第八章有效資本市場假說（efficientmarkethypothesis,emh）(文件)
【正文】 方法：事件檢驗(yàn)法，即檢驗(yàn)和公司基本面有關(guān)的事件發(fā)生時(shí)，股價(jià)變化有無快速反應(yīng)。 ? 方法：檢驗(yàn)基金或有可能獲得內(nèi)幕消息人士的投資績效評價(jià)，若被評估者的投資績效確實(shí)優(yōu)于市場平均，則強(qiáng)式有效不能成立。隨著非線性動力學(xué)的發(fā)展，基于混沌和分析理論的新視角為我們提供了理解資本市場行為的新途徑，而分形市場假說的提出是在這方面所取得的重大進(jìn)展之一。 分形市場假說的提出 Peters（ 1991， 1994）首次提出了分形市場假說（ FMH），它強(qiáng)調(diào)證券市場信息接受程度和投資時(shí)間尺度對投資者行為的影響，并認(rèn)為所有穩(wěn)定的市場都存在分形結(jié)構(gòu)。日交易者的主要投資行為是頻繁的交易，因此，他們會格外關(guān)注技術(shù)分析信息，基本分析信息少有價(jià)值。 ? 投資水平的多樣化使得投資者對信息流動有不同的評價(jià)，并且可以在某一投資水平投資者不看好市場的時(shí)候?yàn)槭袌鎏峁┝鲃有?，這是保證市場穩(wěn)定的關(guān)鍵。 ? （ 5）如果證券市場與整體經(jīng)濟(jì)循環(huán)無關(guān)，則市場本身并無長期趨勢可言，交易、流動性和短期信息將在市場中起決定作用。 本章要點(diǎn)回顧 ? 重點(diǎn)掌握有效市場假說的三種形態(tài)，即弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效。 參考： 03級讀寫議要點(diǎn) ? 寫：圍繞證券投資的某一主題寫一篇文獻(xiàn)綜述，格式見書上第九章最后一節(jié)。 。最遲十七周上課時(shí)交 ! ? 議：要做 PPT，不少于十張。 ? 掌握三類有效假說檢驗(yàn)的原理、了解檢驗(yàn)方法。從短期來看，資本市場存在分形統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)，這一結(jié)構(gòu)建立于長期經(jīng)濟(jì)循環(huán)的基礎(chǔ)之上。市場發(fā)展的內(nèi)在趨勢反映了投資者期望收益的變化，并受整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境的
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