【正文】 司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立勢必需要使用大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從而真實(shí)及時(shí)的財(cái)務(wù)信息對于建立有效可行的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)起關(guān)鍵作用。目前，我國仍處于不夠成熟、完善的證券市場，規(guī)范上市公司的準(zhǔn)入機(jī)制也不夠完善。 上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建探討 —— 以福建省實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司為例 7 3 我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的建立 我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)建立的前提 鑒于我國上市公司財(cái) 務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不足的現(xiàn)狀，我們必須采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行完善。量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)能對財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行總量控制，而某些非財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠彌補(bǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)的不足，更深層次挖掘出影響公司長期財(cái)務(wù)狀況的動(dòng)因，從而對企業(yè)具體運(yùn)作過程進(jìn)行實(shí)時(shí)控制。獨(dú)立的預(yù)警組織機(jī)制要能夠充分發(fā)揮財(cái)務(wù)預(yù)警的系統(tǒng)功能，就必須 構(gòu)建 一個(gè)專門負(fù)責(zé) 實(shí)施財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的 機(jī)制。在建立財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)時(shí)， 企業(yè) 需要遵循 “ 專人負(fù)責(zé)、職責(zé)獨(dú)立 ” 的 原則 ，確保財(cái)務(wù)預(yù)警分析的工作不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響 ， 能夠 獨(dú)立開展財(cái)務(wù)預(yù)警的工作 。 （ 4）對預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析。管理層有必要根據(jù)敏感性和調(diào)整難度，選取最有效、最經(jīng)濟(jì)的方式進(jìn)行策略調(diào)整，讓企業(yè)安然渡過難關(guān)。因此，要 準(zhǔn)確預(yù)測企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率 ， 關(guān)鍵是選取合適的財(cái)務(wù)指標(biāo)。 （ 1） 償債能力。 （ 2） 獲利能力。 （ 3） 發(fā)展能力。 多變量預(yù)警分析方法 多變量模型是使用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)，用以反映公司的財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，以產(chǎn)生判別值來預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的 一種判別模式。 經(jīng)過統(tǒng)計(jì)分析和計(jì)算最終得出結(jié)論： Z 值 等于 是借款人違約的臨界值及區(qū)域。 實(shí)驗(yàn)表明， Z指標(biāo)模型預(yù)測 破產(chǎn)一年前的預(yù)測總準(zhǔn)確率約為 95%， 對前兩年的預(yù)測總準(zhǔn)確率為 80%。主要包括以下幾個(gè)方面： （ 1）企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。此外對企業(yè)經(jīng)營發(fā)生影響的因素還包括國家的財(cái)政稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策的變化等。又如有些高投入、高產(chǎn)出的高科技產(chǎn)業(yè)，不僅具有高收益的特點(diǎn)，同時(shí)也存在高風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要嚴(yán)格加以防范。如果企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)、價(jià)格、質(zhì)量不能符合市場需求，市場福州大學(xué) 陽光學(xué)院 本科生畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 10 消費(fèi)群少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就相應(yīng)地提升了。 （ 5）企業(yè)的管理水平。福建實(shí)達(dá)電腦集團(tuán)股份有限公司（ 2020年改用現(xiàn)名）成立于 1988 年，于福建福州注冊。在中國 IT 產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上，這是中國民族 IT 企業(yè)繼 1998 年聯(lián)想第一百萬臺(tái) PC下線后第二次慶賀令國人為之振奮的 “ 第 100 萬臺(tái) ” 事件。 2020 年上半年實(shí)達(dá)集團(tuán) 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 共 34,763 萬元，與去年同期的 28,230 萬元相比增加 ％，主要 由于 控股子公司長春融創(chuàng)置地有限公司本期結(jié)轉(zhuǎn)房產(chǎn)銷售收入 的 增加；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤 928 萬元，與去年的 5,894 萬元相比 減少虧損約為 ％；實(shí)現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤 1,988萬元，與去年同期的 3,532 萬元相比減少 了 1,544 萬元， 這與 公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤比去年同期增加 3,062 萬元 的影響是分不開的 。 從表格中的數(shù)據(jù)得出 產(chǎn)權(quán)比率 均 1 說明該企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)相對較小，債權(quán)人權(quán)益保障程度相對較高，企業(yè)有一定的償債能力。同時(shí)企業(yè)經(jīng)營者在投資項(xiàng)目時(shí)要謹(jǐn)慎，以防企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題，致使企業(yè)無力償還債務(wù)而破產(chǎn)。 （ 3）發(fā)展能力 表 14 發(fā)展能力指標(biāo) 指標(biāo) \年度 2020 2020 2020 主營業(yè)務(wù)收入 增長率 凈利潤增長 率 總資產(chǎn)增長 率 從圖表 14中可以看出 20202020 年度主營業(yè)務(wù)收入增長率 和 凈利潤增長率 負(fù)增長趨勢 ，說明企業(yè)盈利能力大幅下降，發(fā) 展有萎縮跡象，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆，經(jīng)營者應(yīng)該提高警惕。 多變量預(yù)警分析 判別函數(shù)為： Z=++++；其中 a=營運(yùn)資產(chǎn) /總資產(chǎn)， b =留存收益 /總資產(chǎn)， c =息稅前利潤 /總資產(chǎn)， d =期末權(quán)益市價(jià) /總負(fù)債 賬面 價(jià)值 ， e =銷售 收入 /福州大學(xué) 陽光學(xué)院 本科生畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 14 總資產(chǎn) 。 從 1993 年 福建省 實(shí)達(dá) 集團(tuán)股份有限公司 產(chǎn)銷量居國內(nèi)第一， 到 2020年實(shí)現(xiàn) 實(shí)達(dá)打印機(jī) “ 打印中國二十年 ” 的發(fā)展歷程 ，福建省實(shí)達(dá)集團(tuán)在福建計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢明顯。然而，長春融創(chuàng)的注資并沒有完全改變實(shí)達(dá)集團(tuán)所處的經(jīng)濟(jì)困境。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型也不斷采用新的技術(shù)，從各種統(tǒng)計(jì)判別模型如多元回歸模型、 Probit 法、 Logistic 回歸、聚類分析，到數(shù)學(xué)規(guī)劃、貝葉斯決策模型、存活分析等，再到突破傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)方法的人工智能如專家系統(tǒng)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等。同時(shí)， 企業(yè)管理層還 應(yīng)該認(rèn)識(shí)到企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 的建立并非是 一層不變 的，而是需要 結(jié)合各項(xiàng)因素 不斷 進(jìn)行改進(jìn) 完善的，企業(yè)應(yīng)根據(jù) 國際國內(nèi) 環(huán)境的變化，及時(shí) 地 修正和完善財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的相關(guān)控制標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警指標(biāo)， 以此 確保企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 長久、有效地運(yùn)行 。 同時(shí)，本文還得到了陽靜老師的指導(dǎo)，以及實(shí)習(xí)單位領(lǐng)導(dǎo)和同事的許多支持和幫助，在此一并表示我的感謝。 上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建探討 —— 以福建省實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司為例 17 參考文獻(xiàn) [1] 李秉成 .企業(yè)財(cái)務(wù)困境研究 [M].北京 : 中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 ,2020:4349. 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