企業(yè)成長(zhǎng)與商業(yè)模式(清華大學(xué)朱武祥)(文件)
【正文】 率 (3)善用金融原理 (價(jià)值原理和期權(quán)原理 )和金融技術(shù)/工具 ，聚合關(guān)鍵資源能力，設(shè)計(jì)利益相關(guān)者的責(zé)權(quán)利分配機(jī)制，降低和分散經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，合作共贏，化重為輕 : 各盡其能 , 分擔(dān)投資 , 分?jǐn)偝杀?, 分享收益 , 降低風(fēng)險(xiǎn)。包括固定收益證券、可轉(zhuǎn)換證券、股票。 ? 可以利用金融原理和技術(shù)， 奉行責(zé)權(quán)利和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱、收益分配與投資比例不對(duì)稱原則，設(shè)計(jì)開放式的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)系統(tǒng) , 設(shè)計(jì)超出掌握關(guān)鍵資源能力的利益相關(guān)者預(yù)期的利益分配模式，使其在各自利益驅(qū)動(dòng)下，各盡所能，分擔(dān)投資，分?jǐn)偝杀?，分享收益，分散風(fēng)險(xiǎn)。看漲期權(quán)可以抓住資產(chǎn)價(jià)格未來(lái)可能上升的機(jī)會(huì)。 ? 企業(yè)的本質(zhì)是利益相關(guān)者的合約集合，不是企業(yè)自身的有形資產(chǎn)構(gòu)成。形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘，加快發(fā)展速度，增強(qiáng)融資能力。美的電器 %，海爾%。 ? 大量中小醫(yī)藥企業(yè)希望節(jié)約系統(tǒng)成本，提高效率。兩家公司凈利潤(rùn)都在 500萬(wàn)元左右。 ? 2021年 10月， Vital Images 與 HI接觸，表示有很強(qiáng)的收購(gòu)意向。 ? HI公司堅(jiān)持認(rèn)為，公司關(guān)鍵技術(shù)已經(jīng)拿到專利，且已通過(guò)美國(guó) FAD認(rèn)證裝入醫(yī)院使用。 ? 最終，雙方同意最終的收購(gòu)定價(jià)為 1800萬(wàn)美金。 02004006008001000120084A 85E 86E 87E 88E 89E 90E 91E 92EL i l l y 公司預(yù)測(cè) H y b r i t e c h 預(yù)測(cè)Eli Lilly預(yù)計(jì) Hybritech 1992年的銷售收入為 ，而Hybritech管理層則認(rèn)為公司 1992年收入可達(dá)到 10億美元。每股 Hybritech股票持有人 將獲得： ? 第一部分 由股東自由選擇 22美元現(xiàn)金，或面值 22美元 Eli Lilly公司的可轉(zhuǎn)債 ? 第二部分 1份認(rèn)股權(quán)證。競(jìng)爭(zhēng)加劇，主業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越薄，甚至虧本，銷售利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和投資價(jià)值隨企業(yè)資產(chǎn)和銷售收入規(guī)模遞增而遞減。 實(shí)例：吉列刀片， U－ Haul，利樂(lè) ? 某些服務(wù)免費(fèi) +其他服務(wù)收費(fèi) (1) 直接交叉補(bǔ)貼 (贈(zèng)送軟件，銷售硬件， IBM和HP的 Linnux) (2) 一類客戶補(bǔ)貼另一類客戶 (媒體 ) (2) 收益來(lái)源多樣化：環(huán)型四面八方盈利模式 ? 單個(gè)盈利點(diǎn)可能盈利較少，甚至不盈利，但依托主營(yíng)業(yè)務(wù)建立的“組合盈利點(diǎn)”可為企業(yè)帶來(lái)不菲的利潤(rùn)。我現(xiàn)在的車桑塔納 2021，已經(jīng)開了 8年，幾乎都成了演藝圈內(nèi)的笑柄。巔峰之作 《 天下無(wú)賊 》 票房高達(dá) ！即使是不怎么地的 《 夜宴 》 ，票房收入也達(dá)到了 ！ 《 非誠(chéng)莫擾 》 票房再破紀(jì)錄。” 娛樂(lè)明星生財(cái)之道 ? 趙本山 從春晚小品王，到農(nóng)村題材電視劇系列： 《 劉老根 》 、 《 馬大帥 》 、 《 鄉(xiāng)村愛情 》 ，收徒東北優(yōu)秀二人轉(zhuǎn)演員，建立“劉老根大舞臺(tái)”，產(chǎn)品線豐富，獲得巨大商業(yè)成功。 ? 互聯(lián)網(wǎng) … ? 1984年奧運(yùn)會(huì) ? 超級(jí)女生 陳佩斯 “我自己走穴一次也能收入十幾萬(wàn)，但現(xiàn)在我們一場(chǎng)演出一共才賣十幾萬(wàn)，包括演員們的報(bào)酬、付給演員們單位的錢、演員的保險(xiǎn)等等。 (1) “剃須刀 +刀片”盈利模式：關(guān)鍵盈利點(diǎn)放在后續(xù)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)上 (串聯(lián)業(yè)務(wù)，盈利點(diǎn)后置 )。 優(yōu)秀商業(yè)模式特征 3:業(yè)務(wù)系統(tǒng)調(diào)整與關(guān)鍵資源能力掌控 ? 科技企業(yè)的研究開發(fā)：開放式 (CVC)，眾包 … ? 制造、零售企業(yè)： 增加業(yè)務(wù)環(huán)節(jié) —產(chǎn)融結(jié)合，增加金融等服務(wù) (UPS, Walmart, Ford…) ，外包 … 優(yōu)秀商業(yè)模式特征 4:盈利模式 ? 盈利來(lái)源單一：傳統(tǒng)上企業(yè)賣出產(chǎn)品或提供服務(wù)，依賴主營(yíng)業(yè)務(wù)獲得直接收入，主要由企業(yè)自己支付成本，承擔(dān)費(fèi)用。 Eli Lilly的估價(jià)上限低于 Hybritech公司估價(jià)的下限。股票價(jià)格取并購(gòu)消息正式公布后的 5天收盤價(jià)格均價(jià)。 ? Vl公司認(rèn)為， HI公司的產(chǎn)品還需
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