證券投資的基本分析(文件)
【正文】 的保障程度。利潤是投資者取得投資收益，債權(quán)人收取本息的資金來源，是衡量企業(yè)長足發(fā)展能力的重要指標。這個指標越高，說明企業(yè)每一元的金融業(yè)務(wù)收入所能創(chuàng)造的凈利潤越高。每股收益越大，企業(yè)越有能力發(fā)放股利，從而使投資者得到回報。因此，股票獲利率更加準確的反映了投資者從股利發(fā)放中所能夠得到的資金回報。該指標越高越好。該項指標越高越好。 關(guān)聯(lián)交易比率 ? 關(guān)聯(lián)交易比率 =關(guān)聯(lián)交易業(yè)務(wù)額 /凈利潤總額 關(guān)聯(lián)交易比率指標反映關(guān)聯(lián)企業(yè)之間交易產(chǎn)生的利潤占整個利潤額的比重。通過成長能力指標的分析，我們能夠大致判斷企業(yè)的變化趨勢。處于衰退階段的企業(yè)，這個指標甚至可能為負數(shù)。該指標通常越大越好。該指標需要綜合分析。按照現(xiàn)行會計制度的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計算的財務(wù)指標難以全面反映上市公司的真實財務(wù)與盈利狀況，用現(xiàn)金流量表示的指標能夠與之相互補充。該指標應(yīng)具體確定。該指標也是越高越好。該指標越高越好。 ?比如對 ROE進行分解： ? ? ?? ? ?? ? ?稅 后 凈 利 平 均 總 資 產(chǎn) 銷 售 收 入股 東 權(quán) 益 報 酬 率平 均 股 東 權(quán) 益 平 均 總 資 產(chǎn) 銷 售 收 入稅 后 凈 利 銷 售 收 入 平 均 總 資 產(chǎn)銷 售 收 入 平 均 總 資 產(chǎn) 平 均 股 東 權(quán) 益銷 售 利 潤 率 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 權(quán) 益 乘 數(shù)股東權(quán)益報酬率 總資產(chǎn)報酬率 權(quán)益乘數(shù) 存貨 應(yīng)收 帳款 現(xiàn)金 有價 證券 其他 流動 資產(chǎn) 制造 成本 管理 費用 銷售 費用 財務(wù) 費用 銷售收入－全部成本＋其他利潤－所得稅 長期資產(chǎn)＋流動資產(chǎn) 制造成本銷售費用制造成本其他流動資產(chǎn)管理費用銷售費用制造成本管理費用銷售費用制造成本管理費用制造成本制造成本銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利 247。影響銷售凈利率的因素是銷售額和銷售成本。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。 （四）財務(wù)報表分析的限制 ? 會計數(shù)字無法反映實際價值 ? 會計方法的選擇影響比較效度 ? 多元化投資的影響 ? 通貨膨脹的影響 ? 比較對象選擇的問題 ? 會計數(shù)字的質(zhì)量問題 一、判斷題 增長的行業(yè)的股票價格不會隨經(jīng)濟周期的變化而變化。 可以將市場化分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種市場類型。財務(wù)經(jīng)理分析后，認為增加銷售利潤率至 12%，并且在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變的前提下，提高舉債比率將可以使股東權(quán)益報酬率增加一倍。假設(shè)所得稅率為40%，則新計劃會使公司 2021年的股東權(quán)益報酬率（ ROE）改變?yōu)槎嗌伲? 。新計劃要求公司的負債比率提高至60%，并使公司每年的利息支出增加至 8000元。自己上網(wǎng)收集資料，要求有行業(yè)的基本狀況、市場容量、銷售增長和利潤增長的預(yù)測，行業(yè)龍頭的分析，全部做成多媒體課件。 食品業(yè)和公用事業(yè)在經(jīng)濟衰退時，其收入仍然相對穩(wěn)定。反映了公司利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營活動的程度。 ? 總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。 資產(chǎn)總額 =1/(1資產(chǎn)負債率 ) 杜邦圖 決定股東權(quán)益報酬率高低的因素 ? 銷售利潤率 。 企業(yè)市場價值 資本成本 案例二： 案例三：中信銀行 [601998] 財務(wù)分析 案例分析 4：中國移動（香港） 202101年度損益表對比和結(jié)構(gòu)分析 （ 1）銷售（業(yè)務(wù)）收入和成本的基本數(shù)據(jù)和歷史對比分析 （ 2）業(yè)務(wù)收入的歷史對比分析和結(jié)構(gòu)分析 （ 3）成本（營運支出）的歷史對比分析和結(jié)構(gòu)分析 （ 4）盈利的歷史對比分析分析 （ 5）市場份額、經(jīng)營和盈利綜合分析 —— 移動用戶增長和市場占有 案例分析 5： Dell 2021財年的財務(wù)報表 —— Dell的戰(zhàn)略取向？ 行業(yè)收益率 在 Dell收入所占份額 客戶機系統(tǒng)（ CS） 0~8% 65% 服務(wù)器和存儲設(shè)備 （ S/S） 5~15% 12% 軟件和外部設(shè)備（ Samp。該指標越高越好。該指標通常越高越好。該指標通常越高越好。該指標通常越高越好。通常來說，處于成長期的企業(yè)會運用各種渠道（權(quán)益性籌資，例如新股發(fā)行，配股等；債務(wù)性籌資，發(fā)行債券，舉借各種借款等）來擴張資本規(guī)模，從而進行更多的投資項目獲得回報。該指標能反映公司未來的發(fā)展前景。一個成長性的企業(yè)，這個指標的數(shù)值通常較大。該項指標越高，表明公司競爭能力可能存在大的缺陷。非經(jīng)常性利潤對未來年度的貢獻較小，一般不具有延續(xù)性，因此不能用來預(yù)測企業(yè)未來的獲利能力。通常來說，企業(yè)要獲得長足的進步依賴于經(jīng)常性主營業(yè)務(wù)的積累。 總資產(chǎn)利潤率 ? 總資產(chǎn)利潤率 =利潤總額 /平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)利潤率指標反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得利潤的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標。 股票獲利率 ? 股票獲利率 (股息率 )=普通股每股現(xiàn)金股利 /普通股股價 股票獲利率指標反映現(xiàn)行的股票市價與所獲得的現(xiàn)金股利的比值。 凈資產(chǎn)收益率 ? 凈資產(chǎn)收益率 =利潤總額 /平均股東權(quán)益 凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益。通常，這個指標越高越好。指標值以適度為宜。該指標過低則表明企業(yè)采用保守的財務(wù)政策，用長期債務(wù)來應(yīng)對日常需要。企業(yè)應(yīng)該用長期負債進行長期投資項目，而短期負債通常用來維持日常資金營運的需要。 長期資金適合率 ? 長期資金適合率 ＝ [總資產(chǎn) – 流動資產(chǎn) ]/（長期負債 + 所有者權(quán)益） 長期資金適合率指標反映公司長期的資金占用與長期的
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