【正文】 得它能夠承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，能夠發(fā)揮更強(qiáng)的融資和風(fēng)險(xiǎn)分散化功能，這是銀行無(wú)法完成的任務(wù)。 在城鎮(zhèn)化成為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核心動(dòng)力的時(shí)期，影子銀行的價(jià)值會(huì)十分顯著。因此，監(jiān)管部門需要把握監(jiān)管的尺度，不宜在短期內(nèi)過(guò)度抑制影子銀行的規(guī)模增長(zhǎng)。 一是期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行業(yè)務(wù)沒(méi)有納入當(dāng)前的隱形存款 保險(xiǎn) 體系，最后貸款人制度相對(duì)缺失，缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，在出現(xiàn)擠兌時(shí)易導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)，更為嚴(yán)重的是可能出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)， 20xx 年全系統(tǒng)融資總額為 萬(wàn)億元人民幣，銀行貸款同比增長(zhǎng) %，這意味著一般的影子金融活動(dòng)占據(jù)了 %，影子銀行系統(tǒng)已經(jīng)向 市場(chǎng)釋放了大量資金。在 20xx 年，中國(guó)人民銀行開始監(jiān)視通過(guò)影子 金融 體系和銀行體系的資金數(shù)量，以更好地實(shí)施貨幣政策： 20xx 年 7 月 2 日，銀監(jiān)會(huì)口頭通知信托公司暫停銀信合作業(yè)務(wù)。 20xx 年 7 月，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管工作會(huì)議中指出要加強(qiáng)監(jiān)管，防范重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，防止發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 我國(guó)監(jiān)管部門對(duì)于影子銀行業(yè)務(wù)并不是采取一味的嚴(yán)厲打壓政策，而是積極引導(dǎo)其規(guī)范審慎發(fā)展。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理起步相對(duì)較晚，全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念尚不到位，總部到基層部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度呈現(xiàn)逐級(jí)弱化趨勢(shì)，高級(jí)管理層到基層人員的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和防范意識(shí)呈現(xiàn)逐級(jí)遞減趨勢(shì) 。當(dāng)前對(duì)于影子銀行的監(jiān)管存在監(jiān)管理念不清晰、監(jiān)管目標(biāo)不明確、規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作的金融法律不健全、監(jiān)管約束制度不完善等問(wèn)題，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的具體政策和監(jiān)管制度不到位。金融創(chuàng)新使銀行金融與非銀行 金融、金融與非金融、資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的界限日趨模糊，聯(lián)系更加緊密，如金融產(chǎn)品和工具的創(chuàng)新，使銀行業(yè)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，與信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等多種金融業(yè)交叉混合發(fā)展，產(chǎn)生出銀信合作、銀證合作、銀保合作等模式，資金往來(lái)更加頻繁，進(jìn)而導(dǎo)致原有的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管模式和手段不再適用，需要適時(shí)調(diào)整。因此，應(yīng)充分發(fā)揮行業(yè)監(jiān)督作用，健全行業(yè)自身自律規(guī)范機(jī)制，成立相關(guān)自律組織，制定法律上認(rèn)可的行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則。要想實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代金融的轉(zhuǎn)變 ， 還要繼續(xù)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，大力發(fā)展 金融市場(chǎng) 。 對(duì)于影子銀行這一新興形式，在指令性監(jiān)管之外，應(yīng)該加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，將金融 監(jiān)管納入法律體系，主要包括影子銀行運(yùn)行模式的立法、資本充足率及杠桿率等重要指標(biāo)的規(guī)定、法律環(huán)境的完善等。如金融衍生產(chǎn)品、新型支付結(jié)算手段，以及混業(yè)經(jīng)營(yíng)行為 9 等方面都需要通過(guò)法律予以限定。 金融是經(jīng)濟(jì)的命脈，金融監(jiān)管關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的安全。 加強(qiáng)信息披露 影子銀行的主要特點(diǎn)在于透明度低，因此對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管的前提是及時(shí)獲取完整的信息。其次，建立影子銀行信息披露的范圍、內(nèi)容、頻率和方式，信息披露標(biāo)準(zhǔn)可考慮差異化設(shè)計(jì)，可以根據(jù)影 子銀行產(chǎn)品主體參與市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度高低和職能作用，權(quán)衡披露成本和必要性，針對(duì)影子銀行不同主體和產(chǎn)品確定信息披露標(biāo)準(zhǔn)。利率市場(chǎng)化改革是一項(xiàng)涵蓋金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融市場(chǎng)重建和改變金融服務(wù)理念的一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。所以，只有加快利率市場(chǎng)化步伐，在現(xiàn)有放開貸款利率下限的基礎(chǔ)上，逐步放開銀行信貸管制和存款利率上限，讓資金價(jià)格實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，才能消除影子銀行風(fēng)險(xiǎn)存在的基礎(chǔ)，防止監(jiān)管套利行為。 巴曙松，《加強(qiáng)對(duì)影子銀行系統(tǒng)的監(jiān)管》，《中國(guó)金融》 。 ②李海紅，張武：“中國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題及對(duì)策分析”，《黑龍江金融》， 20xx年第 10期。 我國(guó)長(zhǎng)期利率管制是導(dǎo)致影子銀行出現(xiàn)的主要原因，影子銀行體系中的銀行理財(cái)產(chǎn)品由于不受存貸款利率的限制，已形成了“市場(chǎng)化”運(yùn)作模式，也是對(duì)利率市場(chǎng)化的有益探索。最后，確立信息披露獎(jiǎng)懲機(jī)制，監(jiān)管部門要明確信息披露責(zé)任分工，由于影子銀行產(chǎn)品的多樣性和復(fù)雜性，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的信息往往成為投資者決策的重要因素，所以必須強(qiáng)調(diào)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信息披露責(zé)任和義務(wù)，確保信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公正性和真實(shí)性 。建立完善的信息披露機(jī)制將成為未來(lái)影子銀行監(jiān)管的重點(diǎn)，對(duì)保護(hù)影子銀行的投資者和維護(hù)金融穩(wěn)定具有重要意義。但這一金融體系始終處于監(jiān)管之外，直至金融危機(jī)爆發(fā)，世界各國(guó)才開始重視對(duì)影子銀行的監(jiān)管。最后，各地方政府應(yīng)當(dāng)對(duì)小額貸款公司、典當(dāng)行業(yè)、融資擔(dān)保性機(jī)構(gòu)等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)建立注冊(cè)、監(jiān)測(cè)、預(yù)警的規(guī)范 化監(jiān)控流程。如修改和完善信托與理財(cái)交易、對(duì)沖基金、民間金融借貸、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管協(xié)調(diào)等法律法規(guī)。另外，通過(guò)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度對(duì)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的相關(guān)交叉業(yè)務(wù)實(shí)施有效監(jiān)管。 平衡監(jiān)管與保護(hù)創(chuàng)新 加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，理性看待金融產(chǎn)品創(chuàng)新。 銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)同業(yè)公會(huì)在自律公約、執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、誠(chéng)信體系建設(shè)等方面，形成了對(duì)外部監(jiān)管部門的有效補(bǔ)充。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間的相互作用，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的螺旋式上升過(guò)程。我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管采取以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主、功能監(jiān)管為輔的方式，更多是針對(duì)單一金融法人機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管 ，在現(xiàn)行嚴(yán)格分業(yè)監(jiān)管模式下，各監(jiān)管部門自成系統(tǒng)，缺乏統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。民間資本進(jìn)入銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)與其他各類資本同等遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章有關(guān)投資銀行業(yè) 金融機(jī)構(gòu) 的持股比例、投資機(jī)構(gòu)數(shù)量等審慎規(guī)定。20xx 年 7 月 ，為深入推動(dòng)巴塞爾新資本協(xié)議在中國(guó)實(shí)施，成立了銀行業(yè)實(shí)施巴塞爾新資本協(xié)議專家指導(dǎo)委員會(huì)，借鑒國(guó)際金融監(jiān)管改革及我國(guó)銀行業(yè)實(shí)際情況，銀監(jiān)會(huì)參考巴塞爾 III 的規(guī)定于今年 6 月發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，建立了統(tǒng)一配套的資本充足率監(jiān)管體系。 20xx 年 1 月，銀監(jiān)會(huì)更是明確了商業(yè)銀行合作業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)的具體要求，同時(shí)要求信托公司對(duì)銀信合作貸款按照 %的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。 基于此，我國(guó)影子銀行體系監(jiān)管力度有所加強(qiáng)，監(jiān)管體制變化較大。我國(guó)影子銀行主要指不受或少受監(jiān)管的金融中介機(jī)構(gòu)，其潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。影子銀行利用其規(guī)模優(yōu)勢(shì)和相對(duì)靈活的流動(dòng)性管理，將缺乏流動(dòng)性的長(zhǎng)期資產(chǎn)與相對(duì)具有較強(qiáng)流動(dòng)性的負(fù)債相匹配，在一定程度上易導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。 影子銀行體系對(duì) 我國(guó)金融市場(chǎng)的影響及其風(fēng)險(xiǎn)分析 影子銀行在近幾年里已成為一種有別于傳統(tǒng)銀行的金融媒介并得到了迅猛發(fā)展。 當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨下行壓力，影子銀行的融資功能是保增長(zhǎng)的重要支撐。美國(guó)上世紀(jì)九十年代的新經(jīng)濟(jì)，就是影子銀行體系（風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)基金和投行）和資本市場(chǎng)共同推動(dòng)形成的，而當(dāng)前中國(guó)的影子銀行也為民營(yíng)企業(yè)融資做出了無(wú)可替代的貢獻(xiàn)。摩根士丹利華鑫證券首席策略官婁剛認(rèn)為，中國(guó)的影子銀行已經(jīng)從一個(gè)邊緣的、信貸補(bǔ)充的市場(chǎng)角色，成為經(jīng)濟(jì)體中的一個(gè)重要主力。據(jù)有關(guān)市場(chǎng)人士初步估算，中國(guó)影子銀行規(guī)模約在 萬(wàn)億元左右。根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定，民間借貸利率不得高于同期銀行同類貸款利率的四倍。企業(yè)轉(zhuǎn)貸是指能夠憑借其優(yōu)勢(shì)地位通過(guò)銀行、股 市等正規(guī)渠道獲得資金的大型企業(yè)，尤其是國(guó)有大中型企業(yè)，將資金發(fā)放給難以在銀行等正規(guī)渠道獲得信貸的中小企業(yè)，以此獲取較高收益的行為。目前我國(guó)的此類機(jī)構(gòu)有典當(dāng)行、小額貸款公司、融資擔(dān)保公司等。 （ 5） 傳統(tǒng)銀行一般都要參與 FDIC 下的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)，即使傳統(tǒng)銀行頻臨破產(chǎn)或進(jìn)入破產(chǎn)，其存款客戶也往往會(huì)從 FDIC 那得以賠償。 （ 2） 影子 銀行與傳統(tǒng)銀行雄厚的資金儲(chǔ)備無(wú)法媲美，影子銀行為了提供高的投資回報(bào)率，往往大量利用財(cái)務(wù)杠桿舉債經(jīng)營(yíng)。但由于沒(méi)有缺乏足夠的監(jiān)管，影子銀行容易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度積累。 。影子銀行成為“影子”的原因主要在于以下 2 點(diǎn)： 1 監(jiān)管缺失。商業(yè)銀行由于受資本監(jiān)管限制，杠桿率存在上限。但是，銀行在經(jīng)營(yíng)中提供的信用轉(zhuǎn)換這一功能，在本質(zhì)上也導(dǎo)致了銀行不得不面臨資產(chǎn)和負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配的問(wèn)題，這一問(wèn)題既適用于商業(yè)銀行，也適用于影子銀行。期限轉(zhuǎn)換