國際經(jīng)濟學開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策(文件)
【正文】 Approach） ? 資產(chǎn)組合平衡法（ Portfolio Balance Approach） ? 二者區(qū)別在于關(guān)于資本替代性（ Capital Substitutability）假定的不同 貨幣分析法構(gòu)成 ? 彈性價格貨幣模型（ FlexiblePrice Moary Model） ? 粘性價格貨幣模型（ StickyPrice Moary Model） 一、彈性價格與匯率決定 ? 現(xiàn)代匯率理論中最早建立、最基礎(chǔ)的匯率決定模型。Kouri、J ? 兩個重要假設(shè)：（ 1）穩(wěn)定的貨幣需求方程，即貨幣需求同某些經(jīng)濟變量存在著穩(wěn)定的關(guān)系；（ 2）購買力平價持續(xù)有效。購買力平價在 20世紀 70年代西方實行浮動匯率制以來一般是失效的，使得彈性價格貨幣模型建立在非常脆弱的基礎(chǔ)之上。 二、粘性價格與匯率超調(diào) ? 代表人物： RMiller ? 假定 PPP長期有效，但在短期，資產(chǎn)市場調(diào)整快于商品市場調(diào)整出現(xiàn)匯率超調(diào)，是短期內(nèi)匯率容易波動的原因，彌補了彈性價格貨幣模型缺乏短期分析的不足。 ? 資產(chǎn)組合達到了穩(wěn)定狀態(tài)，國內(nèi)外資產(chǎn)市場供求也達到了均衡，匯率也相應(yīng)地被決定 。 ? 第四，資產(chǎn)市場分析法帶有強烈的政策特征。兩國貨幣間的比價要用其各自所含的含金量來折算 。 資產(chǎn)分析法是匯率決定理論中比較新的理論 ， 與傳統(tǒng)的匯率決定理論不同的 ， 這一方法揚棄了傳統(tǒng)匯率理論的流量分析法 ， 把關(guān)注的目光集中到貨幣和資產(chǎn)的存量均衡上 ， 其分析更加 強調(diào)資產(chǎn)市場的存量均衡對匯率的決定性作用 。貨幣法中也有兩個基本的分析模型，一是彈性價格貨幣模型，另一個是粘性價格貨幣模型。 第十六章 國際收支調(diào)整 本章結(jié)構(gòu) ? 國際收支的彈性分析方法 ? 商品市場與外匯市場 ? 匯率變動的經(jīng)濟影響 ? 貨幣貶值對國際收支的影響：馬歇爾 — 勒納條件 ? 貨幣貶值的時滯效應(yīng)及“Ｊ曲線” ? 國際收支的吸收分析方法 ?開放條件下的收入決定 ?開放經(jīng)濟乘數(shù) ?吸收分析法 ?吸收分析方法的缺陷 ? 國際收支的貨幣分析方法 ?貨幣分析法的基本思想 ?貨幣分析法的簡要總結(jié)與評述 一 、 商品市場與外匯市場 圖 16－ 1 第一節(jié) 國際收支的彈性分析方法 圖 16－ 2 二、匯率變動的經(jīng)濟影響 （ 1）對貿(mào)易量的影響 （ 2）對國外價格的影響 （ 3）對本國價格的影響 （ 4）對外匯供需的影響 （ 5）對貿(mào)易條件的影響 （ 6）對 A國國家收支的影響 三、貨幣貶值對國際收支的影響：馬歇爾 勒納條件 貨幣貶值所產(chǎn)生的兩個重要效應(yīng)：價格效應(yīng)和貿(mào)易量效應(yīng) ， 結(jié)合在一起決定了經(jīng)常項目收支的變化 。即一國的貨幣貶值后，最初只會使國際收支狀況進一步惡化，只有經(jīng)過一段時滯以后，才會使貿(mào)易收入增加，并改善國際收支狀況。 1?? mx ??四、貨幣貶值的時滯效應(yīng)及 “ Ｊ曲線 ” 當一國的貨幣當局采取使本幣貶值的調(diào)整政策以后，相關(guān)實際部門貿(mào)易量的調(diào)整不會同步進行 , 而是需要一個過程，從而在本國匯率變動的瞬間到實際部門進出口數(shù)量的調(diào)整與隨之而來的國際收支均衡的恢復之間產(chǎn)生一個時間上的延滯。資產(chǎn)組合模型指出，投資者根據(jù)對收益率和風險性的考察，將財富分配于各種可供選擇的資產(chǎn)，確定自己的資產(chǎn)組合。它們的區(qū)別在于資產(chǎn)替代性這一假定上。 購買力平價說有兩種形式 ， 即絕對購買力平價和相對購買力平價 。 本章小結(jié) 本章主要介紹了四種不同時期的匯率決定理論：鑄幣平價理論 、 購買力平價理論 、 貨幣模型和資產(chǎn)組合平衡模型 。 ? 第二，資產(chǎn)市場分析法是一般均衡分析，克服了傳統(tǒng)理論局部均衡分析的局限性。Branson最早于 1975年提出該理論，后來Kolly、 Allen、 Kenen、 Dornbush 、費雪等人也對該理論有進一步的研究。Frankel、 W研究顯示，主要西方國家的貨幣需求極不穩(wěn)定，以收入和利率為基礎(chǔ)的需求函數(shù)不能全面反映實際的貨幣需求變化。 貨幣主義認為 ， 長期內(nèi)一國經(jīng)濟將達到充分就業(yè)狀態(tài) ，因此 ， 實際收入水平將固定不變 ， 這樣一來 ， 從長期看 ， 貨幣相對供給水平或變化將決定匯率水平或波動 。 1975年被提出。Frenkel、 M 第三節(jié) 匯率決定的貨幣分析法 ? 貨幣模型是匯率決定理論中資產(chǎn)市場分析法的一個重要的分支。 二 、 關(guān)于購買力平價理論的爭論 （ 三 ） 確定基期匯率 （ 四 ） PPP的有效性 如果 PPP成立 ， 原則上的值應(yīng)等于 1。 （二）相對購買力平價 匯率同兩國價格水平的變化保持一致，匯率的變化取決于兩國通貨膨脹的差異，若本國的相對價格水平上升，本國貨幣購買力就會下降，市場力量會促使匯率回到與購買力平價相一致的水平。 一、購買力平價理論的主要內(nèi)容 瑞典經(jīng)濟學家古斯塔夫 隨著一國經(jīng)濟對外依賴性的加強，來自外部的沖擊可能會逐步增大，該國經(jīng)濟受外部影響的幾率加大，所以一國的匯率制度的選擇應(yīng)該逐步由相對固定過渡到相對浮動，或者應(yīng)逐步加強其匯率制度的靈活性。因為資本外流會導致國際收支惡化，此時該國貨幣貶值將使兌換外幣的成本加大，起到抑制資本外流的作用，同時貨幣貶值還可以鼓勵商品的出口，抑制商品的進口，緩解由資本外流對該國經(jīng)濟正常運行的沖擊。因此，對于國內(nèi)支出變動所造成的沖擊力，固定匯率更加有效。同時，經(jīng)濟的擴張也會增加進口需求，從而使貿(mào)易收支，進而是國際收支惡化，此時本國貨幣貶值。當一國采取固定匯率制度時，如果本國居民對商品的需求突然減少，那么國民收入水平就要下降，失業(yè)就可能增加。 內(nèi)部沖擊 與外部沖擊相對應(yīng)，一國經(jīng)濟的穩(wěn)定也會受到內(nèi)部沖擊的干擾。 相反，浮動匯率制度對資本流動的沖擊可以起到緩沖作用。貨幣當局要維持匯率，就需要動用本國的外匯儲備。因為當資本流入一國時，國內(nèi)的貨幣供應(yīng)量突然增加，因而利息率下降，國內(nèi)的需求增加，在充分就業(yè)的情況下，需求的增加會引起通貨膨脹。 相反，如果該國實行的是浮動匯率，石油危機帶來的國際收支逆差只能導致這些國家的
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