國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策(文件)
【正文】 Approach） ? 資產(chǎn)組合平衡法（ Portfolio Balance Approach） ? 二者區(qū)別在于關(guān)于資本替代性（ Capital Substitutability）假定的不同 貨幣分析法構(gòu)成 ? 彈性價(jià)格貨幣模型（ FlexiblePrice Moary Model） ? 粘性價(jià)格貨幣模型（ StickyPrice Moary Model） 一、彈性價(jià)格與匯率決定 ? 現(xiàn)代匯率理論中最早建立、最基礎(chǔ)的匯率決定模型。Kouri、J ? 兩個(gè)重要假設(shè)：（ 1）穩(wěn)定的貨幣需求方程，即貨幣需求同某些經(jīng)濟(jì)變量存在著穩(wěn)定的關(guān)系；（ 2）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)持續(xù)有效。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)在 20世紀(jì) 70年代西方實(shí)行浮動(dòng)匯率制以來(lái)一般是失效的，使得彈性價(jià)格貨幣模型建立在非常脆弱的基礎(chǔ)之上。 二、粘性價(jià)格與匯率超調(diào) ? 代表人物： RMiller ? 假定 PPP長(zhǎng)期有效，但在短期，資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整快于商品市場(chǎng)調(diào)整出現(xiàn)匯率超調(diào)，是短期內(nèi)匯率容易波動(dòng)的原因，彌補(bǔ)了彈性價(jià)格貨幣模型缺乏短期分析的不足。 ? 資產(chǎn)組合達(dá)到了穩(wěn)定狀態(tài)，國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)市場(chǎng)供求也達(dá)到了均衡，匯率也相應(yīng)地被決定 。 ? 第四，資產(chǎn)市場(chǎng)分析法帶有強(qiáng)烈的政策特征。兩國(guó)貨幣間的比價(jià)要用其各自所含的含金量來(lái)折算 。 資產(chǎn)分析法是匯率決定理論中比較新的理論 ， 與傳統(tǒng)的匯率決定理論不同的 ， 這一方法揚(yáng)棄了傳統(tǒng)匯率理論的流量分析法 ， 把關(guān)注的目光集中到貨幣和資產(chǎn)的存量均衡上 ， 其分析更加 強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)市場(chǎng)的存量均衡對(duì)匯率的決定性作用 。貨幣法中也有兩個(gè)基本的分析模型，一是彈性價(jià)格貨幣模型，另一個(gè)是粘性價(jià)格貨幣模型。 第十六章 國(guó)際收支調(diào)整 本章結(jié)構(gòu) ? 國(guó)際收支的彈性分析方法 ? 商品市場(chǎng)與外匯市場(chǎng) ? 匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 ? 貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響：馬歇爾 — 勒納條件 ? 貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)及“Ｊ曲線” ? 國(guó)際收支的吸收分析方法 ?開(kāi)放條件下的收入決定 ?開(kāi)放經(jīng)濟(jì)乘數(shù) ?吸收分析法 ?吸收分析方法的缺陷 ? 國(guó)際收支的貨幣分析方法 ?貨幣分析法的基本思想 ?貨幣分析法的簡(jiǎn)要總結(jié)與評(píng)述 一 、 商品市場(chǎng)與外匯市場(chǎng) 圖 16－ 1 第一節(jié) 國(guó)際收支的彈性分析方法 圖 16－ 2 二、匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 （ 1）對(duì)貿(mào)易量的影響 （ 2）對(duì)國(guó)外價(jià)格的影響 （ 3）對(duì)本國(guó)價(jià)格的影響 （ 4）對(duì)外匯供需的影響 （ 5）對(duì)貿(mào)易條件的影響 （ 6）對(duì) A國(guó)國(guó)家收支的影響 三、貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響：馬歇爾 勒納條件 貨幣貶值所產(chǎn)生的兩個(gè)重要效應(yīng)：價(jià)格效應(yīng)和貿(mào)易量效應(yīng) ， 結(jié)合在一起決定了經(jīng)常項(xiàng)目收支的變化 。即一國(guó)的貨幣貶值后，最初只會(huì)使國(guó)際收支狀況進(jìn)一步惡化，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)滯以后，才會(huì)使貿(mào)易收入增加，并改善國(guó)際收支狀況。 1?? mx ??四、貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)及 “ Ｊ曲線 ” 當(dāng)一國(guó)的貨幣當(dāng)局采取使本幣貶值的調(diào)整政策以后，相關(guān)實(shí)際部門(mén)貿(mào)易量的調(diào)整不會(huì)同步進(jìn)行 , 而是需要一個(gè)過(guò)程，從而在本國(guó)匯率變動(dòng)的瞬間到實(shí)際部門(mén)進(jìn)出口數(shù)量的調(diào)整與隨之而來(lái)的國(guó)際收支均衡的恢復(fù)之間產(chǎn)生一個(gè)時(shí)間上的延滯。資產(chǎn)組合模型指出，投資者根據(jù)對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)性的考察，將財(cái)富分配于各種可供選擇的資產(chǎn)，確定自己的資產(chǎn)組合。它們的區(qū)別在于資產(chǎn)替代性這一假定上。 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)有兩種形式 ， 即絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) 。 本章小結(jié) 本章主要介紹了四種不同時(shí)期的匯率決定理論：鑄幣平價(jià)理論 、 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論 、 貨幣模型和資產(chǎn)組合平衡模型 。 ? 第二，資產(chǎn)市場(chǎng)分析法是一般均衡分析，克服了傳統(tǒng)理論局部均衡分析的局限性。Branson最早于 1975年提出該理論，后來(lái)Kolly、 Allen、 Kenen、 Dornbush 、費(fèi)雪等人也對(duì)該理論有進(jìn)一步的研究。Frankel、 W研究顯示，主要西方國(guó)家的貨幣需求極不穩(wěn)定，以收入和利率為基礎(chǔ)的需求函數(shù)不能全面反映實(shí)際的貨幣需求變化。 貨幣主義認(rèn)為 ， 長(zhǎng)期內(nèi)一國(guó)經(jīng)濟(jì)將達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài) ，因此 ， 實(shí)際收入水平將固定不變 ， 這樣一來(lái) ， 從長(zhǎng)期看 ， 貨幣相對(duì)供給水平或變化將決定匯率水平或波動(dòng) 。 1975年被提出。Frenkel、 M 第三節(jié) 匯率決定的貨幣分析法 ? 貨幣模型是匯率決定理論中資產(chǎn)市場(chǎng)分析法的一個(gè)重要的分支。 二 、 關(guān)于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的爭(zhēng)論 （ 三 ） 確定基期匯率 （ 四 ） PPP的有效性 如果 PPP成立 ， 原則上的值應(yīng)等于 1。 （二）相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) 匯率同兩國(guó)價(jià)格水平的變化保持一致，匯率的變化取決于兩國(guó)通貨膨脹的差異，若本國(guó)的相對(duì)價(jià)格水平上升，本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)下降，市場(chǎng)力量會(huì)促使匯率回到與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)相一致的水平。 一、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的主要內(nèi)容 瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫 隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依賴性的加強(qiáng)，來(lái)自外部的沖擊可能會(huì)逐步增大，該國(guó)經(jīng)濟(jì)受外部影響的幾率加大，所以一國(guó)的匯率制度的選擇應(yīng)該逐步由相對(duì)固定過(guò)渡到相對(duì)浮動(dòng)，或者應(yīng)逐步加強(qiáng)其匯率制度的靈活性。因?yàn)橘Y本外流會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支惡化，此時(shí)該國(guó)貨幣貶值將使兌換外幣的成本加大，起到抑制資本外流的作用，同時(shí)貨幣貶值還可以鼓勵(lì)商品的出口，抑制商品的進(jìn)口，緩解由資本外流對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的沖擊。因此，對(duì)于國(guó)內(nèi)支出變動(dòng)所造成的沖擊力，固定匯率更加有效。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張也會(huì)增加進(jìn)口需求，從而使貿(mào)易收支，進(jìn)而是國(guó)際收支惡化，此時(shí)本國(guó)貨幣貶值。當(dāng)一國(guó)采取固定匯率制度時(shí)，如果本國(guó)居民對(duì)商品的需求突然減少，那么國(guó)民收入水平就要下降，失業(yè)就可能增加。 內(nèi)部沖擊 與外部沖擊相對(duì)應(yīng)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定也會(huì)受到內(nèi)部沖擊的干擾。 相反，浮動(dòng)匯率制度對(duì)資本流動(dòng)的沖擊可以起到緩沖作用。貨幣當(dāng)局要維持匯率，就需要?jiǎng)佑帽緡?guó)的外匯儲(chǔ)備。因?yàn)楫?dāng)資本流入一國(guó)時(shí)，國(guó)內(nèi)的貨幣供應(yīng)量突然增加，因而利息率下降，國(guó)內(nèi)的需求增加，在充分就業(yè)的情況下，需求的增加會(huì)引起通貨膨脹。 相反，如果該國(guó)實(shí)行的是浮動(dòng)匯率，石油危機(jī)帶來(lái)的國(guó)際收支逆差只能導(dǎo)致這些國(guó)家的
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