【正文】 129 謹(jǐn)慎推薦 000538 云南白藥 38 33 28 21 % 194 謹(jǐn)慎推薦 600085 同仁堂 35 31 29 26 % 89 謹(jǐn)慎推薦 600436 片仔癀 26 34 31 30 % () 37 謹(jǐn)慎推薦 600332 廣州藥業(yè) 35 47 42 38 % () 65 中性 600993 馬應(yīng)龍 28 36 31 25 % 41 無評級 600329 中新藥業(yè) 34 22 21 16 % 62 無評級 000989 九芝堂 15 21 19 17 % () 31 無評級 平均值 32 33 29 25 % 81 現(xiàn)代中藥 600535 天士力 30 25 20 16 % 78 推薦 600252 中恒集團 88 34 21 17 % 41 推薦 600557 康緣藥業(yè) 34 27 23 21 % 47 謹(jǐn)慎推薦 000919 金陵藥業(yè) 54 23 19 18 % 44 謹(jǐn)慎推薦 600518 康美藥業(yè) 47 33 30 29 % 138 謹(jǐn)慎推薦 600594 益佰制藥 28 22 19 17 % 28 無評級 600351 亞寶藥業(yè) 43 30 25 21 % 36 無評級 600479 千金藥業(yè) 28 25 20 16 % 37 無評級 600750 江中藥業(yè) 32 26 22 19 % 42 無評級 002107 沃華醫(yī)藥 97 30 24 18 % 52 無評級 平均值 48 27 22 19 % 54 股票代碼 公司簡稱 股價 EPS（ 元 ） PB PE ROE EV/EBITDA PEG 總市值 投資評級 09/7/29 08 09E 10E 11E 08 09E 10E 11E 2022 09~11 億元 生物制藥 600161 天壇生物 84 50 36 29 % 112 推薦 002038 雙鷺?biāo)帢I(yè) 37 27 21 16 % 81 推薦 002022 科華生物 43 34 27 22 % 72 謹(jǐn)慎推薦 002030 達安基因 103 76 56 45 % 40 中性 002022 華蘭生物 66 48 40 35 % 124 中性 002252 上海萊士 42 32 26 22 % 44 無評級 600867 通化東寶 118 37 24 11 % 55 無評級 平均值 70 43 33 26 % A股主要醫(yī)藥上市公司盈利預(yù)測及估值表（ 2） 股票代碼 公司簡稱 股價 EPS（ 元 ） PB PE ROE EV/EBITDA PEG 總市值 投資評級 09/7/29 08 09E 10E 11E 08 09E 10E 11E 2022 09~11 億元 化學(xué)制劑 600276 恒瑞醫(yī)藥 47 31 25 21 % 217 推薦 600829 三精制藥 23 19 17 15 % 61 謹(jǐn)慎推薦 000566 海南海藥 66 30 24 20 % 28 無評級 000522 白云山 49 30 24 12 % 37 無評級 600062 雙鶴藥業(yè) 31 19 15 13 % 117 無評級 000963 華東醫(yī)藥 32 23 19 16 % 55 無評級 002022 華邦制藥 34 26 25 20 % 31 無評級 002262 恩華藥業(yè) 59 39 28 21 % 24 無評級 平均值 43 27 22 17 % 71 化學(xué)原料藥 600267 海正藥業(yè) 37 30 24 20 % 72 推薦 600521 華海藥業(yè) 28 26 23 21 % 42 謹(jǐn)慎推薦 000597 東北制藥 22 15 14 13 % 80 謹(jǐn)慎推薦 600488 天藥股份 84 60 14 9 % 42 無評級 600812 華北制藥 33 18 17 10 % 89 無評級 600216 浙江醫(yī)藥 13 17 15 16 % () 122 無評級 002022 新和成 na 9 12 11 na % na 124 無評級 平均值 32 25 17 15 % 82 A股主要醫(yī)藥上市公司盈利預(yù)測及估值表（ 3） 股票代碼 公司簡稱 股價 EPS（ 元 ） PB PE ROE EV/EBITDA PEG 總市值 投資評級 09/7/29 08 09E 10E 11E 08 09E 10E 11E 2022 09~11 億元 醫(yī)療器械 600587 新華醫(yī)療 64 49 40 35 % 19 中性 600055 萬東醫(yī)療 na 71 48 40 na % na 20 無評級 002223 魚躍醫(yī)療 62 43 32 25 % 38 無評級 平均值 66 47 37 30 % 26 藥品包材 600529 山東藥玻 21 18 15 13 % 32 謹(jǐn)慎推薦 A股主要醫(yī)藥上市公司盈利預(yù)測及估值表（ 4） 股票代碼 公司簡稱 股價 EPS（ 元 ） PB PE ROE EV/EBITDA PEG 總市值 投資評級 09/7/29 08 09E 10E 11E 08 09E 10E 11E 2022 09~11 億元 綜合類 600664 哈藥股份 21 20 17 16 % 184 謹(jǐn)慎推薦 600607 上實醫(yī)藥 36 14 57 39 % () 71 無評級 000999 三九醫(yī)藥 31 24 20 16 % 154 無評級 000513 麗珠集團 162 24 21 16 % 84 無評級 600380 健康元 NA 16 15 18 % () 85 無評級 600196 復(fù)星醫(yī)藥 25 21 18 16 % 175 無評級 平均值 63 20 26 21 % 114 A股主要醫(yī)藥上市公司盈利預(yù)測及估值表（ 5） 股票代 碼 公司簡稱 股價 EPS（ 元 ） PB PE ROE EV/EBITDA PEG 總市值 投資評級 09/7/29 08 09E 10E 11E 08 09E 10E 11E 2022 09~11 億元 600511 國藥股份 42 34 26 21 % 82 推薦 000028 一致藥業(yè) 35 25 21 16 % 54 謹(jǐn)慎推薦 600849 上海醫(yī)藥 85 51 44 36 % 69 中性 000963 華東醫(yī)藥 32 23 19 16 % 55 無評級 600713 南京醫(yī)藥 70 33 24 24 % 21 無評級 平均值 53 33 27 23 % 56 A股主要醫(yī)藥上市公司盈利預(yù)測及估值表（ 6） 。 010203040506070J a n / 9 8 J a n / 9 9 J a n / 0 0 J a n / 0 1 J a n / 0 2 J a n / 0 3 J a n / 0 4 J a n / 0 5 J a n / 0 6 J a n / 0 7 J a n / 0 8 J a n / 0 90%20%40%60%80%100%120%140%醫(yī)藥重點公司 30 家 PE （左軸） 滬深 3 0 0 P E （左軸） 溢價率（右軸）橫向比較：中國醫(yī)藥 VS 全球醫(yī)藥：估值水平偏高 ?雖然中國醫(yī)藥未來 5有望保持 1520%增速，遠(yuǎn)高于全球其它國家醫(yī)藥行業(yè)增速，但經(jīng)過 08年 4季度以來的上漲，中國醫(yī)藥 0 09年的 PE估值水平已從 24x、 19x大幅提高至目前 41x、 31x，遠(yuǎn)高于其它經(jīng)濟體。期待：基本面各要素逐步完善。 輪動 標(biāo) 的 定義 amp。 ?從公司治理角度 ： ? 我們關(guān)注民營企業(yè)，民營企業(yè)更適應(yīng)充分 /激烈競爭、政策頻出的醫(yī)藥行業(yè)，同時優(yōu)秀民營企業(yè)的掌門人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的眼光更長遠(yuǎn)。 ?樣本醫(yī)院前 10大供應(yīng)廠商中，合資藥廠占據(jù)