福建農林大學商業(yè)銀行(文件)
【正文】 用一個例子說明這個問題。但由于是在盈虧平衡點以上，其收入仍不足以彌補期權費支出，仍有部分虧損。（ － X） 1000萬 =17萬 X。其整個交易過程的成本： ? 在現貨市場上購買瑞士法郎的成本： ? CHF10 000 000 / =USD7 194 245 ? （ 2） 期權費支出： USD181 560 ? （ 3）總成本： USD7 194 245+ USD181 560=USD7 375 805 ? 第三種情況： ? 9月 23日，瑞士法郎匯價為：USD1=，進口商無需行使期權，其整個交易過程的成本為： ? 在現貨市場上購買瑞士法郎的成本： ? （ 1）、 CHF10 000 000 / =USD6 896 552 ? （ 2）、期權費支出： USD18 681 560 ? （ 3）、總成本： USD6 896 552+ USD181 560=USD7 078 112 ? 案例二 ? 買入看跌外匯期權交易分析 ? 交易員認為近期內美元對日元匯率有可能下跌，于是買入一項美元的看跌期權，金額為 1000萬美元，執(zhí)行價格為 ，有效期為 1個月，期權價格為 %。 表 42 例 11 附表 現貨市場 期貨市場 6月 1日買進￡ 100000，匯率＄￡ －價值＄ 146700 6月 1日賣出 4份 9月到期英鎊期貨合同，每份￡ 25000，共￡ 100000，匯率＄ ￡ ＋價值＄ 146750 9月 1日賣出￡ 100000，匯率＄￡＋價值 145700 9月 1日買回 4份 9月到期的英鎊合同，匯率＄ ￡－價值＄ 145750 虧損＄ 1000 盈利＄ 1000（未計保值費用） 二、期權交易 ? （一）期權的概念及期權合同的主要內容 ? （二）期權的種類 ? 美式期權 ? 歐式期權 ? （三）、外匯期權交易概念 ? （四）、外匯期權的種類 ? 現匯期權 ? 外匯期貨期權 ? （五）、外匯期權盈虧分析 ? 買入看漲期權 ? 賣出看漲期權 ? 買入看跌期權 ? 賣出看跌期權 六、期權交易案例 ? 案例一： ? 買入看漲外匯期權交易分析 ? 美國某進口商需在 6個月后支付一筆瑞士法郎，但又恐怕其 6個月后升值導致外匯損失。若不考慮其他費用，香港某銀行進行100萬美元的套匯交易可獲得多少收入？ ? 例 設某日紐約外匯市場即期匯率為USD/HKD=，香港外匯市場該匯率為。在 3個月后再將這筆日元用于交割，按約定匯率換回美元，既充分利用了資金，又避免了匯率波動的風險。這樣 3個月內，美國中央銀行將擁有一筆馬克資金，而德國中央銀行將擁有一筆美元資金用于穩(wěn)定外匯市場匯價，也避免了雙方的匯率風險。 ? 例、 一日本投資者需要 10萬美元現匯在美國投資，預期 3個月后收回投資。外匯市場上掉期交易是一種有效的、無風險的投資保值手段，常用于跨國公司對子公司的短期資金調撥及短期資本投資的保值。擇期遠期外匯交易可以滿足進出口商避免外匯風險的需要。在不考慮其他費用的情況下，十分準確的預期將會給他帶來多少投機利潤？ ? 六、擇期外匯交易 ? 定義 ? 擇期外匯交易的定價 ? 擇期外匯交易的報價 ? 擇期外匯交易實例 ? 七、遠期外匯交易的操作 ? 遠期外匯交易有定期和擇期之分。如果交割日的即期匯率低于雙方商定的遠期匯率，投機者買入即期外匯實現遠期交割，可以獲得投機利潤。若投機者預期不準，他也會遭受損失。若 3月馬克交割日的即期匯率為 ， 6月英鎊交割日的即期匯率為，那么，該行聽任外匯暴露存在，其盈虧狀況如何？ ? 遠期外匯交易為外匯投機者提供機會（也叫投機性遠期外匯交易）。若付款日的即期匯率為，那么，該港商將受到什么影響？ ? 2．調整外匯銀行外匯持有額和資金結構（也叫金融性遠期外匯交易）。 ? 例 1 某澳大利亞商人從日本進口商品，需在 6個月時支付 5億日元。 ? 例 設 GBP/USD的即期匯率為， 6月遠期差價為 130/110；USD/SFR的即期匯率為 ， 6月遠期差價為 200/190。設該銀行交易員在一天內做了 5筆美元兌英鎊的即期交易： ? 外匯買賣頭寸表 （單位：萬元） 美元 匯率 英鎊 買入 100 100 100 賣出 100 100 買入 賣出 ? 五、銀行間即期外匯業(yè)務的程序 ? 六、通過經紀人的即期外匯交易 七、訂單計算 ? 例 某客戶委托銀行按FRF/DEM= 100萬法國法郎并賣出相應的德國馬克。 ? 例 5 已知 $1=J￥ ， 3個月遠期 163/161，則美元對日元 3個月實際遠期匯率為 ? $1=J￥（ － 163BP） /（ － 161BP）=J￥ ? 例 6 已知￡ 1=$， 3個月遠期 123/119。第四章 外匯與匯率 第一節(jié) 匯率的標價法及分類 一、外匯的概念 二、外匯匯率的概念 三、匯率的標價法 四、匯率的分類 三、匯率的標價法 ? 1．直接標價法（ Direct Quotation）即本幣標價法 ? 2021年 8月 2
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