bi第一章投資銀行概論(文件)
【正文】 第二，銀行資本與產業(yè)資本的相互滲透和資本的高度集中，產生了一些大的金融寡頭，證券市場競爭性減弱，人為波動因素增大是導致證券市場狂崩的一個主要誘因。 四、現代投資銀行的發(fā)展趨勢 現代投資銀行業(yè)的特點： 第一，投資銀行業(yè)務向 多樣化 方向發(fā)展。 美國現代投資銀行所承受的壓力： 第一，來自日本大型證券公司和歐洲全能銀行的投資銀行分支機構的競爭，暴露了美國投資銀行的資本問題，缺乏政府的扶持，導致資本成本增高。 第四，投資銀行面臨的競爭還來自于結構日趨復雜的非銀行金融公司 。 第二，投資銀行將不得不面對商業(yè)銀行的競爭。 第三，投資銀行業(yè)務向 集中化 方向發(fā)展。 三、 1933年經濟大危機之后的投資銀行 1933年美國國會通過了著名的《格拉斯 — 斯蒂格爾法》，這個法案的出臺標志著現代商業(yè)銀行與現代投資銀行的分立與誕生。四年之內美國商業(yè)銀行業(yè)凈減近萬家銀行，出現了世界金融歷史上空前絕后的慘狀，投資銀行業(yè)也遭受重創(chuàng)，陷入蕭條的低谷。 ? 操作要點： ? ? ? ? ? 第四節(jié) 投資銀行業(yè)的發(fā)展進程 一、 1929年大危機前的投資銀行 二、 1929年至 1933年的投資銀行 三、 1933年經濟大危機之后的投資銀行 四、現代投資銀行的發(fā)展趨勢 一、 1929年大危機前的投資銀行 前在美索不達米亞平原上出現的金匠。斯第恩斯 董事長 20 首席執(zhí)行官 20 10 愛德華 董事長兼 首席執(zhí)行官 第三節(jié) 投資銀行業(yè)務的支柱 一、企業(yè)財富的創(chuàng)造 二、風險與收益的關系 三、投資銀行的客戶戰(zhàn)略 一、企業(yè)財富的創(chuàng)造 折現率）（折現率）（折現率）（折現率）（折現率）（年內的現金流量第第三年內的現金流量第二年內的現金流量第一年內的現金流量年內的現金流量財富????????????11111t321tltt??分子 — 現金流，由公司分配的稅后現金流量； 分母 — 折現率，通常采用公司的加權平均資本成本（ WACC）： ???niW iK iW A C C1二、風險與收益的關系 收益單位 風險單位 0 A B A=每單位風險相對于一個單位的收益 B=每單位風
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