，并于 1993年 2月 10日在深交所掛牌交易。面值： 5000元人民幣 3。轉(zhuǎn)股價格： 25元人民幣 /股。當(dāng)天開盤價 , 并迅速抬高到 . 寶安 A股在 2月 8日曾升至 . 隨后 ,由于宏觀緊縮 ,股市的高速擴容 ,大規(guī)模的國債發(fā)行等因素使股市一路低迷 , 寶安 A股股價也一路下跌 ,到 1995年 12月29日 ,即寶安轉(zhuǎn)券摘牌的前一天 ,寶安 A股的收盤價跌至 .與此相對應(yīng) ,轉(zhuǎn)券的價格也曾跌至最低價 , 最后于到期日以 . 轉(zhuǎn)換價格的調(diào)整 : 1993年 4月 9日 ,寶安公司對 1992年實施 10送 3 的分紅 , 調(diào)整后的轉(zhuǎn)換價格為 轉(zhuǎn)換情況 : 截至到寶安轉(zhuǎn)券摘牌 , 轉(zhuǎn)換為股票的金額為 .按每股 的轉(zhuǎn)換價格 ,共轉(zhuǎn)股 70余萬股 ,占發(fā)行額的 %. 轉(zhuǎn)換是不成功的 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 25 ? 不成功的原因 : 發(fā)行時機欠佳 ,轉(zhuǎn)股價格設(shè)計不當(dāng) 發(fā)行時股市價格太高 (寶安 A股均價 28元 ),相應(yīng)轉(zhuǎn)股價格也高 (轉(zhuǎn)股價 25元 ,折價率 %.) 轉(zhuǎn)股價格的調(diào)整設(shè)計不合理 只允許對轉(zhuǎn)券發(fā)行半年內(nèi)增發(fā)新股作調(diào)整 ,實際上 ,1993年度實施 10 送 7派 ,1994年度 10送 1元 ,轉(zhuǎn)股價格都未作調(diào)整 .對投資 者保護(hù)不夠 . 轉(zhuǎn)券期限太短 轉(zhuǎn)券期限的長短應(yīng)當(dāng)與募集資金投向項目回報時間相匹配 .擔(dān)寶安 的資金投向主要是超過 3年的中長期項目 , 造成尚未有回報的情況下 巨額本金償還的壓力 . 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 26 虹橋機場 ? 概況 : 截至 1999年 12月 1日 ,虹橋機場公司總資產(chǎn) ,股東權(quán)益 ,總股本 (股 ), 流通股 .凈利潤 ,每股收益 ,每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 ,凈資產(chǎn)收益率 %,資餐負(fù)債率 % ? 巨大的資金需求 市政府要求虹橋機場收購浦東機場候機樓 ,需要資金約 40億人民幣 . ? 兩種選擇 : 增發(fā)新股 發(fā)行債券 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 27 ? 增發(fā)新股的優(yōu)劣 資金成本低 攤薄每股盈利 國有股無錢配股 負(fù)債率進(jìn)一步減低 ? 發(fā)行普通企業(yè)債券的優(yōu)劣 資本結(jié)構(gòu)合理化 不攤薄每股盈利 國有股比例不變 資金成本高 ? 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)劣 資金成本比普通債券低 轉(zhuǎn)股后 ,國有股比例降低 資本結(jié)構(gòu)合理 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 28 ? 發(fā)行條款設(shè)計 : 理由 :債券累計余額不超過凈資產(chǎn)的 40%. :5年
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