財務規(guī)劃與短期融資(文件)
【正文】 永久性投資 ? 成長型企業(yè)對流動資產和流動負債都有永久性需求 ? 總資產的需求隨著時間的推移表現(xiàn)出 ? 長期上升的趨勢 ? 圍繞這種趨勢的季節(jié)性變動 ? 不可預測的逐日、逐月波動 2021/11/12 10 理想的融資策略 流動資產 =流動負債 長期資產 長期負債與 所有者權益 時間 元 2021/11/12 11 隨時間變化的總資產需求 季節(jié)性變化 固定資產的長期增長和永久性的流動資產 時間 元 總資產需求 2021/11/12 12 資金籌措 — 兩種方案 ? 一、穩(wěn)健型策略 ? 即使在季節(jié)性高峰期，長期資金來源也超過總資產需求的戰(zhàn)略 ? 當資金需求下降時，多余資金進行證券投資 ? 二、激進型策略 ? 資金來源不能滿足總資產需求時，借入短期資金彌補赤字 2021/11/12 13 穩(wěn)健型策略 短期證券投資 時間 元 長期融資 總資產需求 2021/11/12 14 激進型策略 時間 元 總資產需求 短期融資 長期融資 2021/11/12 15 確定短期借款數(shù)量需考慮的因素 ? 現(xiàn)金儲備 ? 穩(wěn)健型融資決策意味著存在剩余現(xiàn)金，幾乎沒有短期借款 ? 降低了企業(yè)陷入財務困境的可能性 ? 獲利能力降低 ? 期限匹配 ? 以短期貸款籌集存貨資金，以長期融資籌集固定資產資金 ? 經?；I措資金，加大固有風險 ? 期限結構 ? 短期利率 長期利率 ,長期借款比短期借款成本高 2021/11/12 16 現(xiàn)金預算 ? 短期融資計劃的基本工具，便于識別短期資金需求及現(xiàn)金流缺口 ? 波比玩具公司的案例 ? 公司現(xiàn)金流入從銷售玩具來，現(xiàn)金預算以下一年各季度的銷售預測為起點 指標 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度銷售額 ( 百萬 ) 100 200 150 1002021/11/12 17 波比玩具公司的案例 ? 公司的會計年度始于 7月 1日，產品的銷售具有季節(jié)性，由于圣誕節(jié)，第二季度的銷售額很高，但公司向百貨商店賒銷，應收賬款回收期 90天， 100%的銷售額在下一季度收回 ? 假設前一會計年度第四季度銷售額 100，則季末應收賬款 100，本會計年度第一季度可收回應收賬款 100 2021/11/12 18 ? 現(xiàn)金回收 =上季銷售額 ? 上季期末應收賬款 =上季銷售額 ? 期末應收賬款 =期初應收賬款 +本期銷售額 應收賬款回收 項目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度銷售額 100 200 150 100現(xiàn)金回收 100 100 200 150期初應收賬款 100 100 200 150期末應收賬款 100 200 150 100銷售形成的現(xiàn)金來源 2021/11/12 19 ? 現(xiàn)金支出 ? 應付賬款的付現(xiàn) ? 貨款支付 =上季度原材料采購 ? 原材料采購 =1/2下季度銷售預測 ? 工資、稅款和其他付現(xiàn)費用 ? 資本性支出 ? 長期融資帶來的付現(xiàn)支出 ? 債務利息、本金的支付，股東股利的支付 波比玩具公司的案例 2021/11/12 20 現(xiàn)金支出預算 項目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度銷售額 100 200 150 100采購 100 75 50 50現(xiàn)金運用應付賬款付款 50 100 75 50工資\稅 金和其它費用 20 40 30 20資本性支出 0 0 0 100長期融資費用:利 息和股利 10 10 10 10現(xiàn)金運用總計 80 150 115 1802021/11/12 21 現(xiàn)金余額 項目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度總現(xiàn)金收入 100 100 200 150總現(xiàn)金支出 80 150 115 180凈現(xiàn)金流量 20 50 85 30累計超額現(xiàn)金余額 20 30 55 25最小現(xiàn)金余額需求 5 5 5 5累計超額( 赤字) 融資需求 15 35 50 202021/11/12 22 短期融資與計劃 ? 一、基本特點與方式 ? 二、無擔保借款 ? 三、擔保借款 ? 四、商業(yè)信用籌資 2021/11/12 23 一、基本特點與方式 ? 特點：手續(xù)簡便，及時籌集資金；借款期限短，不會形成長期財務負擔；籌資風險較小；籌資數(shù)量可根據(jù)業(yè)務量需要定，彈性較大。 C=120 C/2=60 0 周 期初現(xiàn)金量 期末現(xiàn)金量 2 4 6 2021/11/12 37 K公司成本分析 ? F=
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