【正文】 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 資產(chǎn)負(fù)債比率 % % % 產(chǎn)權(quán)比率 % % % 有形凈值債務(wù)比率 % % % 營(yíng)運(yùn)資金長(zhǎng)期負(fù)債比率 % % % 長(zhǎng)期負(fù)債比率 % % % 三、運(yùn)營(yíng)能力分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % % 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % % 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % % 1）盈利能力分析 2020 年擔(dān)保 人長(zhǎng)期資本報(bào)酬率 達(dá) %； 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 平均 達(dá) 10%以上 。顯示融資人具有較好的營(yíng)運(yùn)能力，未來(lái)發(fā)展看好。 （ 5）對(duì)外負(fù)債及擔(dān)保情況 無(wú)錫城開長(zhǎng)期借款明細(xì)（截至 2020年 12月 31日；單位：萬(wàn)元） 借款銀行 借款金額（萬(wàn)元） 借款期限 保證方式 江蘇銀行 38,500 農(nóng)業(yè)銀行 10,000 建設(shè)銀行 33,000 無(wú)錫農(nóng)村商業(yè)銀行 10,000 合計(jì) 91,500 從上表的統(tǒng)計(jì)可知，無(wú)錫城開在信托期限內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款數(shù)額約為 。從企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，企業(yè)具備較強(qiáng)的償債能力、較好的擔(dān)保能力。 總體評(píng)價(jià) 無(wú)錫城開作為濱湖區(qū)人民政府重要的投融資平臺(tái)公司，承擔(dān)了濕地建設(shè)、商務(wù)樓建設(shè)等項(xiàng)目，公司資產(chǎn)規(guī)模及營(yíng)業(yè)收入逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)，現(xiàn)金流量充沛，信用狀況良好；目前不存在訴訟及糾紛。 ．應(yīng)收賬款合法性確認(rèn) 仙河苑三期征地拆遷安置房建設(shè)項(xiàng)目 為政府性投資項(xiàng)目，無(wú)錫山水城管委會(huì)與無(wú)錫 **科教簽訂了《仙河苑三期保障房代建及移交及回購(gòu)合同》，無(wú)錫山水城管委會(huì)委托公司負(fù)責(zé)中仙河苑三期，項(xiàng)目建設(shè)資金由公司自籌，無(wú)錫市濱湖區(qū)人民政府根據(jù)協(xié)議約定支付公司項(xiàng)目回購(gòu)款。 綜上所述，公司上述項(xiàng)目應(yīng)收債權(quán)的合法性已經(jīng)得到相關(guān)機(jī)構(gòu)的一致認(rèn)同。 項(xiàng)目基本情況 根據(jù)無(wú)錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司與無(wú)錫山水城投資發(fā)展有限公司簽訂的《工程代建合同》，由無(wú)錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司全面承包無(wú)錫山水城投資發(fā)展有限公司對(duì)清源河以南、緣溪道以東、蠡湖大道以西、環(huán)太高速以北區(qū)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施整理工作。 6. 回款來(lái)源分析 無(wú)錫 **科教的回購(gòu)能力分析 鑒于本信托項(xiàng)下主要收益來(lái)源為無(wú)錫 **科教支付的應(yīng)收款之回購(gòu)款項(xiàng)，因此有必要對(duì)其在信托計(jì)劃期限內(nèi)的收益情況及償債能力進(jìn)行預(yù)測(cè)。 （ 2）相關(guān)成本及費(fèi)用按照國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，并進(jìn)行初步測(cè)算。 無(wú)錫城開擔(dān)保能力預(yù)測(cè) 鑒于無(wú)錫城開為無(wú)錫山水城管委會(huì)履行應(yīng)收款的回購(gòu)義務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，因此有必要對(duì)其償債能力進(jìn)行分析。 7. 無(wú)錫市濱湖區(qū)財(cái)政狀況簡(jiǎn)析 濱湖區(qū)人民政府對(duì)本項(xiàng)目支付的為應(yīng)收款的支付方收益將作為本信托計(jì)劃的第一還款來(lái)源，因此無(wú)錫市以及濱湖區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、財(cái)政收支情況以及當(dāng)?shù)赝恋厥袌?chǎng)供給情況將直接影響本信托計(jì)劃的償付能力。 2020年全市地方財(cái)政一般預(yù)算收入 ，其中無(wú)錫市濱湖區(qū)地方財(cái)政一般預(yù)算收入逾 67億元，政府所有投融資企業(yè)到期債務(wù)均按期兌付，至今未出現(xiàn)償付風(fēng)險(xiǎn)。 濱湖區(qū)是于 2020年 12 月 21 日，由原無(wú)錫市郊區(qū)、馬山區(qū)和錫山市部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)組建成立。南依太湖，北靠長(zhǎng)江，東臨上海，西接常州。 無(wú)錫市濱湖區(qū)發(fā)展現(xiàn)狀 當(dāng)前，濱湖區(qū)各區(qū)以打造全市“兩個(gè)率先的示范和樣板”為己任，緊扣新一輪目標(biāo)，緊抓“十二五”開局，積極搶抓機(jī)遇、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，努力克服困難、破解制約，全區(qū)轉(zhuǎn)型步伐持續(xù)加快、經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、城鄉(xiāng)面貌日益改善、民生事業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)在復(fù)雜多變的形勢(shì)下依然取得了良好的發(fā)展成效。社會(huì)消費(fèi)品零售總額 173億元、增長(zhǎng) %；旅游總?cè)藬?shù) 1116 萬(wàn)人、增長(zhǎng) %，旅游總收入 117 億元、增長(zhǎng) %；到位注冊(cè)外資 億美元，外貿(mào)出口 億美元、增長(zhǎng) 21%，服務(wù)外包接包合同額 億美元，接包合同執(zhí)行額、離岸外包接包協(xié)議額、出口執(zhí)行額增幅均超 40%。 從上表可見，無(wú)錫濱湖區(qū)財(cái)政收入逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)， GDP 增長(zhǎng)率保持在 20%左右。 2020年受復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但全市一般預(yù)算收入增幅仍高于蘇南地區(qū)平均增幅 。 根據(jù)上海市中倫律師事務(wù)所出具的法律盡職調(diào)查報(bào)告，對(duì)擬抵押土地的權(quán)屬情況評(píng)價(jià)如下： 抵押物權(quán)證情況 序號(hào) 所有權(quán)人 房產(chǎn)證 /土地證編號(hào) 房屋坐落 建筑面積（平方米） 1 無(wú)錫南泉古鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展有限公司 詳見土地證 濱湖區(qū)南湖中路與興隆路交叉口東南側(cè) 49, 小計(jì) 49, 擬抵押土地價(jià)值 根據(jù)【上海市東洲評(píng)估有限公司】于 2020年 5月 29日出具的《評(píng)估報(bào)告書》（滬東洲資評(píng)報(bào)字【 2020】第 0409044 號(hào)），擬抵押土地價(jià)值為人民幣 億元（評(píng)估基準(zhǔn)日為 2020 年12月 31日）。 方案概述 基本交易結(jié)構(gòu) 交易流程 （ 1） **信托及其聘任的專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)無(wú)錫 **科教、無(wú)錫城開、應(yīng)收款及擬抵押土地開展盡職調(diào)查，對(duì)抵押物價(jià)值進(jìn)行評(píng)估； （ 2） **信托發(fā)行、設(shè)立信托計(jì)劃，募集資金規(guī)模擬定為 3億 ； （ 3） 各方簽署《應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)協(xié)議》、《保證合同》、《抵押合同》等相關(guān)書面文件，辦理抵押登記手續(xù)及相關(guān)文件強(qiáng)制執(zhí)行公證等； （ 4） 在信托計(jì)劃成立時(shí)， **信托作為信托計(jì)劃的受托人，以信托計(jì)劃所募集的資金受讓無(wú)錫 **科教對(duì)無(wú)錫山水城管委會(huì)持有的應(yīng)收款，無(wú)錫濱水區(qū)政府應(yīng)以書面方式對(duì)債權(quán)數(shù)額、還款期限及還款方式進(jìn)行確認(rèn)； （ 5） 無(wú)錫 **科教應(yīng)按照約定的期限足額支付各筆回購(gòu)款； （ 6） 如無(wú)錫 **科教未能按期、足額支付任何一筆回購(gòu)款，則 **信托有權(quán)立即處置抵押物，并有權(quán)要求無(wú)錫城 開履行連帶擔(dān)保責(zé)任。 （ 5）信托資金用途： 無(wú)錫 **科教應(yīng)將信托資金用于“ 清源路以南、緣溪道以東、蠡湖大道以西、環(huán)太湖高速以北區(qū)域基礎(chǔ)整理項(xiàng)目 ” （主要用于項(xiàng)目前期征地、拆遷費(fèi)用的支付）。 項(xiàng)目進(jìn)度： 2020年 7月剛開工。 在信托計(jì)劃終止之日支付全部本金和剩余的應(yīng)付利息，利隨本清。 風(fēng)險(xiǎn)控制措施： （ 1） 連帶責(zé)任保證擔(dān)保：無(wú)錫城為無(wú)錫 **科教履行應(yīng)收款回購(gòu)義務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保； （ 2） 土地抵押擔(dān)保：無(wú)錫 **科教須以其依法持有 方泉苑五期拆遷安置房土地為其履行應(yīng)收款回購(gòu)義務(wù)提供抵押擔(dān)保； （ 3） 應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓：無(wú)錫 **科教將其對(duì)無(wú)錫山水城管委會(huì)享有的 約 轉(zhuǎn)讓至 **信托名下，該等轉(zhuǎn)讓書面通知債務(wù)人并取得債務(wù)人的書面確認(rèn)，效力高于應(yīng)收款質(zhì)押（ 信托本金覆蓋率約 3倍 ）； （ 4） 定期檢查： **信托有權(quán)按季度對(duì)無(wú)錫 **科教的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查，無(wú)錫**科教應(yīng)予配合，并按季度提 供財(cái)務(wù)報(bào)表；每自然年度終止后四個(gè)月內(nèi)，均應(yīng)提供上一年度審計(jì)報(bào)告 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 本風(fēng)險(xiǎn)主要是指：（ 1）無(wú)錫 **科教或無(wú)錫城開所從事的行業(yè)受市場(chǎng)負(fù)面因素影響導(dǎo)致其收入減少，從而影響其償付能力或擔(dān)保能力；（ 2）用于抵押的土地價(jià)值發(fā)生波動(dòng)，從而導(dǎo)致處置收入減少。 或有事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn) 無(wú)錫 **科教及常州城開可能存在或有負(fù)債、擔(dān)?；蛟V訟等事 項(xiàng)，該等或有事項(xiàng)的存在可能會(huì)影響信托財(cái)產(chǎn)的收益。 受托人承諾以受益人的最大利益為宗旨處理信托事務(wù)，并謹(jǐn)慎管理信托財(cái)產(chǎn)，但不承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失，亦不承諾信托財(cái)產(chǎn)的最低收益。詳見江蘇監(jiān)管局于 2020年下發(fā)給國(guó)家開發(fā)銀行江蘇省分行的第 70號(hào)《備案回復(fù)書》。 （ 4） 抵押的設(shè)立：無(wú)錫 **科教依法持有 方泉苑五期拆遷安置房土地 進(jìn)行抵押。我公司將通過(guò)一系列風(fēng)險(xiǎn)控制措施和法律文本約束確保其償付能力，保障信托本金和收益。 資產(chǎn)信托總部 章浩芳 。交易對(duì)手依法設(shè)立并存續(xù)，交易對(duì)手組織架構(gòu)合法合規(guī)，資產(chǎn)規(guī)模較大，利潤(rùn)率較高，具備較強(qiáng)的實(shí)力。信托資金用于受讓應(yīng)收款符合監(jiān)管部門對(duì)信托資金運(yùn)用方式的合規(guī)性要求，擔(dān)保方式合法有效；應(yīng)收款回購(gòu)款項(xiàng)及到期償付的應(yīng)收款作為信托計(jì)劃主要還款來(lái)源，還款來(lái)源明確。該項(xiàng)目依法完成了各項(xiàng)審批程序，應(yīng)收款基于合法、有效的交易文件產(chǎn)生，且該項(xiàng)目 2020年 6月已基本完工，經(jīng)無(wú)錫市審計(jì)局審計(jì)確認(rèn)了無(wú)錫山水城 管委會(huì)應(yīng)向無(wú)錫 **科教支付的項(xiàng)目投資款數(shù)額。我公司聘請(qǐng)上海市中倫律師事務(wù)所為本項(xiàng)目的法律顧問(wèn)，根據(jù)其出具的盡職調(diào)查報(bào)告，對(duì)本信托合規(guī)性分析如下： （ 1） 交易主體： 無(wú)錫 **科教 及無(wú)錫城開均為依法設(shè)立并有效存續(xù)的企業(yè)法人，具有完全民事權(quán)利能力及行為能力，具備適格性。 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān) 受托人依據(jù)信托文件管理信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，由信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。 政策風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家貨幣政策、財(cái)政稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策、相關(guān)法律法規(guī)的調(diào)整以及經(jīng)濟(jì)周期的變化等因素可能發(fā)生不利變化，可能對(duì)交易對(duì)手的現(xiàn)金流狀況、質(zhì)押物價(jià)值或變現(xiàn)能力產(chǎn)生一定影響，從而對(duì)信托財(cái)產(chǎn)收益產(chǎn)生影響。 （ 1）無(wú)錫 **科教及無(wú)錫城開保證本次融資事項(xiàng)不違反其現(xiàn)存各項(xiàng)融資文件； （ 2）無(wú)錫 **科教承諾，如無(wú)錫濱水區(qū)政府未依約將應(yīng)收款償付款項(xiàng)納入 2020年財(cái)政安排，則無(wú)錫 **科教應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)違約責(zé)任，無(wú)錫城開對(duì)此提供連帶擔(dān)保責(zé)任。 （ 6）信托計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)的監(jiān)管措施 定期檢查： **信托有權(quán)按季度對(duì)無(wú)錫 **科教及無(wú)錫城開的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查，無(wú)錫 **科教應(yīng)予配合，并按季度提供財(cái)務(wù)報(bào)表；每自然年度終止后四個(gè)月內(nèi)，均應(yīng)提供上一年度審計(jì)報(bào)告；出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況惡化的情況下，有權(quán)宣布信托提前到期。 建設(shè)工期： ~ 投資估算： ，其中項(xiàng)目資本金 （占總投資的 30 %），由無(wú)錫**科教有限公司承擔(dān) 。 （ 3）信托計(jì)劃的期限： 本信托計(jì)劃存續(xù)期限擬定為 24 個(gè)月，自本信托成立日起算。 抵押率為 。 整體來(lái)看，無(wú)錫市濱湖區(qū)財(cái)政收支穩(wěn)步增長(zhǎng)，財(cái)政實(shí)力較為雄厚，具備償付應(yīng)收款的基礎(chǔ)條件。一般預(yù)算收入中，稅收收入占比較高，是主要的財(cái)政收入來(lái)源； 增值稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅和契稅五大主體稅種是全市財(cái)政增收的主要來(lái)源， 2020年度分別完成 、 、 、 億元，分別比上年增 %、 28%、 %、 %和 %。發(fā)達(dá)的地區(qū)經(jīng)濟(jì)保證了地方財(cái)政實(shí)力的不斷增強(qiáng)， 2020年度，濱湖區(qū)實(shí)現(xiàn)地方財(cái)政一般預(yù)算收入 673,553萬(wàn)元，預(yù)計(jì) 202020年分別為 83,569 萬(wàn)元與 104,461 萬(wàn)元。全區(qū)財(cái)政總收入 ，財(cái)政收入占 GDP的比重為 %；其中一般預(yù)算收入 億元，增長(zhǎng) %。 濱湖區(qū)被定位為無(wú)錫城市核心功能區(qū)后，區(qū)委、區(qū)政府按照建設(shè)現(xiàn)代化的行政中心、商務(wù)中心、科教中心、旅游度假中心、設(shè)計(jì)創(chuàng)意中心、生態(tài)中心的功能定位和發(fā)展要求，全力推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提升、新興產(chǎn)業(yè)培育和功能性服務(wù)業(yè)發(fā)展“三業(yè)并進(jìn)”，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)面貌、民生保障等各個(gè)領(lǐng)域都取得了跨越式發(fā)展。2020 年末，該區(qū)下轄胡埭 1 個(gè)鎮(zhèn)，馬山、 **、蠡園、華莊、太湖、河埒、榮巷、蠡湖 8 個(gè)街道辦事處，擁有無(wú)錫太湖國(guó)家旅游度假區(qū)、江蘇省蠡園經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、江蘇省無(wú)錫太湖 山水城旅游度假區(qū)、江蘇無(wú)錫經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、無(wú)錫太湖新城科教產(chǎn)業(yè)園 5個(gè)省級(jí)以上開發(fā)區(qū)，共有101個(gè)社區(qū)居民委員會(huì)和 9個(gè)村居合一委員會(huì)。南依萬(wàn)頃太湖 ,北靠萬(wàn)里長(zhǎng)江 ,東鄰上海、蘇州 ,西接南京 ,為蘇南中心地區(qū)。鑒于無(wú)錫山水城管委會(huì)為應(yīng)收款的支付方，在無(wú)錫 **科教未依約履行回購(gòu)義務(wù)的前提下，信托計(jì)劃到期時(shí)有付款義務(wù)，故有必要對(duì)其財(cái)政狀況進(jìn)行分析。 相關(guān)成本及費(fèi)用按照國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，并進(jìn)行初步測(cè)算。 信托期限內(nèi)償債能力分析 無(wú)錫 **科教主要現(xiàn)金流測(cè)算表（單位：萬(wàn)元） 項(xiàng)目 2020年 2020年 2020年 2020年 主要現(xiàn)金流入 項(xiàng)目回款 50,000 40,000 50,000 50,000 土地開發(fā)收入 250,000 300,000 350,000 400,000 其他收入 對(duì)外融資 60,000 20,000 10,000 20,000 其中，流動(dòng)資金貸款 銀行長(zhǎng)期借款 信托融資 企業(yè)債券 其他 主要現(xiàn)金流出 支付項(xiàng)目工程款 30,000 35,000 35,000 35,000 土地收儲(chǔ) 160,000 230,000 260,000 290,000 償還借款 10,000 10,000 60,000 10,000 凈 額 160,0