[管理學(xué)]第六章 內(nèi)部長期投資(文件)
【正文】 酬率的方案；多個互斥方案，則選平均報酬率最高的方案 ? 優(yōu)點： 簡明、易懂、易算 ? 缺點： 沒有考慮資金的時間價值 三、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) （折現(xiàn)評價指標(biāo)） ? 掌握：含義、計算、 判定原則、 優(yōu)缺點 ? 主要指標(biāo)： NPV凈現(xiàn)值 ； NPVR凈現(xiàn)值率 ； IRR內(nèi)部收益率 ； PI獲利指數(shù) 。 ? 公式 ：凈現(xiàn)值率 =投資項目凈現(xiàn)值 /原始投資現(xiàn)值 ? 判定原則 ：凈現(xiàn)值率大于零；凈現(xiàn)值越大，方案就越好。 ? 公式 ： PI=經(jīng)營期各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計 /原始投資額的現(xiàn)值合計 ? 判定原則 ：獲利指數(shù)應(yīng)大于 1；獲利指數(shù)越大，方案就越好。新機床售價為 52021元，使用年限為 8年，期末殘值為 2021元。要求：試用凈現(xiàn)值法對該售舊購新方案的可行性作出評價。根據(jù)預(yù)測， 5年后價格將上升 40%。 有關(guān)資料如下表： 投資與回收 收入與成本 固定資產(chǎn)投資 營運資金墊支 固定資產(chǎn)殘值 資本成本 90萬元 10萬元 0萬元 20% 年產(chǎn)銷量 現(xiàn)投資開發(fā)每噸售價 5年后投資開發(fā)每噸售價 付現(xiàn)成本 所得稅率 2021噸 50萬 40% 要求：確定該公司應(yīng)何時開發(fā)？ 時間 項目 2— 6 銷售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤（ 4） 所得稅（ 5） 稅后利潤（ 6） 營業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） 時間 項目 2— 6 銷售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤（ 4） 所得稅（ 5） 稅后利潤（ 6） 營業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） 200 50 18 132 53 79 97 時間 項目 0 1 2— 5 6 固定資產(chǎn)投資 營運資金墊支 營業(yè)現(xiàn)金流量 營運資金收回 凈現(xiàn)金流量 時間 項目 0 1 2— 5 6 固定資產(chǎn)投資 營運資金墊支 營業(yè)現(xiàn)金流量 營運資金收回 凈現(xiàn)金流量 90 10 100 0 0 97 97 97 10 107 萬元）(100)6%,20,/(107)1%,20,/()4%,20,/(97?????????????FPFPAPN P V 5年后開發(fā)的營業(yè)現(xiàn)金流量 時間 項目 2— 6 銷售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤（ 4） 所得稅（ 5） 稅后利潤（ 6） 營業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） 5年后開發(fā)的營業(yè)現(xiàn)金流量 時間 項目 2— 6 銷售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤（ 4） 所得稅（ 5） 稅后利潤（
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