【正文】 物價(jià) 五、簡答題： 金融市場監(jiān)管 有哪些 原則 ？ （ 1）金融市場監(jiān)管的含義包括兩個層次：一是指國家或政府對金融市場上各類金融機(jī)構(gòu)和交易活動所進(jìn)行的監(jiān)管；二是指金融市場上各類機(jī)構(gòu)及行業(yè)組織進(jìn)行的自律性管理。 要充分發(fā)揮利率的作用應(yīng)該具備哪些條件 ？ （ 1） 市場化的利率決定機(jī)制。 4 不兌現(xiàn)的信用貨幣制度有什么特點(diǎn)？ （ 1）現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款構(gòu)成。 （ 2）三個基本原則之間既相互統(tǒng)一，又有一定矛盾。 （ 1）金融全球化會削弱國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性，這是金融全球化的消極作用。短期國際資本流動是指期限在一 年以內(nèi)的資本跨國流動。 （ 3）不動產(chǎn)信用控制。 （ 1）貨幣化程度低下。 10 影響貨幣均衡實(shí)現(xiàn)的主要因素有哪些？ （１）貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)除了利率機(jī)制發(fā)揮作用外，還有以下影響因素。 （５）國際收支必須保持基本平衡。 （ 2）國際儲備的作用：削減國際收支困難；維持本幣匯率穩(wěn)定；充當(dāng)對外舉債的信用保證。 （ 2）融資期限較短。 （ 4）利率由供求雙方議定，可以隨行就市。貨幣政策時滯可分為內(nèi)部時滯和外部時滯。 內(nèi)部時滯的長短取決于貨幣當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展變化的預(yù)見能力，反映靈敏度、制定政策的效率和行動的決心與速度，等等。 15 結(jié)合利率發(fā)揮作用應(yīng)具備的條件，論述我國應(yīng)如何充分發(fā)揮利率的作用。 （ 4） 合理的利率結(jié)構(gòu)。 在各種利率之間建立起靈活的聯(lián)動機(jī)制。該理論被認(rèn)為是 對發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣金融理論的主要貢獻(xiàn)。 貨幣制度自國家干預(yù)貨幣流通以后 開始形成。 （ 3）規(guī)定主幣和輔幣。 18．簡述回購協(xié)議市場的交易對象和特點(diǎn)?；刭弲f(xié)議主要以短期為主。 第四是對于商業(yè)銀行來說，利用回購協(xié)議融入的資金不屬于存款負(fù)債，不用交納存款準(zhǔn)備金。迫使國內(nèi) 經(jīng)濟(jì)緊縮， 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緊縮會導(dǎo)致資本的大量流出，進(jìn)一步加劇本國資金的稀缺性。 國際收支的順差將擴(kuò)大貨幣供給量，有可能導(dǎo)致通貨膨脹。收入與貨幣需求呈同方向變動關(guān)系。 利率。 貨幣流通速度與貨幣總需求是反向變動的關(guān)系，并且在不考慮其他因素的條件下，二者之間的變化存在相對固定的比例關(guān)系。當(dāng)企業(yè)對利潤預(yù)期很高時，往往有較高的交易性貨幣需求；當(dāng)居民對價(jià)格預(yù)期較高時，往往會增加現(xiàn)期消費(fèi)，減少儲蓄，居民的貨幣需求增加。居民貨幣收入逐年增加，內(nèi)生地推動了居民貨幣需求的增長。 政府部門的貨幣需求。 （二）、直接原因就是貨幣供給過多，但深層次上的原因還有： 需求拉上，包括財(cái)政赤字、信用膨脹、投資需求膨脹和消費(fèi)需求膨脹； 成本推動，包括工資推動，利潤推動； 結(jié)構(gòu)因素，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和部門結(jié)構(gòu)的失調(diào)； 其他原因，如供給不足，預(yù)期不當(dāng)，體制轉(zhuǎn)軌等因素。指出我國應(yīng)重點(diǎn)使用公開市場政策和再貼現(xiàn)政策，并通過改革逐步完善這兩大政策所需的經(jīng)濟(jì)金融條件，從而保 證其作用的有效發(fā)揮。（ 2－ 3 分） 在我國，貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，需注意以下幾個問題： 第一，兩大政策的協(xié)調(diào)配合要以實(shí)現(xiàn)社會總供求的基本平衡為共同目標(biāo)。 貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，是實(shí)現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)的客觀要求和必要條件。 答案要點(diǎn)： 布雷頓森林體系的主要內(nèi)容： “ 雙掛鉤 ” 的安排；實(shí)行固定匯率制； IMF、為會員國解決國際收支困難事先作出安排?？傊祭最D森林體系的建立，造成了一個相對穩(wěn)定的國際金融環(huán)境，對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極的推進(jìn)作用。 調(diào)節(jié)機(jī)制失靈。其主 要原因在于戰(zhàn)后外部平衡優(yōu)先的做法已難為各國接受，以及匯率平價(jià)僵硬而缺乏彈性，這可以說是布雷頓森林體系的“后天失調(diào)”。 答案要點(diǎn) ： 1． 匯率制度大致劃分為兩大類型，固定匯率制與浮動匯率制。 浮動匯率制 是指一國貨幣對其他各國貨幣 的匯率不再規(guī)定黃金平價(jià)和匯率波動的上下限，而是根據(jù)政策目標(biāo)和外匯市場的供求情況，自行調(diào)整或浮動的匯率制度。但是，匯率的頻繁浮動和人為扭曲，妨礙了國際經(jīng)濟(jì)間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的正常順利進(jìn)行，各國匯率政策都采取利己主義，從而削弱了國際合作，加 劇了國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的矛盾。 我國 人民幣匯率 目前 實(shí)行 以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié) 、有管理的浮動匯率制 。職能分工型又稱分業(yè)經(jīng)營模式，是指在金融機(jī)構(gòu)體系中，各個金融機(jī)構(gòu)從事的業(yè)務(wù)具有明確的分工，各自經(jīng)營專門的金融業(yè)務(wù)，有的專營長期金融業(yè)務(wù)，有的專營證券業(yè)務(wù)，或信托、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。早期的銀行都是全能型的。 我國現(xiàn)行的商業(yè)銀行體系是在改革開放后逐步建立起來的，我國目前采用的是職能分工型模式。 答案要點(diǎn)： 要使利率充分發(fā)揮作用，必須具備以下條件： （ 5） 市場化的利率決定機(jī)制。 我國要充分發(fā)揮利率的作用，需要創(chuàng)造以下條件： （ 4） 改善利率發(fā)揮作用的環(huán)境，建立強(qiáng)有力的利益約束和誘導(dǎo)機(jī)制。在放松利率 管制條件下，中央銀行應(yīng)通過對基準(zhǔn)利率和貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)來保持利率水平及其結(jié)構(gòu)的合理性。s largest breeding and research center. Three days are long enough for foreign visitors to visit those iconic tourist spots, he noted. The city is home to the remains of the Jin sha civilization that dates back more than 3,000 years as well as the Qing cheng Mountains and the Du jiang yan irrigation system. Qing cheng has long been recognized as the birthplace of Taois m, China39。s cooperation with Central Asian countries, a senior official said. Shaanxi Governor Lou Qinjian said the province 。s business development. Rudy Buttignol, president of the public broadcasting pany in British Columbia, Canada, said his work require s frequent travel to Chengdu and the policy makes the trips easier. Data from the city39。s 72hour visafree policy has attracted wide attention from both Chinese and foreign experts and businessmen since it took effect on Sept 1 last year. The program permits citizens from 51 countries and regions including the United States, Australia, Canada and Japan who have valid visas and flig ht tickets to a third country to spend three days in the city. The capital of Sichuan province is the first city in the western region of China to offer foreign tourists a threeday visa and the fourth nationwide to adopt the policy following Shanghai, Beijing and Guangzhou. Li Zhiyong, deputy dean of the tourism institute at Sichuan University, said the move contributes to a large increase in the number of overseas tourists and raises the city39。 （ 6） 改革現(xiàn)行利率機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)利率決定市場化。 （ 7） 適當(dāng)?shù)睦仕健? 我國現(xiàn)行的職能分工型商業(yè)銀行模式比較切合國情，因?yàn)槟壳拔覈虡I(yè)銀行還不具備開展綜合性業(yè)務(wù)的市場基礎(chǔ)，法制與監(jiān)管的外部制約、有效的經(jīng)營管理及內(nèi)部控制機(jī)制還很不完善。 商業(yè)銀行究竟采用何種模式是由一國金融體制決定的。與其它金融機(jī)構(gòu)相比，只有商業(yè)銀行能夠吸收使用支票的活期存款。 （答出要點(diǎn)給基本分，視發(fā)揮情況酌情加分） 結(jié)合商業(yè)銀行的經(jīng)營體制，論述我國目前商業(yè)銀行經(jīng)營體制的特點(diǎn)以及發(fā)展趨勢。 當(dāng)前 世界 各國匯率制度的選擇已呈現(xiàn)多樣性 。 在浮動匯率下，各國可以免除為維持固定匯率而承擔(dān)的干預(yù)外匯市場的風(fēng)險(xiǎn)，從而防止外匯儲備的流失。 在固定匯率下，各國貨幣的匯率由于政府承擔(dān)著干預(yù)的義務(wù)而保持相對穩(wěn)定。國際資本流動的增加使得聯(lián)系匯率制難以維持，政府只能靠有組織的干預(yù)市場行動和提高利率來打擊投資活動。由于各國因 16 本國經(jīng)濟(jì)形勢的變化需要不斷調(diào)整其經(jīng)濟(jì)政策，因而不得不經(jīng)常調(diào)整各貨幣間的比價(jià)，但各國政府很難把握到底需要做出多大的調(diào)整。早在 50 年代末，美國耶魯大學(xué)教授羅伯特 布雷頓森林體系曾發(fā)揮過積極的作用 ：布雷頓森林體系實(shí)行時期，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，國際貿(mào)易和投資都有很大的發(fā)展。例如，需要有產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策、外貿(mào)政策、社會福利政策等其他政策的協(xié)同；有良好的國際環(huán)境和穩(wěn)定的國內(nèi)社會政治環(huán)境；有合理的價(jià)格體系和企業(yè)（包括金融企業(yè)）的運(yùn)行機(jī)制；還需要有各部委、各部門和地方政府的支持配合。 第三，兩大政策既要相互支持，又要保持相對獨(dú)立性。 要點(diǎn)：在社會主義市場經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策和財(cái)政政策是國家履行宏觀經(jīng)濟(jì)管理職能的兩個最重要的調(diào)節(jié)手段，在社會主義公有制基礎(chǔ)上的市場經(jīng)濟(jì)中，由于根本利益一致和統(tǒng)一的總體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，貨幣政策和財(cái)政政策的實(shí)施具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時這兩大政策具有內(nèi)在的統(tǒng)一性，為它們之間的協(xié)調(diào)配合奠定了牢固的基礎(chǔ)。 2. 市場經(jīng)濟(jì)體制下中央銀行實(shí)行間接調(diào)控，說明中央銀行的地位，以及可用貨幣政策工具，包括存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場政策，并分析間接調(diào)控下這些工具所具備的優(yōu)缺點(diǎn)。 （答出要點(diǎn)給基本分，視發(fā)揮情況酌情加分） 試述通貨膨脹形成的理論原因，并結(jié)合國情論述我國通貨膨脹形成的特點(diǎn)。 企業(yè)的交易性貨幣需求產(chǎn)生于降低交易成本的需要。 （二）決定我國貨幣需求的微觀基礎(chǔ) 居民的貨幣需求。 金融資產(chǎn)的收益率主要是指債券的利息率或股票的收益率于與貨幣需求反向變動。但也有特殊情況， 需要具體情況具體分析。從本質(zhì)上看，貨幣需求是在一定價(jià)格水平下人們從事經(jīng)濟(jì)活動所需要的貨幣量。 14 六 、論述題： 聯(lián)系我國實(shí)際說明貨幣需求的決定因素。 （ 2） 順差對經(jīng)濟(jì)的影響 ： 首先，持續(xù)的國際收支順差將會促使本幣產(chǎn)生升值的壓力，引致短期資本流入的大量增加。 （ 1） 逆差對經(jīng)濟(jì)的影響 ： 首先，持續(xù)的國際收支逆差對本幣造成強(qiáng)大的貶值壓力?；刭弲f(xié)議的交易場所是經(jīng)國家批準(zhǔn)的規(guī)范性場內(nèi)交易場所，只有合法的機(jī)構(gòu)才可以在場內(nèi)進(jìn)行交易，幾乎是無風(fēng)險(xiǎn)交易。回購交易是以簽訂協(xié)議的形式進(jìn)行交易的，但協(xié)議的標(biāo)的物卻是有價(jià)證券；我國回購協(xié)議市場上回購協(xié)議的標(biāo)的物是經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的，可用于在回購協(xié)議市場進(jìn)行交易的政府債券、中央銀行債券及金融債券。 （ 5）有限法償和無限法償，即法律規(guī)定貨幣具有多大的支付能力。貨幣制度的基本內(nèi)容包括六個方面： （ 1）規(guī)定貨幣材料 。 金融壓制論與金融深化論的不足之處 是 ： 過分強(qiáng)調(diào)金融自由化； 過分 強(qiáng)調(diào)金融在經(jīng)濟(jì)中的作用 ； 認(rèn)為解決了經(jīng)濟(jì)問題便萬事大吉的觀點(diǎn) 具有 片面 性 。 （ 1） 金融壓制論與金融深化論是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德 .麥金農(nóng)和愛德華 .肖在 70 年代提出的。 （ 2） 逐步減少國家對利率的直接管制和授信限量的控制，使利率的決定與 變動主要受經(jīng)濟(jì)內(nèi)在規(guī)律的支配。 （ 2） 靈活的利率聯(lián)動機(jī)制。外部時滯的長短主要由客觀的經(jīng)濟(jì)和金融條件所決定。在理論上，內(nèi)部時滯可以分為兩個階段： 認(rèn)識時滯 ： 從客觀需要到中央銀行認(rèn)識到這種必要性所經(jīng)過的時間，稱為認(rèn)識時滯。同業(yè)拆借市場上的利率，是一種市場利率，或者說是市場化程度最高的利率，能夠充分靈敏地反映市場資金供求的狀況及變化。 （ 3）交易額較大，而且一般不需要擔(dān)?；虻盅海耆且环N信用資金借貸式 交易。 （ 2）通貨膨脹的分類：按通貨膨脹的原因可劃分為：需求拉上型、成本推動型、結(jié)構(gòu)失調(diào)型和預(yù)期型通貨膨脹等幾種類型；按通貨膨脹的表現(xiàn)形式 可劃分為：公開型通貨膨脹與隱蔽型通貨膨脹；按物價(jià)總水平上漲的幅度不同 12 ，一般又把通貨膨脹劃分為爬行式通貨膨脹、溫和式通貨膨脹、奔騰式通貨膨脹和惡性通貨膨脹。 （ 1）國際儲備是一國貨幣當(dāng)局可用于干預(yù)外匯市場，平衡國際收支差額的資產(chǎn)。 （３）國家財(cái)政收支要保持基本平衡。